縫紉機廠商舒普智能：年年分紅卻要借錢擴產，專利糾紛致部分產品銷售受限
原標題：IPO雷達|縫紉機廠商舒普智能：年年分紅卻要借錢擴產，專利糾紛致部分產品銷售受限
記者|梁怡
近日，上交所受理了舒普智能技術股份有限公司（簡稱“舒普智能”）的主板上市申請。
舒普智能主要產品包括特種縫紉設備、自動縫紉單元專用縫製設備。公司的業務承接於一名創始大股東，但這名大股東曾陷入長達10多年的專利糾紛，最終以公司和其支付和解費以及部分產品銷售限制結尾。
報告期內（2019年-2021年以及2022年上半年），舒普智能業績波動較大。2020年因疫情影響主力產品銷售不佳，但憑藉賣口罩機毛賺4000多萬，2021年公司又陷入增收不增利的局面。
此外，報告期內公司連年進行現金分紅，但又去借錢來補流擴產。
長達10多年的專利糾紛
2015年5月，羅千、浙江舒普、浙江智普、陳偉希分別出資900萬元、800萬元、200萬元、100萬元發起設立舒普智能。成立之初公司便是股份有限公司。
其中，浙江舒普不僅是大股東，還將自身業務承繼給舒普智能。2006年12月，浙江舒普設立後主要從事特種縫製設備業務，2017年初前陸續將特種縫製設備業務轉移至舒普智能，同年12月，浙江舒普業務變更爲股權投資。此外，2018年11月，浙江舒普將其投資的電機業務（紐新克電機）注入公司。
過去10多年，浙江舒普深陷專利糾紛中。
自2010年開始，浙江舒普與日本兄弟圍繞430電子套結機（以下簡稱“430機型”）（專利號：200410095796.X、200510056264.X）、1310、2210、3020花樣機（專利號：200510056229.8）、9820圓頭鎖眼機（以下簡稱“9820機型”）（專利號：200610054932.X）進行了多起專利侵權的民事訴訟、專利無效宣告請求審查決定以及與之相關的專利行政訴訟。2013年日本兄弟在德國提起針對浙江舒普的不正當競爭糾紛訴訟。
據悉，日本兄弟（6448.T）深耕縫製機械行業多年，其作爲老牌工業縫紉機企業的代表，主要產品包括平包繃系列及特種縫紉機等工業縫紉機，2021年（當年4月1日-次年3月31日）公司工業縫紉機業務的營業收入爲17.66億元。
最終是如何收場的？2021年6月，舒普智能、浙江舒普與日本兄弟簽署和解協議。根據協議約定，舒普智能及浙江舒普需於2025年2月26日前向日本兄弟分期支付和解費合計1600萬元；另外，協議限制舒普智能的430機型、花樣機的OEM客戶範圍，並限制其在德國銷售刻有“SUPREME”標牌的430機型、1310、2210、3020花樣機、9820機型。
其中，舒普智能需支付和解費1400萬元，截至2022年6月30日，公司已支付833萬元。對於後者限制公司部分機型的銷售所產生的不利影響，公司僅提到“對本公司拓展業務造成不利影響”。報告期內，公司境外收入分別爲1.66億元、1.51億元、1.8億元以及1.33億元，主要集中在越南、印度、印尼、孟加拉等東南亞和南亞地區。因此，這部分產品的收入到底有多少，對公司的經營發展影響有多大，還需要舒普智能更近一步披露。
目前，浙江舒普爲公司的控股股東，其直接持有公司37.59%的股權，並通過浙江恆普間接持有公司0.20%的股權；羅千爲公司實控人，其直接持有公司6.16%的股份，並通過浙江舒普、浙江智普、浙江裕普、浙江恆普間接持有公司27%的股權，合計持股33.16%，合計控制86.16%的投票權。
此外，羅千父親羅才升持有浙江智普66.24%出資額，合計持有公司20.66%的股權，羅千的前配偶李海燕通過浙江舒普間接持有公司7.56%股權。
圖片來源：招股書
曾靠賣口罩機毛賺4000多萬
報告期內，舒普智能的營業收入分別爲5.29億元、4.87億元、6.2億元和3.45億元，歸母淨利潤分別爲1.01億元、5465.63萬元、8243.78萬元、5011.37萬元。其中2020年公司業績出現下滑，主要是受新冠疫情影響，特種縫紉設備和自動縫紉單元兩類產品收入同比大幅下滑。
圖片來源：招股書
不過，2020年公司又快速地推出了自動化口罩機，實現收入7424.47萬元，因此一定程度上彌補了其他產品收入的下滑。憑藉銷售口罩機，公司毛賺4190.57萬元，毛利率達到56.44%。
到了2021年，舒普智能收入相比2019年有了大幅提升，但卻出現了增收不增利的情況，主要與毛利率的下滑有關。
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具體來看，報告期內，公司主營業務毛利率分別爲47.49%、42.11%、38.32%和39.62%，2019-2021年逐年下滑，其中貢獻收入超一半的特種縫紉設備毛利率降幅達到7.11個百分點，另一大主力產品自動縫紉單元毛利率降幅高達10.97%。
大筆分紅卻沒錢擴產
本次IPO，舒普智能擬募集6.71億元，具體用途如下表：
圖片來源：招股書
其中年產30000臺智能化縫製設備建設項目中，公司以自有資金投入約0.87億元，剩餘3.57億元由上市所募。這一項目已於2021年開工，截至2022年6月末，其對應的在建工程金額1777.12萬元。界面新聞記者注意到，舒普智能3處房產被抵押，其中公司的長期借款爲4804.74萬元，主要爲前述項目的專項資金，另有短期借款2001.79萬元，主要用於補充流動資金。
借錢擴產之下，報告期內，公司分別進行現金分紅1480萬元、2220萬元、4500.9萬元、3000.60萬元。通過計算可知，2019年-2021年公司分紅總額0.97億元，佔同期淨利潤總額2.38億元的40%。
以上可見，舒普智能打得一手好算盤：一邊大手筆分紅，一邊先向銀行借錢擴產、再通過IPO募資填補。
另需關注的是，智能化縫製設備項目並未表明屬於公司哪種產品，公司還表示“以生產設備臺數爲統計指標無法準確衡量生產能力，公司各類產品不適用於傳統意義上的“產能”概念”。不過，若以公司報告期內主要產品的期初數量、淨入庫量、出庫量及期末數量作爲生產情況的數據，若該項目擴產的是特種縫紉設備，以2021年來看，其淨入庫量約26221臺，出庫量爲26186臺，將擴充產能約一倍。
