轉自：新華財經

新華財經北京2月2日電（馬萌偉）歐洲央行將於北京時間21：15公佈利率決議，目前，市場充分定價歐洲央行本次將再加息50個基點，爲去年12月28日以來首次。隨後，歐洲央行行長拉加德將於21：45召開新聞發佈會。

2022年7月至今，歐洲央行已進行連續四次大幅加息以遏制通脹，共加息250個基點。

加息週期的持續時間成爲市場焦點

市場預計，歐洲央行本次勢必會再次加息，並計劃在未來幾個月進一步加息，唯一不確定的問題是未來加息幅度會有多大。

日前，美聯儲宣佈加息25個基點，並在政策聲明中暗示要繼續加息，但在表述通脹問題時措辭有所調整，雖然仍認爲通脹偏高，但承認有所緩和。

歐洲央行將從3月份開始縮表，每月縮減150億歐元。歐洲央行行長拉加德將會面臨從下個月起縮減加息幅度的問題。

花旗利率策略師amie Searle在一份報告中寫道，本次會議與其說是關於立即的政策決定（50個基點的加息似乎已成定局），不如說是關於3月份及以後信號的強度。市場對歐洲央行加息的定價是合理的，但不排除歐洲央行做出“鷹派”反應，因爲歐洲央行可能承諾在3月加息50個基點，強調“還有更多工作要做”。

MFS Investment Management固定收益研究分析師Annalisa Piazza表示，他們猜測歐洲央行將在2月重申其鷹派立場，因爲潛在的通脹壓力仍然存在不確定性，改變基調將破壞歐洲央行的可信度。

荷蘭國際銀行表示，歐洲央行可能將重申3月加息50個基點的指引，並駁回市場對該行的降息猜測。但由於3月會議還將公佈新的預測，歐洲央行的決定應會受較大影響。因此，市場將更傾向於依賴他們對歐洲央行官員在3月會議上的預測將如何演變的預期，而不是歐洲央行行長拉加德的指引。

嘉盛銀行首席經濟學家KarstenJunius在一份報告中表示，自歐洲央行12月會議以來，一系列經濟數據並沒有給出清晰的信息。他表示，整體通脹的下降速度可能快於預期，但是，經濟增長可能強於預期，從而導致核心通脹有走高的風險。嘉盛銀行預計，歐洲央行第二季度的終端存款利率將達到3.5%，“希望歐洲央行再次把注意力集中在當次會議上，而不是試圖通過暗示下次會議可能採取的行動來引導市場走向一個或另一個方向”。

根據路孚特的數據，目前市場預計2023年上半年歐洲央行利率將上升136個基點。

歐元區尚未走出困境

雖然此前歐元區出現了兩位數的通脹和深受俄烏衝突的影響，但歐元區第四季度GDP年率錄得1.9%的增長，歐元區有望避免陷入衰退。這突顯出歐元區經濟在克服能源短缺風險後的韌性。但由於經濟學家也預計歐元區第一季度產出將下降，歐元區尚未走出困境。

一些不利因素（包括借貸成本上升）尚未完全顯現、部分成員國的消費者仍將面臨昂貴的能源賬單。不過，由於天然氣價格下跌，通脹預計將大幅放緩；勞動力市場也表現良好。這意味着歐洲央行可以繼續專注於應對高企和持續的通脹。

牛津經濟研究院高級經濟學家Paolo Grignani表示，歐元區經濟景氣指數連續第三個月反彈，這表明能源危機最糟糕的時期已經過去。儘管如此，歐元區經濟前景仍不明朗。同樣地，過去幾個月歐元區經濟信心的急劇惡化並沒有導致經濟活動突然崩潰，預計現在這種改善不會轉化爲歐元區經濟在2023年上半年的增長動力。這些數據還可能讓歐洲央行打消進一步加息的疑慮，因爲數據表明，歐元區服務業的經濟活動正保持活躍，物價壓力就算在整體上有所緩解，也將持續存在。

IMF最新預計歐元區2023年經濟增長0.7%（10月時預測增長0.5%），對2024年增長預測調降0.2個百分點。

編輯：王姝睿