异动点评:“强预期+较强现实”能走多久?

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行情导读:今日国内四大股指期货表现均较差,沪深300股指期货当月合约早盘跌幅一度深达1.84%。截至收盘,IFIH、IC、IM股指期货主力合约均有不同程度的下跌,分别下跌1.34%,1.56%,0.49%和0.30%。

驱动分析一:2023年1月份地产销售表现不及预期,二手房带看量好于去年同期,“买现实”情绪仍浓

2023年1月房地产销售金额环比下降47.7%,同比下降32.5%。主要受到市场需求及返乡置业意愿与能力较低的制约,从多地调研情况来看,今年春节期间头部主要地产企业在二、三线城市对存量盘与即将推出新盘的加推意愿不如以往,市场整体处于下行区间。反观二手房市场,春节期间的带看量有所增长,其中、珠三角、重庆、成都等地的二手房带看量较去年同期分别有100-150%不同程度的提升。由新房与二手房之间交易热度分化可以看出,目前“买现实”的情绪仍在左右着主要购买力。往后看,政策面针对“保交楼”层面力度不减,“因城施策”、多地首套房利率下调等政策一定程度上改善了各地房地产的需求端,房地产行业的下行趋势或将企稳。

驱动分析二:海外方面,美国经济韧性较足 

2月6日美联储表示将加息25个bp,将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%,符合市场预期,但长短端美债收益率倒挂格局未改,长端(10年期)美债收益率低于短端(2年期)美债收益率,暗含市场已无法通过借短买长获取金融杠杆收益。在实体企业层面,由利率驱动的高估值现已无法通过盈利的快速增长进行兑付,并且从美国科技公司大规模裁员情况能够得到印证。往后看,美联储加息周期未止,非农数据助力美元强势走高,人民币汇率短期承受一定压力,并且外盘A50近一周表现多为下跌,掣肘国内市场表现。

展望后市:

从目前的市场表现来看,强预期与较强现实的组合已初步兑现,但需要注意的是,在复杂的海外环境与国内复苏力度或将不及预期的共同影响下,市场或将呈偏强震荡的走势,操作层面上建议多把握短期确定性机会,及时止盈离场。

风险提示:国内经济复苏强度不及预期,需警惕强预期走向弱现实的情形

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