米宅

2月1日，中國證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案公開徵求意見。這標誌着在科創版經過4年試點後，股票發行註冊制將正式在全市場推開。

一直以來，中國都極度依賴銀行進行間接融資。現在，我國間接融資的比例也在70%以上，而企業債、政府債、股票等直接融資在社會融資存量中的佔比不到30%。

美國卻完全和中國相反，美國的直接融資比例在70%以上，銀行等渠道的間接融資比例卻不到30%。

所以美國的風投極度繁盛，投資的文化不同也帶給美國企業極大的創新熱情和創新資金，美國現在每年的風投交易額在3000億美元以上。

以剛剛過去的2022年來說，這一年全球總計的獨角獸數量爲1597家，其中美國已經幾乎佔據一半，達到746家，並且比2021年大幅提升了182家。

中國的獨角獸數量爲368家，全球的獨角獸佔比在23%左右，數量比2021年提升了74家，中國無論的全球獨角獸比例還是新增數量都依然遠遠落後美國。

而這與美國的全面註冊制與成熟的退出制度有很大的關係。一方面，註冊制的放開使得符合條件的企業能夠順暢上市，使得風投的資金能夠有效退出。

這會給予風投資金信心在很多企業創辦早期就給予資金支持，使得創新企業沒有資金憂慮，從而合力爲整個國家貢獻新的新的創新力量，持續引領世界的科技發展主導權。

另一方面，註冊制的實施也讓達到條件的企業能夠有更大的發展平臺。並且在高速發展期上市，一是能夠融到更多的發展資金，減少企業間接融資，從而避免支出太高的財務利息成本，拖累企業經營表現。二是企業在高速成長期就能得以快速上市，也能夠使得投資人享受到企業高速發展的成長紅利。

這些共同力量，會爲一個國家的創新與成長構築強大的資金力量！

當然凡事有利有弊，任何事物都有其兩面性。

註冊制的放開並不簡單只是以上的聊聊幾語，我們需要對全面註冊制進行一次全面的剖析，來了解他裏面蘊含的深度機會以及暗藏風險！

所以應破竹的邀請，今晚破竹直播間，吳小平老師將爲大家帶來乾貨滿滿的直播；

主題：註冊制，大機會，深度剖析！

1． 中國最大汽車公司如何估值？

2． 爲什麼黃金價格仍有巨大潛力？

3． 1月數據中的兩個明顯亮點

4． 美國向亞洲集成電路投放二向箔

5． 華爲三張報表的優勢和軟肋

6． 美國這次加息的交易員層面解讀

7． 2023，纔是未來十年最好的一年！

吳小平1974年生，畢業於中央財經大學貨幣銀行學和金融學學士，長江商學院工商管理學和工商管理學碩士，著名投資銀行中金公司CICC零售業務以及財富管理業務創建者。

金融評論家、商業觀察家、網絡金融界知名人士。在投資銀行、商業銀行、互聯網金融、新金融、財經媒體、保險服務等領域均有精深研究，擔任浙江大學多家著名大學客座教授或學術顧問。

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責任編輯：石秀珍 SF183