新浪科技訊 北京時間3月2日晚間消息，嗶哩嗶哩（Nasdsaq:BILI；HKEX: 9626）今日發佈了截至12月31日的2022年第四季度及全年財報。財報顯示，嗶哩嗶哩第四季度總淨營收爲61億元（約合8.906億美元），與2021年同期相比增長6%。淨虧損爲15億元（約合2.171億美元），與2021年同期的淨虧損21億元相比減虧29%。不按照美國通用會計準則（Non-GAAP），調整後的淨虧損爲13億元（約合1.906億美元），與2021年同期的淨虧損17億元相比減虧21%。

財報發佈後，嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即爲本次電話會議分析師問答環節實錄：

摩根大通分析師Daniel Chen：我的問題有關2023年的前景。在如今中國開放、經濟回暖的大環境下，公司的核心策略以及主要關注點是什麼？

陳睿：我們可以看到從去年開始，整個互聯網行業的發展都進入了一個新階段，即每家公司都會關注更有質量的增長、關注利潤和現金流。而且不只是國內的公司，我們看到美國的互聯網公司也在做同樣的事。

對B站來說，今年我們的關注點會是增收減虧和追求健康的用戶增長。這會是一個長期的策略，它不會因爲短期的環境變化而變化。剛纔你問到在今年經濟回暖的環境下，我們會不會有什麼改變？我覺得經濟回暖的環境應該會幫助我們更好地執行上述策略。

今年我們公司的業務會更聚焦，整個公司最重要的事有兩件：第一件是增收減虧，第二件則是DAU（日活躍用戶）的健康增長，這也是我剛纔提到的。這裏的“增收”特指毛利增長，我們會在今年更關注提升毛利率、降低虧損。大家可以看到公司第四季度的毛利率同比、環比都有提升，而且我們的淨虧損同比降低了29%。我們預計2023年公司的整體虧損將有更明顯的收窄，2024年達到盈虧平衡的目標。

在用戶增長方面，2023年我們不會再單純地追求MAU（月活躍用戶）數據，我們會關注更有質量的DAU增長以及DAU商業價值轉換效率的提升。2023年我們將提升DAU/MAU的比例，目前的比率是28%，我們應該會提到30%。這意味着更高的用戶活躍度、更高的用戶黏性以及更大的用戶提供的商業價值。

最後，我還想強調一下：B站的立足之本一直是我們的社區和內容生態。無論探討怎樣的發展策略，社區和內容生態都是B站的地基。

今年是B站成立的第十四年。在過去十多年的時間裏，我們經歷了三個大週期：PC互聯網週期，移動互聯網週期，以及即將到來的AI時代週期。在過去的十多年中，無論產業環境怎麼變，無論科技平臺的發展怎麼變，B站的社區以及PUGV（專業用戶製作的視頻）的內容生態一直是我們內容增長的內在原動力。我們相信高質量內容的價值，也相信優質創作者帶來的價值。所以我覺得社區和內容生態一直是我們最有優勢的競爭壁壘，也是我們不斷穿越週期的基礎。我們有信心B站的內容生態能夠持續生產好內容，也有信心在我們的平臺上能夠持續產生最有吸引力、最有才華的UP主。我認爲這纔是B站的核心價值，我們會持續放大這個價值，從而實現持續、健康的用戶增長。

中金分析師Xueqing Zhang：我想請教有關財務展望的問題。剛剛管理層也提到，公司過去幾個季度的毛利率實現了持續提升。管理層如何展望今年毛利率的具體趨勢？我看到管理層給了我們B站全年的收入端指引，能不能請管理層爲我們簡單介紹一下各業務線的情況？最後，如果看利潤端的話，管理層如何看待全年減虧的具體趨勢？

樊欣：剛剛陳睿也提到了，今年公司的主要目標是增收減虧。正因如此，大家可以從我們給出的2023年收入指南中看到我們減少了部分低利潤業務，如電商業務等。我們預計2023年公司電商等業務收入將下降25%-30%，但毛利率將同比提高。對於非電商業務，如遊戲、投資及廣告等，我們相信2023年這些業務收入合計將同比增長20%以上。毛利方面，收入的增長會帶動毛利增加，特別是在固定成本業務方面，如服務器、帶寬、員工成本及內容成本方面。

總而言之，2023年我們將在內容投資領域更有選擇性、更關注ROI（投資回報率）。

收入共享成本（revenue-sharing cost）方面，我們預計各業務線的毛利率將同比提升。高利潤業務佔比將逐漸提升，收入共享成本將有進一步改善；運營支出方面，2022年總運營支出達到峯值，我們預計將在2023年有所回落；營銷費用方面，2022年公司營銷費用削減了15%，預計2023年營銷費用將進一步下調。另外，2023年公司的SG&A（行政管理費用）以及研發費用（以絕對美元計）也將有所下降。

綜上，我們預計2023年公司毛利率將逐漸提升至25%上下，non-GAAP虧損也將明顯收窄。

華興資本分析師Yiwen Zhang：我的問題有關廣告。管理層如何看待2023年廣告市場的變化？又有哪些展望？另外一個問題有關產品側，目前Story-Mode有哪些最新進展？B站廣告產品在2023年會有哪些發展？

李旎：首先談談Story-Mode。多屏/多場景是B站用戶增長相對關鍵的策略之一。2022年B站的用戶活躍度達到了28%，我們的日均用戶使用時長也達到了96分鐘，這都證明這個策略是極其有效的。Story-Mode作爲B站社區的一部分，它其實是一種新場景，在原有的PUGV、OGV（機構製作的視頻）直播，包括OTT大屏場景，Story-Mode是一種非常重要的補充。我們也觀察到自Story-Mode上線以來，B站低活用戶的促活效果是極其明顯的，在全網引入新的創作者也起到了比較關鍵的作用。另外，我們看到播放量、使用時長方面的表現也比較超預期。B站用戶可以在任何場景、任何時間、有任何的需求的情況下，隨時可以使用嗶哩嗶哩來滿足他們對內容本身的消費需求。

B站始終都是一個以優質創作者、優質內容爲核心的視頻社區。PUGV自B站成立至今依舊保持着健康、快速的增長，第四季度同比增長超過了50%。所以我們提到Story-Mode的時候，不要忘記B站的PUGV生態一直在持續、健康地增長。Story-Mode同比增長也超過了170%，2023年Story-Mode的流量也將進一步健康提升。無論是創作者還是內容消費者，我們都觀察到他們對內容的審美以及需求越來越高。因此我們堅信Story-Mode這個“容器”會爲PUGV的生態提供源源不斷的新創作者以及創作力。與此同時，Story-Mode所帶來的新流量在與B站已有的生態相結合之後，會較大地提高廣告效率，也會爲直播與廣告提供更多的新商業機會。

廣告方面。衆所周知，2022年的廣告市場表現並不是很好，比如小個位數的增長等。但在這充滿挑戰的一年，B站的整體市場佔有率仍實現了持續提升。我們全年的收入超過了50億。

2023年，大家慢慢發現廣告主開始恢復信心，預計廣告行業整體有機會實現兩位數增速。但廣告主會比以往更謹慎，也更關注所投放廣告的核心價值以及整體有效性。一般在這個時候，我們就會關注廣告主每年在投入預算時，他們要解決的核心問題究竟是什麼？總結起來有幾大類型：一，發新品；二，品牌害怕老去，必須做持續地滲透；三，持續影響用戶心智，達到轉化消費的效果。從這個角度回看的話，大家可以發現其實B站的整個生態以及產品形態已經覆蓋了上述關鍵需求。因此在廣告業務體系上，我們還是有信心讓B站今年的表現高於整個行業增速的。

2023年我們將對行業的售賣形式、模式進行升級，整合營銷依舊是B站的長期增長引擎。首先在強勢行業中，我們會進行全鏈路升級，把壁壘築得更高一些，包括大家熟悉的遊戲、3C數碼等。以遊戲爲例，B站是全網最大的遊戲社區，消費用戶已經接近9000萬，再加上最近遊戲版號的發放逐漸常態化，這些都是對我們相對有利的條件。一季度我們將把遊戲聯運、遊戲廣告以及遊戲內容這三大團隊整合成一個大目標，目的是希望爲遊戲廠商提供更完整的服務，並最終提升遊戲內容、遊戲下載的整體分發效率。我們希望每一款遊戲在進入B站社區之後，能夠快速觸達用戶，實現在B站的長線經營，直至實現其在B站上深度轉化、深度運營的目標。

B站其實有一些希望擴大份額的業務，比如電商、汽車、大快消等。這些都是行業中有大預算的領域。以電商爲例，B站是行業內唯一一家堅持做大開環的視頻內容生態社區。去年我們已經與阿里巴巴、京東、拼多多等達成了合作，除了品牌效果廣告外，我們還進一步完善了品宣、種草、轉化交易的合作模型。2022年，超過一千家新品牌以及一萬多SKU在B站通過帶貨的方式成功首發，效果轉化成廣告也實現了比較超預期的收入。因此最近我們也會將視頻與直播帶貨體系進行整合，探索屬於B站的開環交易模式，將這個模式做得更好。同時，我們也將在今年快速提升電商行業以及商家的預算。

除此外，算法基建如何提效、AIGC（人工智能生成內容）的應用、數據能力的建設、如何爲用戶提供更科學的營銷數據作爲他們投放的依據、商業場景的繼續開拓、提升B站生態的商業氛圍等等，這些都是我們自2022年以來堅持做的、正確的事情，也將會是我們在2023年的工作重點。

美林美銀分析師Lei Zhang：我的問題關於遊戲。管理層對2023年遊戲業務有哪些展望？自研遊戲策略目前進展如何？隨着版號重啓，B站是否面臨一些新的遊戲機會？

陳睿：2022年整個遊戲行業進入了一個新階段。版號只是其中一個原因，我覺得更大的一個原因是移動用戶的紅利逐漸消退，玩家對於遊戲品質的要求越來越成熟。這其實對行業的影響還是很大的，它帶來的直接影響之一就是遊戲開發成本的提升以及新遊戲成功率的下降。

在有用戶紅利的時候，你只要把遊戲內容做好，就一定能掙錢；但當遊戲行業變成一個存量市場時，能夠掙錢的遊戲就變得只剩兩種：第一種就是頭部的超級遊戲，第二種就是在某一垂類中成爲頭部。只有在這兩種情況下，你才能夠有持續的利潤。

所以B站的遊戲發展戰略也是在爲未來的行業趨勢做準備。我們會更堅定執行我們所提出的戰略：“精品自研，全球發行”。我認爲這也是在遊戲行業的下一個週期我們必須要做的事。只有全球發行才能抵消更高的遊戲開發成本，做到更好的利潤；只有精品遊戲才能成爲能夠長線運營的遊戲，才能夠提供更好的ROI。

在品類方面，我們會更聚焦。無論是代理業務還是自研，我們都會聚焦在我們擅長的領域，比如二次元卡牌等領域；在自研方面，我們會減少自研項目，把更多精力投入到成功率最高的項目上，打磨精品。

從結果上來看，我們自研遊戲的成果還是在慢慢地展現出來。去年自研遊戲佔我們遊戲業務總收入的比例已經有5%，這個比例在今年會繼續提升。

至於版號，大家可以看到現在國內的版號基本上每個月都會發一次，而且進口版號也恢復發放了，所以我們認爲今年的版號政策會逐漸常態化。這對B站來說，無論是對於我們的自研遊戲，還是對於我們的代理遊戲都是利好的。同時它對於我們的遊戲聯運業務、遊戲廣告業務也是利好的。這肯定是個好消息。

在這兒也可以和大家預告一下，今年二季度我們會有兩款自研的遊戲上線。

高盛分析師Lincoln Kong：剛纔管理層也提到說接下來我們會面臨AI時代。今年AIGC其實也得到了很高的關注度。能否請管理層與我們分享B站在AIGC這方面未來可能會有哪些應用？AIGC將帶來哪些產品以及商業化的機會？

陳睿：我認爲AIGC會是整個行業甚至整個社會都應該關注的大事件。它意味着什麼？它意味着內容創作生產力的巨大提升。我覺得能夠與這種提升類比的事件是之前的手機攝像頭，因爲手機攝像頭可以讓普通人隨時隨地的產出內容。AIGC的作用是能夠讓產出內容的效率極大提升，同時成本得到很大降低，讓更多人能夠創造內容。

對B站來說，我認爲AIGC能夠爲B站帶來很大的利處。對於整個行業來說的，我認爲所有的內容平臺都能夠從 AIGC當中獲得利處。B站有兩個屬性：首先它是一個海量的內容平臺；第二，它是一個UGC內容平臺。在這兩點上，我認爲AIGC都將有很大的助力。舉例來說，比如在搜索體驗上，AIGC將爲B站的搜索體驗帶來很大的增益。類似於ChatGPT，AIGC能夠承接更復雜的搜索需求。比如B站上有很多產品的評測視頻，通過AIGC我們就可以問它“B站上對新一代AirPods的評測到底有哪些有價值的信息”，通過AIGC我們就可以直接將某個視頻裏有價值的片段告訴用戶，無論是視頻片段還是將片段翻譯成文本。

大家都知道B站上有很多知識類以及結構化的視頻內容，而且很多視頻內容都有很好的歷史價值，可能幾年以後大家也都會去看，因爲它是知識性的。所以剛纔我提到的這種類似ChatGPT的搜索體驗可以將B站這些內容積累的價值更充分地發揮出來，也能夠讓用戶更高效率地消費B站的這些結構化內容。

在UGC平臺方面，我覺得AIGC能夠很大程度地提高創作者的效率。如果在創作工具中應用AIGC技術，它可以讓更多的用戶用更簡單的方式創作內容，它也能夠讓同樣的素材在不同的視頻中以不同的方式展現，這能直接提升創作者的生產力，也能夠讓更多的創作者創作之前只有專業人士才能做的內容體驗，有了AIGC技術，現在可能普通用戶就可以做得出來。

AIGC所帶來的第三個好處則是在虛擬UP主方面。大家應該都知道B站現在已經成爲中國最大的虛擬UP主的平臺，我們有幾萬甚至幾十萬的虛擬主播、虛擬形象活躍在B站上，AIGC能夠讓這些虛擬形象更自動化、更人性化。打個比方，過去洛天依可能只會念臺詞，但現在洛天依是真的能夠和每個用戶對話的，對話的內容也是千人千面的。AIGC對虛擬形象所產生的增益是巨大的，這些虛擬形象可能真的能夠變成一個虛擬的人。所以我覺得在虛擬主播、虛擬UP主方面，AIGC能夠帶來的提升我們也在持續關注、跟進。

B站的本質是一個平臺，它連接的是創作者和消費者。因此所有能夠讓創作者提高生產力、讓創作者規模擴大的技術，對B站來說都是很大的增益。就像當年從PC網站轉向移動的時候就曾有“創作者擴大、讓創作者變得更容易製作視頻”的變化，而這個變化直接讓B站的用戶數擴大了10倍。所以我覺得AIGC也能夠帶來類似的變化。如果製作視頻能夠變得更容易、如果更多的人能夠製作視頻，那麼平臺就能夠產生更好的內容，平臺也會更容易吸引用戶。綜上，我很期待AIGC所帶來的下一個時代的發展。（完）