華爾街見聞 葛冬瑾

分析師預計資金面大概率企穩，2.9%左右的10年期國債利率或已具備做多的價值。

本週央行開始回收市場流動性，淨回籠資金達7200億元人民幣，算上由於春節調休，央行在1月28日和29日進行的兩次公開市場操作，節後的首個工作周，央行回籠的資金量超過萬億。

具體來看，1月28日（週六）和1月29日（週日），央行分別進行了2220億和1280億元的7天期逆回購操作，合計資金淨投放達3500億元；同時，1月28日有5470億元7天期逆回購和1510億元14天期逆回購到期。因此，節後調休的兩天，央行共計回購淨回籠資金3480億元。

在1月30日（本週一）和31日（本週二），由於跨月的關係，央行進行了資金投放。央行在週一、週二分別在公開市場淨投放990億元和1700億元。

從2月1日（本週三）開始，央行逐步減少了逆回購的操作規模，回收市場流動性。本週三至週五，央行分別淨回籠資金2920億元、4010億元、2960億元。雖然央行回籠了資金，但就市場情況來看，在完成跨月後，市場的資金面維持寬鬆，隔夜回購利率也由週三的2%附近，回落至週五的1.3%以下。

本週逆回購詳細操作和到期情況如下：（單位：億元）

下週，7天期逆回購到期量超過了12000億元人民幣。具體來看，6日至8日均有千億以上的7天期逆回購到期，而9日和10日的到期量逐步減少。

中信證券明明債券研究團隊在文章中表示，資金面上，多種跡象表明，央行維護流動性的決心較爲明確，若央行未來繼續通過市場公開操作補齊缺口，資金面大概率企穩。10年期國債利率繼續上行的動力將趨弱，2.9%左右的10年期國債利率，或已具備做多的價值。

下週央行公開市場到期情況如下：（單位：億元）