轉自：中國經濟週刊

《中國經濟週刊》首席評論員 鈕文新

近日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，1月份，美國非農就業人數大增51.7萬人，遠超19萬人的市場預期；與此同時，美國1月失業率低至3.4%，創1969年5月以來的新低。真有這麼好？它是否預示着美國經濟健康強勁？富國銀行兩位經濟學家發佈報告提出質疑，他們寫道：或許是季節性調整因素誇大了總體就業增長，因爲年末節後的裁員比以往更少，從而提振了就業人數。他們認爲：美聯儲貨幣政策委員會成員會對1月這份井噴式的就業報告半信半疑。

此外，彭博的兩位經濟學家同樣對數據提出質疑，他們認爲：1月份就業報告顯示出的超強就業增長，不僅遠超彭博在調查中給出的最高水平，而且看上去好得令人難以置信，好得有些不真實。並認爲，美聯儲在制定政策時可能不會過於重視這份報告。

經濟學家的質疑或許不無道理：其一，美國的非農就業數據經常出現一些“戲劇性”的變化，比如2019年2月，在前值增長30.4萬人、預期增長18.1萬人的情況下，當月非農就業增長僅爲2萬人；2013年12月，在市場預期增長20萬人的情況下，實際增長僅爲7.4萬人。其二，美國非農就業數據統計不管多少人退出勞動力市場，無視真實的勞動參與率如何；其三，統計不區分臨時工還是全職工。實際上，2023年1月之前的10個月內，美國全職勞動者累計減少超過10萬人，但兼職勞動者增加了149.2萬人，而這些臨時性就業，也被統計到了非農就業數據當中。

從去年美聯儲加息開始，美國高科技公司幾乎無一例外地大量裁員的消息就讓人目不暇接，後來是以高盛爲首的一批金融公司也開始裁員，儘管力度遠不及2008年金融危機之後的情況，但爲什麼一面是大裁員，一面又是就業大幅增長？難道是用人結構的變換？也就是說，一般性服務業用人大量增長，從而對沖了科技和金融公司的裁員？現在看，恐怕和臨時用工大增相關。

當然希望美國經濟能夠真實向好，這對全球經濟增長都是好事。但這些年美國的經濟數據越來越難讀，霧裏看花的感覺越來越強烈。這就是問題。過去數十年，美國經濟數據一般都被認爲“最值得信賴”，造假的質疑從來不會落到美國統計數據的頭上。但現在該如何看待？鑑於美國爲了自身利益最大化而不惜失信於世界，有什麼理由對美國經濟數據依然堅信不疑？至少，看清美國經濟真相，我們需要多問幾個爲什麼。

按道理說，如果美國就業數據好、經濟好，確實爲美聯儲加息進一步打開空間，美元指數應當走高，黃金應當走低。但市場所表達的事實是：黃金價格不跌反漲。這是否意味着國際投資者“用腳”質疑美國經濟數據的真實性？當地時間2月1日，美聯儲宣佈加息25個基點之後，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，美聯儲還將繼續加息以壓低通脹，但聯邦基金利率“肯定有可能”保持在5%以下。什麼意思？既要壓住通脹，又擔心過分擠壓經濟，這個“平衡木”必須把握。美國經濟要是真好到數據表達的那樣，那鮑威爾還用如此擔憂“平衡木”問題？

責編：姚坤