来源：证券日报

本报记者 许  洁

见习记者 张斐斐

3月2日晚，哔哩哔哩（下称“B站”）公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示，2022财年B站总营收同比增长13%，达219亿元，其中第四季度营收达61.4亿元，同比增长6%。2022财年B站净亏损为75亿元人民币，其中第四季度净亏损为15亿元，较2021年同期收窄29%。

中信证券传媒行业首席分析师王冠然表示，B站保持用户规模高质量增长，商业化效率不断提高。随着宏观经济回暖，公司广告、直播、游戏等业务有望受益。公司加大降本增效推进力度，2024年底前有望实现Non-GAAP经营层面盈亏平衡。

2022年，B站将重点放在用户高质量增长和盈利能力提升上，聚焦核心业务发展。B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“面对去年宏观环境带来的挑战，我们主动调整战略以适应市场变化，专注提升公司经营能力，持续降本增效，加速商业化进程。”

2022年第四季度，B站日均活跃用户数达9280万，同比增长29%；月均活跃用户数同比增长20%，达3.26亿。截至四季度末，正式会员数量同比增长34%，达1.95亿人；大会员数达2140万，环比增长近100万，进一步提升用户黏性。

B站坚持用户与自制双线内容战略，将商业化更深度地融入内容生态。PUGV（用户创作视频）内容品类蓬勃发展。去年第四季度，B站月均活跃UP主达380万，同比增长25%，超过130万名UP主通过多种渠道在B站获得收入，同比增长64%。

同时，围绕精品化与IP化两大核心策略，B站不断推出更多优质OGV（专业机构创作视频）内容。2013年，B站与上海美术电影制片厂联合出品的《中国奇谭》成为开年爆款，站内播放量超2.3亿次。

增值服务和广告是B站营收增长的主要动力。2022年全年，B站增值服务业务收入达87.2亿元，同比增长26%；其中直播业务增长迅速，全年收入同比增长超30%。第四季度，增值服务业务收入达23.5亿元，同比增长24%。

去年全年，B站广告收入达51亿元，同比增长12%。第四季度广告收入达15.1亿元，效果类广告收入同比增长超50%。

B站游戏业务2022年营收达50亿元，第四季度营收为11.5亿元。B站聚焦“自研精品、全球发行”的游戏业务战略，将于2023年上半年发行2款自研游戏以及在国内外发行6款代理游戏。随着国内游戏版号审批逐步恢复，游戏业务发展将迎来更多机遇。

在加速提升商业化能力的同时，B站积极推进降本增效。2022年第四季度，B站毛利率环比提升2.1个百分点达20.3%；市场及销售费用同比下降28%，占总营收的比例从去年同期的30%下降至21%。

国海证券海外研究团队首席分析师陈梦竹在研报中表示，随着游戏、广告、直播与会员业务继续贡献利润增长，B站整体毛利率有望达到30%以上。其中，游戏业务毛利提升主要来源于自研游戏占比提升；广告毛利提升来自效果广告占比提升以及商单广告占比下降；直播业务毛利提升来自主播及公会分成比例下降；会员毛利提升则来自会员数量增长的规模效应带来会员内容成本占比下降。