作者/後歆桐  

印度阿達尼集團的危機還在持續發酵。

做空機構興登堡指控印度首富高塔姆·阿達尼（Gautam Adani）旗下的阿達尼集團操縱股票和財務造假帶來的風波進入第三週，影響還在持續發酵。

近期，阿達尼集團旗下公司股票持續暴跌，債券發行也不得不擱置，還波及印度股市和一些印度機構、銀行，印度政府和監管機構也不得不出面穩定市場情緒。一些華爾街機構也恐遭到波及。

阿達尼集團股票暴跌進入第三週

在遭到興登堡指控後，上週六，外媒調查發現，阿達尼的獨立股東OpalInvestment與阿達尼家族存在聯繫。受此影響，週一，阿達尼集團相關的股票拋售加劇，集團旗下10支股票全線下跌：旗艦公司Adani Enterprises早盤暴跌9.7%，Adani Transmission也一度大跌10%，週一下午宣佈將償還11.14億美元的股票支持貸款，跌勢才暫時緩解，旗下其餘數家公司股價跌幅也均達到約5%。根據FactSet的數據，自上週二以來，阿達尼集團旗下七家上市公司的總市值已蒸發約1080億美元。此前，Adani Enterprises的市盈率一度從2016~2021年的15倍左右飆升至過去兩年的214倍。

除了股票全線暴跌外，Adani Enterprises還不得不擱置規模100億印度盧比的債券發行計劃。此外，阿達尼集團的評級也遭下調。標準普爾上週五將其旗下兩家公司Adani Electricity Mumbai Ltd.和Adani Ports and Special Economic Zone Ltd.的評級展望調整爲負面。“最近的指控可能會損害該集團籌集新股本或借貸的能力，尤其是在美元公共債券市場上。”標普給出如上理由

稍早，穆迪也警告，由於股票被拋售，阿達尼集團未來一到兩年滿足資本支出或爲到期債券再融資的能力可能會遭到削弱。

本週稍晚，阿達尼集團將公佈一系列數據，以便投資者瞭解其最新的財務狀況。盛寶資本市場策略師Charu Chanana表示，本週市場將重點關注阿達尼旗下公司的盈利報告以及其對債務可持續性的評論。此外，該集團仍有必要對欺詐指控作出一致回應，並強調其穩健的財務狀況，以恢復投資者信心。

波及印度市場和國有銀行

作爲印度首富旗下的集團，阿達尼集團的混亂也波及到了整個印度市場。

由於金融機構和投資者對阿達尼集團風險敞口的擔憂越來越大，對其股票的拋售已拖累印度股市整體走弱，印度NIFTY 50指數跌至去年10月以來的最低水平。外媒數據顯示，1月27日~1月31日，外國投資者從印度股市淨撤出20億美元，創下去年3月以來最大的3日拋售幅度。另有相關數據顯示，整個1月，外國投資者共拋售了規模高達2885.2億盧比（約合35.1億美元）規模的印度股票。同時，印度盧比也大幅走弱，成爲今年表現最差的亞洲新興市場貨幣。

Natixis SA的亞太區首席經濟學家Alicia Garcia Herrero稱：“阿達尼的醜聞來得並不是時候，外國投資者顯然在關注這件事。”總部位於新加坡的資產管理公司Global CIO Office的CEO Gary Dugan也表示：“市場情緒變化非常迅速，外國投資者可能會對投資印度股票的風險進行重新評估，仔細考察如公司治理、透明度、裙帶關係和債務等要素。”

不僅印度股市，鑑於阿達尼集團的規模和該集團與印度國有企業、銀行盤根錯節的關係，危機對印度其他領域的潛在外溢效應也不容小覷。

去年12月，有外媒稱，印度最大國企之一、旗下資產超過5000億美元的人壽保險巨頭LIC持有阿達尼集團旗下5家公司累計超95億美元的股份，比印度公募基金的持股規模大五倍。

彼時，金融研究機構Fintrekk Capital的創始人古普塔（Amit Kumar Gupta）就不無擔憂地表示：“考慮到該集團旗下許多公司現金流並不充裕，LIC持有的股份相當高。它持股的許多企業有些甚至不盈利，對一家企業集團投入這麼多資金是有風險的，因爲如果債務狀況出現任何問題，可能引發連鎖效應。”隨着阿達尼最近“失血”，LIC也已累計虧損超1658億盧比（約合20.16億美元），這一規模的虧損有可能波及LIC約5000萬投保人的利益。

此外，阿達尼集團還從印度國有銀行獲得大量貸款。該集團2022財年淨債務總額接近200億美元。其中，21%是來自印度國有銀行的貸款，11%是來自民營銀行的貸款。也因此，自阿達尼危機以來，印度國家銀行類股股價也已下跌11%。

律師事務所KS Legal & Associates的執行合夥人Sonam Chandwani此前就曾警示相關風險：“儘管知曉阿達尼集團槓桿過高的事實，但印度銀行還一直在貸款上支持該集團。這些銀行應該保持謹慎，因爲如果該集團陷入違約……可能會帶來嚴重後果。”

正因影響廣泛，該事件本週甚至已蔓延至印度政壇。由於印度總理莫迪與阿達尼關係密切，印度主要反對黨加大了對莫迪的壓力。當地時間週一，印度議會下院因阿達尼問題休會至當地時間下午2點，反對黨要求議會委員會就該問題進行調查。

事實上，除了印度本土機構外，一些華爾街機構也存在一些風險敞口，比如先鋒集團和貝萊德。兩家機構都是阿達尼的前20大股東之一。根據FactSet截至2月3日的數據，先鋒擁有Adani Enterprises0.75%的股份。貝萊德則通過其旗下兩家附屬機構成爲阿達尼的股東：貝萊德基金顧問公司（BlackRock Fund Advisors）和貝萊德顧問（BlackRock Advisors）分別持有阿達尼0.57%和0.17%的股份。先鋒和貝萊德均尚未就阿達尼股票崩盤可能造成的損失公開表態。

印度政府、監管機構出面安撫市場

伴隨着阿達尼危機持續發酵，波及印度市場乃至印度政局，印度政府不得不出面安撫投資者。

上週六，在指控進一步得到證實後，印度財長西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）也發佈聲明安撫市場，稱監管機構將盡職盡責，阿達尼集團的問題不會影響印度的宏觀經濟。

印度證券交易委員會（SEBI）也指出，過去一週，企業集團股票出現異常波動，已經制定了一套明確的、公開可用的監控措施，解決特定股票的過度波動。上週五，印度國家證券交易所決定加強對Adani Enterprises、Adani Ports和Ambuja Cements的交易控制，提高保證金要求，以遏制賣空行爲。

此外，據外媒援引兩位直接瞭解此事的消息人士的話稱，週一，SEBI已致函各託管銀行，通常是管理外國金融機構資金流的外國銀行，要求瞭解離岸基金受益所有人和外國投資組合投資者（FPI）的詳細信息，在3月前與這些投資者聯繫，並在9月底前分享其調查結果的細節。對此消息，SEBI並未置評。