來源：證券日報

本報記者 吳  珊

見習記者 方凌晨

2月7日，天風證券發佈公告稱，日前恆泰證券收到證監會批覆，覈准北京華融綜合投資有限公司成爲恆泰證券主要股東，覈准北京金融街投資集團成爲恆泰證券、恆泰長財證券、新華基金實際控制人。

去年以來，已有多家中小券商進行股權變更，受讓方多爲國資。

恆泰證券“易主”

2022年9月30日，天風證券與北京華融簽訂股份轉讓協議，協議約定向北京華融轉讓所持有的恆泰證券2.49億股股份（佔恆泰證券總股份的9.5754%），轉讓價格約爲每股7.22元，此次交易合計18億元。

公告顯示，此次股權轉讓之前，天風證券持有恆泰證券26.49%股權，北京金融街集團及其控股子公司合計持股比例爲20.42%。該轉讓完成後，北京金融街集團及其控股子公司將取代天風證券成爲恆泰證券第一大股東。天風證券表示，此次股份轉讓是根據公司實際情況，爲盤活公司資產，合理配置資源，提高資金使用效率。

企查查信息顯示，北京華融爲北京金融街投資集團的全資子公司，而北京市西城區國資委爲北京金融街集團實際控制人。

此前，天風證券曾擬收購北京慶雲洲際科技有限公司等9家交易對手方持有的29.99%恆泰證券股權，不過截至2022年9月30日天風證券公告披露日，累計辦理完成過戶手續的股份僅爲26.49%，剩餘3.5%股權存在限制轉讓措施未完成過戶，且未支付相關股權受讓價款，天風證券決定終止剩餘3.5%恆泰證券股權的收購。

《證券日報》記者從知情人士處獲悉，天風證券轉讓恆泰證券股權或出於戰略發展規劃考慮，此前兩家券商在業務整合方面或存在一定重疊性，在併購過程中或改變了最初的戰略佈局。同時，此次恆泰證券引入北京金融街集團作爲控股股東，將對未來發展起到很大積極作用，但目前恆泰證券內部仍存在很多需要改善的地方。

中小券商積極引入國資

券商股權變更案例屢見不鮮。自2022年以來，已有九州證券、天風證券、方正證券、瑞信證券等十多家券商出現股權變更情況，而這些中小券商股權受讓方多爲國資。

2022年12月28日，天風證券公告稱，收到證監會批覆，覈准湖北宏泰集團有限公司（該公司爲湖北省財政廳100%控股）成爲公司控股股東，至此，湖北省財政廳同步成爲天風證券實際控制人。2022年12月14日，九鼎集團就關於出售九州證券72.5%股權得到證監會批覆發佈公告，證監會覈准武漢金融控股集團有限公司（該公司爲武漢國資委100%控股）成爲九州證券實際控制人。

西南證券首席投資顧問張剛對《證券日報》記者表示，證券行業發展呈現市場集中度越來越高的特徵，中小券商面臨的競爭壓力頗大，部分股東選擇退出是主因。隨着網絡科技的應用，地域、營業部規模等傳統優勢逐步弱化，證券行業的競爭聚焦在信息技術應用、新的經營模式和戰略、人才的選拔和培養等方面，同時，大型券商也面臨越來越激烈的競爭。

“在中小券商股權轉讓過程中，國資往往具備較強的資金實力而成爲主要的受讓對象。”張剛進一步說明。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜則對記者表示，“除了可能涉及經濟糾紛的被動股權變更外，中小券商股權變更主要是爲了優化股東結構，尋求更具實力和能持續支持公司發展的新股東進入。而中小券商在股權變更中紛紛引入國資，這一方面是爲了獲得更好的資源注入以支持自身發展；另一方面也是希望能夠藉助國資股東的信用背書來提升自身的市場形象與影響力。”

對中小券商的發展，受訪專家從數字化和差異化發展兩方面給出了建議：首先，中小券商可以學習互聯網券商，利用信息技術向網絡經營模式轉變；此外，中小券商在發展中需要尋求在細分領域或專業領域的特有優勢並着力壯大，以差異化和比較優勢來提升競爭力。