21世紀經濟報道記者 何柳穎報道

歐洲央行新一輪加息如期而至。

當地時間2月2日，歐洲央行管委會在德國法蘭克福舉行的貨幣政策會議決定加息50個基點，將再融資利率升爲3.00%，邊際貸款利率升爲3.25%，存款利率升爲2.50%，符合市場預期。

靴子落地，歐洲股市走高。截至發稿，德國DAX30指數上漲1.58%，法國CAC40指數漲0.65%，荷蘭AEX指數漲1.49%。

安邦智庫宏觀經濟研究中心研究員魏宏旭向21世紀經濟報道記者表示：“歐元區1月份通脹仍在8.5%的高位，這促使歐洲央行繼續加息。從影響上看，在美聯儲加息繼續放緩的情況下，歐央行加息對於歐元匯率具有提振作用，但勢必會對歐元區經濟需求帶來約束。”

根據歐盟統計局1日公佈的初步統計數據，歐元區1月通脹率按年率計算爲8.5%，連續三個月放緩，但依然大幅高於2%的通脹目標。

歐洲央行在聲明中表示，管理委員會將繼續以穩定的步伐大幅提高利率，並保持在有足夠限制性的水平，以確保通脹及時回到 2% 的中期目標。因此，管理委員會今天決定將歐洲央行的三個主要利率提高 50 個基點，並預計會進一步提高。鑑於潛在的通脹壓力，管理委員會擬在 3 月的下一次貨幣政策會議上再加息 50 個基點，然後將評估貨幣政策的後續路徑。

歐央行宣佈加息50個基點 

2月2日，歐洲央行宣佈將三大利率上調50個基點，符合市場預期。“本次加息50個基點，是歐洲央行連續第二次以這種幅度加息。而投資人對之後的借貸成本更感興趣，即歐央行是否在3月有第三次這種程度的加息。”渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑向21世紀經濟報道記者表示。

此前一日，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.5%至4.75%的水平。王昕傑評價道，“這在市場的定價之中，自去年6月以來，美國通脹見頂後持續下滑，美聯儲也已經公開表示通脹已經放緩。”

相較之下，“歐洲通脹水平在去年10月見頂，且程度高於美國，歐央行加息會更多地考慮到自身的通脹問題。”在王昕傑看來，歐央行後續的加息路徑將取決於通脹的下降幅度，其預計3月會繼續加息50個基點，然後在5月再加息25個基點，之後可能會再考慮加息進程，有結束加息週期的概率。

而且，“爲應對極高的通脹水平，歐央行的加息進程相對於美國應該會延續更久一點，結束加息的週期或會遲於美國。”王昕傑表示。

利率決議公佈後，歐元兌美元短線下挫後回升，截至發稿（下同）報1.0944。2022年，歐元躓蹶難行，歐元兌美元全年大幅下跌5.84%，期間一度跌至平價以下。邁進2023年，歐元走勢有所回暖，開年至今已上漲2.26%。王昕傑表示，後續歐元兌美元有上升的概率。

APP將每月減少150億歐元

作爲影響加息決策的重要指標，歐元區通脹水平有所降溫。 

數據顯示，歐元區1月調和CPI同比上漲8.5%，較去年12月份的9.2%下降明顯，但距離歐央行2%的通脹目標依然遙遠。歐洲央行行長拉加德此前強調，“歐洲央行決心要把通脹率帶回到正常水平，因此（在過去）將利率提高了250個基點。我們將堅持到底，直到利率進入限制性區域，並維持足夠長的時間，以便及時將通貨膨脹率恢復到2%。”

而且值得注意的是，歐元區扣除能源、食品、酒類和菸草的核心CPI同比上漲5.2%，與去年12月數據保持一致，居於高位。中國銀行研究院研究員呂昊旻向21世紀經濟報道記者表示，“推動歐元區價格上漲的因素從能源擴散至非能源工業品、服務等價格粘性更強的商品，促使通脹更加頑固。”

根據歐洲央行此前發佈的經濟公報，預計歐元區2023年的通脹率將降至6.3%。呂昊旻認爲，“面對持續高通脹壓力，歐洲央行將很難在2023年上半年停止加息。預計歐洲央行在2023年初將繼續保持50個基點的加息節奏，主要再融資利率可能升至3.5%-4.0%區間，同時，正如歐央行所言，將於2023年3月以審慎有度、可預測的步伐啓動量化緊縮（QT）。”

2月2日，歐洲央行在聲明中表示，從今年3月初至6月底，APP（資產購買計劃）投資組合將平均每月減少150億歐元，後續的調整步伐將隨時間變化。同時，PEPP所得款項再投資將至少持續至2024年底。

王昕傑表示，QT的開啓會減少市場上的流動性，造成國債收益率和匯率的走高。“市場流動性的減少將會影響企業的盈利能力，但面對創歷史紀錄的通脹水平，這是歐央行不得不選擇的政策方式。”

IMF預計歐元區今年經濟增長0.7%

2022年，爲抑制通脹，歐洲央行四度加息。而在經濟逆風中，歐元區依然在過去一年實現了經濟增長。 

歐盟統計局公佈的初步數據顯示，經季節和工作日調整後，2022年歐元區GDP增長3.5%，歐盟增長3.6%。經季節調整後，去年第四季度歐元區GDP環比增長0.1%，同比增長1.9%。

具體國別中，愛爾蘭去年第四季度GDP環比取得3.5%的增長，爲成員國中最高。拉脫維亞實現了0.3%的增長，西班牙、葡萄牙實現了0.2%的增長。此外，立陶宛、奧地利的環比降幅較大，分別爲-1.7%、-0.7%，“歐洲經濟火車頭”德國環比萎縮0.2%。 

魏宏旭分析認爲，歐元區經濟環比、同比增長均好於預期，主要有兩方面原因。“一是暖冬使得能源問題帶來的影響有所緩解，並帶來通脹回落；二是歐元區內部結構性的變化，愛爾蘭、法國、西班牙等服務業佔比較大的國家經濟表現較好，優於受能源問題影響較大的工業佔比較大的德國。就全年而言，還有一個疫情放鬆後經濟恢復的因素，特別是服務業的恢復。”

不過，作爲比較，歐元區前三個季度的GDP分別實現了0.6%、0.9%、0.3%的環比增長。魏宏旭表示，“四季度環比增速比前三季度有所下滑，反映出經濟增長逐漸減速的趨勢，而且總體來看，歐元區經濟增速較2021年還是有較大幅度的回落。”

1月31日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈《世界經濟展望報告》更新內容。IMF認爲，歐元區今年將實現0.7%的經濟增長，較去年10月的預測值上調了0.2個百分點。

在受訪專家看來，歐元區的整體經濟形勢並不樂觀。“就新的一年來看，歐元區經濟增速下滑是一個大方向。在俄烏衝突長期化以及歐洲央行繼續加息的情況下，歐洲經濟更大的可能是陷入停滯的狀態，陷入淺度衰退的風險仍不能排除。”魏宏旭表示。

（作者：何柳穎 編輯：和佳）