21世紀經濟報道

春節後的第一週，已經有千餘家上市公司公佈了2022年度業績預告。具體到家居行業，南方財經全媒體記者統計的18家企業中，有6家預增，4家扭虧爲盈，4家預減，4家首次虧損。

2022年是被歐派家居董事長姚良松首次稱之爲“冰河時期”的艱難一年，側面體現了行業發展的困難處境。不過，即便是全行業整體業績下滑，也有多家企業錄得淨利潤大幅增長。

業績預告信息顯示，索菲亞（002572.SZ）淨利潤增長675%-797%，好萊客（603898.SH）淨利潤增長520%-620%，夢百合（603313.SH）淨利潤增長112%-118%。

上述家居企業淨利潤之所以逆勢大增，一是由於2021年出現大額計提減值損失，而2022年剔除了該影響；二是隨着新戰略的落地，行業第一陣營的企業持續向產業鏈上游佈局，在營銷渠道、整裝模式的拓展上迎來了收穫期，進而對沖了房地產行業衰退帶來的不利影響；三是隨着疫情推動行業格局整合，頭部企業在技術革新下規模效應愈發明顯，進而出現了優勝劣汰效應。

作爲與地產關聯度較高的行業，隨着最艱難的衝擊結束，家居行業在經歷過去一年的戰略轉向後，已經出現領先於房地產行業走出衰退階段的趨勢，然而行業整體增速仍然較低，對於家居企業而言，模式變革、渠道開拓以及數字化仍是關鍵詞，如何構建商業壁壘也是未來一段時間面臨的重要問題。

上市家居企業喜憂參半

受地產後週期銷售低迷，以及疫情反覆等拖累消費需求下行的影響，2022年我國家居行業業績整體呈現疲軟態勢。

從已披露業績預報的18家家居企業來看，有6家預增，4家扭虧爲盈，4家預減，4家首次虧損。一半是海水，一半是火焰，但其中定製家居行業表現較爲亮眼，業績普遍實現正向增長。

從盈利企業的情況來看，“強者恆強”的態勢明顯。歐派家居（603833.SH）預計2022年淨利潤約爲26.65億元-27.99億元，同比上年略增，位居行業首位。

值得注意的是，歐派家居並未完成既定目標。2022年年初，歐派家居在年報中提出“2022年力爭實現營業收入同比增加15%-20%，淨利潤同比增加10%-15%”目標，以業績預報的數據來看，歐派家居離原本的增長目標相距較遠。

歐派家居表示，過去一年，公司受到國內疫情反覆、房地產行業景氣度持續下行、經濟增速放緩等多重不利因素的交織影響。

索菲亞2022年預計淨利潤約爲9.5億元-11億元，同比增長675%-797%，在已披露業績報告的家居企業中增長最快。

至於業績增長原因，索菲亞指出，主要一是得益於“全渠道、多品牌、全品類”的戰略佈局，二是公司2021年計提大額資產減值準備，導致上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤低，因此本報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤對比上年增長幅度較大。

“在大宗渠道之外，整裝渠道、線上渠道成爲各定製傢俱企業近年來重點發力的新興渠道。”索菲亞相關人士在接受記者採訪時指出，“通過品類擴充、配套率提升，以及產品品質升級帶動單品價格提升，索菲亞客單值逐年提升趨勢明顯。另外，在渠道大環境變革、疫情催化線上渠道發展、線下門店引流效果下降、直播興起等多重因素推動下，行業家居品牌紛紛發力電商直播、短視頻直播等互聯網營銷，並採取線上引流，疊加線下轉化的方式，提升整體銷售業績。”

數據顯示，按工廠端價格，2022年前三季度索菲亞品牌工廠端平均客單價18133元，同比增加35%。

同樣錄得業績大幅增長的好萊客，預計2022年淨利潤4.05億元~4.7億元，同比增加520%~620%，主要原因是2022年度預計計提各項減值損失同比大幅減少，此外，湖北千川門窗公司業績承諾方回購公司所持湖北千川51%股權，經財務部門初步測算，本次交易事項確認投資收益爲稅後1.74億元。

此外，還有包括夢百合、皮阿諾（002853.SZ）、我樂家居（603326.SH）、頂固集創（300749.SZ）在內的4家企業扭虧爲盈。其中夢百合預計2022年淨利潤約3400萬元~5000萬元，增加112%~118%；皮阿諾預計淨利潤約1.5億元~1.7億元，2021年則虧損7.23億元；我樂家居預計淨利潤約1.26億元~1.5億元，2021年則爲虧損1.62億元；頂固集創預計淨利潤約2000.0萬元~2500.0萬元，上年虧損8685萬元。

分析去年多家家居企業業績翻紅的主要原因，有金融機構分析人士向記者表示，“一是基數效應，此前幾年行業飽受壓抑的即期需求在2022年開始釋放；二是行業格局整合優勝劣汰效應，能在疫情三年生存下來的企業往往具備足夠的行業競爭力；三是前期一部分因疫情衝擊和房地產行業因素停滯的工程項目滯後到2022年開工，直接推高供需平衡的基準。”

然而，一半是海水，一半是火焰，除了上述企業以外，還有不少家居企業業績表現並不樂觀。

江山歐派（603208.SH）作爲定製家居行業中少數虧損企業，2022年預計淨利潤虧損2.5億元~3.5億元，2021年錄得淨利潤2.58億元。主要原因是工程客戶渠道產品銷售價格同比下降，公司產品成本同比上升。由於過去曾大力佈局大宗業務，導致大宗業務營收佔比相對較高，江山歐派尚未完全擺脫房地產行業下行帶來的不利影響。

美克家居（600367.SH）、王力安防（605268.SH）、德爾未來（002631.SZ）3家家居企業也錄得首次虧損，以美克家居爲例，主要虧損原因是新冠疫情衝擊、原材料上漲以及公司業務收入下滑等。

虧損金額最高的企業是ST廣田（002482.SZ），預計2022年淨利潤虧損30億元-45億元，2021年淨利潤已經虧損56.9億元。虧損的主要原因仍然是受到房地產企業債務違約影響，廣田集團對第一大客戶及其附屬企業相關應收款項回收緩滯。

從2022年業績情況來看，可以發現除了江山歐派、ST廣田等個別企業，房地產大宗業務給家居企業帶來的應收賬款和計提壞賬不利影響已大幅減弱，而率先發力消費端，佈局整裝渠道以及開拓多品類產品等新打法的家居企業甚至已經錄得小幅增長。

不過，中國家居設計產業互聯網戰略專家王建國在接受記者採訪時也指出，“2022年部分家居企業錄得利潤大幅增長，主要是由於上年因爲計提壞賬損失導致基數較低，我們從真實數據來看，增長還不太明顯，行業整體呈現剛剛復甦的狀態。”

尋找多元業績增長途徑

從業績表現來看，大宗業務的持續低迷，迫使家居企業尋找多元化的業績增長途徑，以定製家居爲例，需要從零售渠道、整裝渠道要增量。

從橫向發展來看，是向多品類擴張延伸發展，比如索菲亞2022年7月發佈“索菲亞門窗”品牌，正式入局門窗賽道；同年10月，與陽臺品牌摩登森林合作的自營門店於廣州開業，入局陽臺領域；歐派家居則從原本的櫥櫃，逐步延伸到整體衛浴、整體衣櫃、定製木門、軟裝、金屬門窗等領域。

從縱向發展來看，家居企業紛紛佈局整裝業務，過往整裝企業是家居企業的客戶，但現在隨着家居企業業務鏈條逐步向上游延伸，整裝渠道已經成爲重要的流量入口。

有家居行業分析人士向記者指出，“整家定製、整裝業務，本質上都是企業進行商業跨界，強強聯合的舉措，這也反映出家居行業只靠單一產品打天下已經難以做大做強，行業整體已經從單品龍頭向大家居龍頭的發展趨勢轉變。”

信達證券近期的研報指出，整裝模式近年之所以快速發展，本質上是順應了產業發展趨勢，符合當下產業鏈條上各方的訴求。

就消費者而言，整裝模式的出現，將家裝流程產品化、報價方式套餐化，滿足了消費者對於“省時省心”的裝修訴求；從家裝公司的角度看，地產週期下行以及精裝修比例提升對傳統家裝行業需求產生較大沖擊，現存的大部分家裝公司，也在積極尋求做大客單值，通過施工、主輔材、傢俱等全品類銷售的方式來延伸產業鏈、拓寬業務佈局。

而對於家居企業來說，向上連接裝修企業流量入口，向下直面消費者緊扣C端需求，商業模式能夠進行復制並在全國擴張，也因此成爲行業發展趨勢。

索菲亞相關人士告訴記者，“整裝對於公司來說不僅是渠道變革，同時也帶來了商業模式的變革。整裝對公司綜合能力有更高要求，公司品類的多樣性、品牌知名度、供應鏈整合能力、運營效率、信息化程度等因素對整裝業務都有影響。目前市面上做整裝或全屋定製的公司類型、模式、規模都有較大差異。”

他進一步指出，整裝會成爲新的消費趨勢，部分區域型整裝公司已經跑通業務模式；對公司而言，強化其服務能力需要一個過程，今年會繼續向外開拓新的裝企，目前仍然有較大的空間。目前有兩種模式，公司會與體量較大的裝修公司直籤，其次也會鼓勵經銷商開拓細分市場。未來公司會繼續拓寬品類，提升配套率，比如增加櫥櫃、木門及其他建材衛浴產品。

數據顯示，2022年前三季度，索菲亞整裝渠道業務收入達到了6.91億元，同比大增121%。目前已覆蓋100+城市的頭部裝企，將繼續深化業務合作並持續開拓新客戶。

歐派家居整裝業務自2018年推出“歐派整裝大家居”以來，業務規模突飛猛進，至今已形成了“整裝大家居”+“零售整裝”的模式。

具體來看，“整裝大家居”主要是歐派家居總部和各地頭部裝修公司聯合提供的整裝服務，2022年StarHomes星之家改名爲“鉑尼思”，實現雙品牌切入一體化整家定製賽道，與聖都裝飾等頭部裝企戰略合作，優化全流程服務模式，截至2022年10月，歐派整裝大家居接單業績已突破24億，與2021年全年持平。

“零售整裝”則主要是歐派家居幫扶櫥衣零售經銷商和當地裝企合作。分爲傳統供貨商模式、服務商模式以及大客戶模式，以歐派家居重點主推的服務商模式爲例，即歐派總部和當地經銷商、裝企簽訂三方協議，形成三方合作形式，實現三方資源互補、優勢互補和能力互補。裝企直接跟總部對接，負責前端銷售成交，成交以後的工作，後端設計、安裝、售後交給當地的零售經銷商負責。

長遠來看，由於整裝消費趨勢不可逆、家裝市場格局高度分散，多模式整裝合作仍具有必要性和迫切性。

王建國指出，“定製家居企業向上遊延伸有利有弊，利好的地方是可以更好把握流量入口，同時通過整裝渠道拓展更多產品品類，做大銷售額；而存在的隱患之一是，原本定製家居企業是家裝企業的客戶，現在家居企業除了和家裝企業合作以外，還探索自己做家裝業務了，那麼和原本的合作客戶就成爲了競爭關係，此外還面臨着短期資金投入較大，以及是否能把市場份額搶佔做大的問題。”

上述金融機構分析人士指出，“隨着線上平臺的不斷崛起，家居行業從過去的價格戰渠道戰與地理資源戰競爭的舊模式，逐漸向更爲公開透明、更加強調定製化服務、精準貼合客戶需求的大方向轉型。我認爲，基於技術進步與客戶粘性的競爭優勢纔是真正有效的市場壁壘。”

（作者：翁榕濤 編輯：朱益民）

責任編輯：石秀珍 SF183