出 品 | 異觀財經

作 者 | 夜叉白雪

重押元宇宙一年多之後，Meta終於重回現實，資本支出的“大頭”又重點用到了改善傳統業務。

在Meta發佈的最新財報中，Meta的營收和淨利潤均呈現了同比下滑的情況，但公佈的業績卻超出了市場的預期。同時，Meta對新財年做出業績指引，預計2023年第一季度總收入將在260億至285億美元之間，高於華爾街預期，Meta對外釋放出積極的信號，資本市場以公司股價大漲給出了積極的反饋。

Meta超出市場預期的業績成色幾何？

美東時間2月1日盤後，社交網絡與數字廣告科技巨頭Facebook母公司Meta發佈了2022財年第四季度財務業績報告。

此前，Snap暴雷的業績，以及對於下一個財季悲觀的預期，讓Meta等的股價受到“牽連”，股價下跌。而此次Meta對新財年做出業績指引，預計2023年第一季度總收入將在260億至285億美元之間，高於華爾街預期，Meta對外釋放出積極的信號，進而帶動公司股價大漲，那麼Meta最新的財務業績到底成色幾何？

一、季度營收同比下滑4%，好於華爾街預期的超6%的跌幅。

財報顯示，Meta第四季度營收321.7億美元，同比下降4%，這是Meta連續三個季度出現營收同比下滑，但值得稱讚的是，四季度營收高於市場預期的315.3億美元，且與三季度277.14億美元的營收相比，環比增長16%，這對外釋放了積極的信號。

廣告是Meta最主要的收入來源，公司總營收中超97%的收入由廣告業務貢獻，也是Meta公司業績增長的關鍵驅動力。

數據顯示，2022財年第四季度，Meta廣告業務營收312.54億美元，同比下降4%，而市場預期下降5.5%，報告期內廣告業務營收環比增長15%，與公司總營收16%環比增速接近。

本季度公司廣告業務營收的表現，超出了市場的預期。在充滿挑戰的經濟環境下，數字廣告的需求疲軟、蘋果隱私政策調整等因素是社交媒體廣告業務下滑的重要原因。

Snap在最新財報中表示，在充滿挑戰的經濟環境下，爲應對疲軟的需求，Snap也在專注於他們的直接回應廣告業務（direct-response，精準鎖定潛在客戶，在對方接收到行銷信息時有能力直接回應），並試圖提高廣告支出的回報。

而此類型的廣告長期以來佔據Meta廣告收入的“大部分”，且一直是公司業績增長的關鍵驅動力，與Snap相比，Meta的廣告業務抗週期能力更強一些，這或許就是Meta業績指引相對Snap更樂觀的原因所在。

二、淨利潤最近兩個季度淨利潤腰斬，連續五個季度同比下滑。

財報顯示，Meta的淨利潤46.5億美元，同比下降55%；每股收益1.76美元，同比下降52%。

需要提醒的是，自從更名重押元宇宙以來，Meta的淨利潤已經連續五個季度同比下降，且2022財年的第三、四季度淨利潤更是連續兩個季度腰斬，這使得外界質疑Meta短期盈利能力持續衰退，進而引發投資者擔憂。

三、全生態平臺用戶規模以及Facebook日活用戶實現向上增長。

財報顯示，第四季度，Meta全生態平臺月活躍用戶增長了4%，累計達到37.4億，日活躍用戶數量增長2%，達到29.6億。

截至去年第四季度末，Facebook日均活躍用戶（DAU）爲20億，同比增長4%，高於市場預期的19.9億，這是Facebook日活用戶首次突破20億大關；月活用戶（MAU）爲29.6億，同比增長2%，略低於預期29.8億。對此，扎克伯格稱，AI“發現引擎”以及短視頻功能Reels取得進展，是用戶增長的主要推動力。

另外一個衡量貨幣化的關鍵指標是每用戶平均收入（ARPU）值。報告期內，Meta的家族ARPP爲8.63美元，低於上年同期的9.39美元，但高於上一季度的7.53美元。

其中Facebook是Meta家族的“主力軍”，報告期內，Facebook的ARPU值環比增長。

優先改善傳統業務，元宇宙戰略向後？

一年多以前，扎克伯格將公司更名爲Meta，可以看出其對元宇宙項目的重視。但外界似乎對元宇宙並不感冒。但重金押注元宇宙，卻實打實的給Meta造成重大壓力。

畢竟，從Meta收入來源看，數字廣告業務纔是公司最關鍵的增長驅動。元宇宙貢獻的收入佔比不足3%，很長一段時間內，Meta還是要依賴傳統業務。

數據顯示，Meta元宇宙項目Reality Labs第四季度營收7.27億美元，2021年同期爲8.77億美元，同比減少17%；報告期內營業虧損同比擴大29.5%至42.8億美元。該部門2022全年共虧損137.2億美元，與2021年101.9億美元的虧損相比，虧損擴大34.6%。

該部門虧損擴大與虛擬頭顯（VRheadset）Quest的銷售額下降有關。去年10月，Meta推出高端頭顯Quest pro，售價近1500美元（約合人民幣10811元），但這一設備的銷量並不如意。據《華爾街日報》去年10月的報道，過去三年裏，Quest頭顯的保留率（即所有者持續使用該頭顯的比例）每年都在下降，超過一半的Quest頭顯用戶在購買該產品6個月後，不會再繼續使用。

虛擬頭顯方面，扎克伯格稱，今年Meta將繼續推出下一代虛擬現實頭顯。扎克伯格在電話會議上表示，已有超200個應用軟件在頭顯設備中獲得超過100萬美元的收入。

押注元宇宙業務，虛擬現實（VR）與增強現實（AR）硬件產品作爲元宇宙的基石，需要大把地砸錢，成本增加是必然。數據顯示，2022財年第四季度，該公司的總成本和支出爲257.7億美元，同比增長22%，環比增長17%。2022全年總成本和支出同比增長23%至876.7億美元。

2022年第四季度，該公司研發費用爲97.7億美元，同比增長30%，全年研發費用高達353.4億美元。押注元宇宙持續高額的費用成本，在不斷吞噬公司的利潤，也引發股東們的不滿。

首席執行官扎克伯格在2月1日的財報電話會議上說，爲降低成本和提高效率，Meta將裁減一些中層管理人員，並尋求削減表現不佳或不重要的項目。據悉，該公司去年在其首次大規模裁員中解僱了13%的員工，約11000人。

裁員之外，Meta打算優先考慮其應用程序系列業務的總體開支，這與去年12月的一篇博客文章一致，該公司在文中表示，它將把總投資的80%用於改善其傳統業務，Meta終於重回現實，成本和支出的控制，有助於提升公司的盈利空間，這對追求短期盈利的股東們而言，稱得上是一個好消息。