中粮期货研究中心

本期策略会的主题是“最是一年春好处”,是指初春要比盛春更好,心中仍有期待。目前正处于惊蜇节气,在经受了一轮回调之后,正是入场的最好时机。

首先,当前的价格趋势预计仍处在牛市当中,建议投资者要鼓起信心。三月份市场确有变化:一是宏观环境短暂转差,美联储态度转鹰,扩内需预期受挫;二是供需情况悄然改善, 供给端回升克制,需求端持续发力,进入去库存阶段。从节奏来看,预计5月合约偏强,此后可能会面临一定的压力。

螺纹情况来年,短期看预期,长期看落地。目前市场上预计仍会以扩大内需作为交易主线,基本面来看需求恢复已经快于供给,库存进入了下降阶段。现在基本面中的矛盾不大,产量回升不构成压力。螺纹价格在5月前政策频出阶段预计仍会受较强的需求预期提振。

铁矿石基本面短期偏紧,长期矛盾不大。春节前后,海外发货季节性下降,预计中国到港量将会延续回落。钢厂铁水产量缓慢回升,前期消耗厂内库存,目前不得不对外拿货。港口库存进入下降阶段,短期偏紧。

双焦市场上对供给不足的担忧减弱。随着澳煤进口放开,蒙煤进口放量,双焦的供给长期看保持宽松。当前双焦库存都是上游偏高,在短缺感消失后预计压力在上游。双僬价格预计跟跌快而跟涨慢。

总结来看,单边策略上建议择机建立多单,对冲策略上建议多螺纹空焦炭

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