每經記者 朱萬平    每經編輯 陳俊傑    

2月1日，證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案公開徵求意見。這意味着經過4年試點後，股票發行註冊制將正式在全市場推開，開啓全面深化資本市場改革的新局面，爲資本市場服務高質量發展打開更廣闊的空間。

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值得一提的是，進入2023年以來，有關監管層對部分行業主板IPO採取特殊限制的傳聞便在業內持續發酵；到1月31日，甚至流出一份完整版的“IPO紅綠燈行業審覈標準細則”。但在公開的徵求意見稿中，並未出現所謂的“紅綠燈”內容。

多位投行人士表示，後續還會出細則。“網傳‘紅綠燈’行業要求，可能要等正式稿發佈之後交易所出臺定位相關文件明確。”資深投行人士王驥躍對《每日經濟新聞》記者表示。

徵言未現“紅綠燈”內容

“目前，我們也不清楚是否有所謂的‘紅綠燈’行業。現在沒有官方說法，我們也在向投行進行諮詢。”2月1日，一位已申報主板IPO食品企業的高管向《每日經濟新聞》記者表示。

這位企業高管很關注所謂的主板IPO“行業紅綠燈”消息，主要是在這則消息中，食品類企業被列入了限制上市企業類別，可以申報但不鼓勵的行業，屬於“黃燈”行業。

上述消息內容還顯示，學科類培訓、白酒、類金融等禁止上市，屬於“紅燈”行業；集成電路、先進生物醫藥研發生產等企業獲支持，“即報即審、審過即發”。而根據第一財經報道，有投行人士表示，近期確實接到了相關指導，內容也跟網傳的基本一致。

“這兩天說的比較多，感覺也是有可能的。因爲今年整體IPO都在收緊。”1月31日，一位上市券商的保薦代表人對記者說。

值得注意的是，在上述徵求意見稿中，並未出現所謂的“紅綠燈”內容。

主板上市條件有所放鬆？

2月1日，證監會宣佈就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案公開徵求意見。

不過在公開的徵求意見稿中，並未出現所謂的“紅綠燈”內容。取而代之的是籠統的優化主板上市條件。具體而言，監管擬精簡主板公開發行條件，優化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產佔淨資產的比例限制等要求。

主板IPO將綜合考慮預計市值、淨利潤、收入、現金流等因素，設置了“持續盈利”“預計市值+收入+現金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，進一步優化企業在主板發行上市門檻。同時，適應性調整重新上市條件，總體與首次公開發行股票上市標準保持一致。

具體到主板IPO的財務指標上，要求境內發行人申請在本所上市，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：（一）最近3年淨利潤均爲正，且最近3年淨利潤累計不低於1.5億元，最近一年淨利潤不低於6000萬元，最近3年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於1億元或營業收入累計不低於10億元；（二）預計市值不低於50億元，且最近一年淨利潤爲正最近一年營業收入不低於6億元，最近3年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於1.5億元；（三）預計市值不低於80億元，且最近一年淨利潤爲正最近一年營業收入不低於8億元。

“整體而言，主板上市條件有所放鬆，連續三年盈利不再要求，但還是要求最後一年盈利，有利於一些受行業或其他週期影響的大企業上市。”王驥躍表示，另外，發行環節主板結束23倍市盈率限制，上市首五日無漲跌幅限制，新股連續一字板將不復存在；主板上市一週後漲跌幅還是10%，這略有意外，但也挺好的。

監管也要求主板要突出“大盤藍籌”特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。“未來有可能主板定位細則裏面會說相關情況，現在創業板等都明確標準了，我估計主板也可能說清楚。”2月1日，上述券商投行人士表示。

“其他板塊（創業板、科創板）都有鼓勵、允許、限制、禁止的相關明文規定，只是主板要實行註冊制了，最後肯定也會推出來。”王驥躍說。

值得一提的是，近兩年來，國臺酒業、酒仙網等酒企都相繼申請在A股IPO，但目前均以撤回IPO告終，而近期珍酒李渡集團則選擇赴港上市。“習酒等酒業都是現金流充沛的，不上市也不影響發展，上市了也未必就快車道增長。”王驥躍說。

“全面註冊制並不會帶來IPO數量爆增，每年還是400~500家的新上市家數，市場穩定是更重要的事，市場承受力決定着證監會放的註冊數量。但因發行價放開了，投行的單票IPO收入可以提高。”王驥躍還表示。

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