● 本報記者 吳玉華

2月27日，A股市場繼續調整，創業板指考驗2400點的支撐力度。當日成交小幅放量，超過7500億元。分析人士表示，A股整體估值仍處歷史中低水平，未來隨着經濟基本面實質性復甦得到更多數據驗證，市場有望重拾升勢。

行業快速輪動

2月27日，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.28%、0.73%、0.79%。成交額超7500億元，其中滬市成交額爲3246.05億元，深市成交額爲4290.32億元。個股方面，27日A股市場上漲個股數爲1057只，下跌個股數達3915只。

從盤面上看，食品飲料、煤炭、基礎化工行業漲幅居前，分別上漲1.02%、0.47%、0.38%；傳媒、電子、建築材料行業跌幅居前，分別下跌1.78%、1.58%、1.37%。

近期，A股行業板塊快速輪動，市場沒有持續上漲的主線。興業證券首席策略分析師張啓堯表示，市場近期行業板塊輪動速度明顯較快，根據對一級行業近五日漲跌幅排名變動數據所構建的短期行業輪動強度指標，當前行業輪動強度已達到2012年以來的歷史最高水平。

在行業迅速輪動的情況下，資金面上也出現巨大分歧。Wind數據顯示，上週北向資金累計淨流出41.24億元，在連續14周淨流入後出現淨流出。申萬一級行業中，上週北向資金對機械設備、基礎化工、農林牧漁行業加倉金額居前，分別爲14.08億元、13.87億元、12.74億元；對電子、電力設備、醫藥生物行業減倉金額居前，分別爲30.69億元、20.77億元、16.95億元。 

上週兩市融資餘額增加98.06億元，非銀金融、電子、電力設備行業融資餘額增加規模居前，分別增加14.88億元、12.77億元、12.03億元；煤炭、鋼鐵、石油石化行業融資淨賣出規模居前，分別爲4.76億元、3.79億元、2.82億元。北向資金與融資資金出現分歧，未出現合力做多的情況。

中期市場機會大於風險

2月27日，A股市場繼續調整，北向資金淨流出19.19億元，已連續4個交易日淨流出。對於當前市場，機構人士看法仍較爲樂觀。

中信證券聯席首席策略分析師裘翔表示，今年以來，經濟逐步恢復，市場經歷外資和內資接力，各主要指數漲幅明顯。展望3月和二季度，經濟恢復仍將持續，政策預期仍會上調，海外流動性和地緣局勢因素已提前反映在市場定價中，後續邊際影響開始減弱，預計增量資金將逐步形成共識並集中入場，全面修復的第二波行情即將開啓，建議把握配置時間窗口，增配中大盤成長股。

“參考過往經驗，當行業輪動達到極點後，除少數開啓普漲、普跌的情況外，市場接下來大多進入結構性行情，並形成季度級別的新主線。”張啓堯表示，極致輪動行情的結束通常需要增量資金打破存量博弈。隨着市場行情修復、風險偏好改善，內資機構的產品發行和倉位後續有望逐步回升，3、4月份市場或將迎來更多增量資金。建議短期尋找低位補漲機會，中期迴歸景氣、兼顧估值彈性，關注“強者恆強”與困境反轉兩個方向。

中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，當前A股震盪整理、寬基指數走勢相對平穩的特徵仍可能延續一段時間，“行穩方能致遠”，近期海外宏觀環境對港股的影響可能高於A股。中期來看，A股整體估值雖有修復，但仍處歷史中低位水平，投資者對經濟的信心正逐步改善，未來伴隨經濟復甦得到更多數據驗證，市場有望重拾升勢。