來源：長江商報

內生式增長、外延式擴張均獲得成功，九豐能源（605090.SH）經營業績大幅增長。

3月7日晚間，九豐能源披露的2022年年度報告顯示，過去這一年，公司實現的營業收入239.54億元，首次超過200億大關，實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）10.90億元，也是首次超過10億元。

這是九豐能源取得的歷史上最好經營業績，主要得益於兩大因素。其一，天然氣、石油氣量價齊升，帶動業績增長。其二，公司收購併表子公司盈利超3億元，參股子公司盈利超2億元。

這與公司上市後積極進行產業佈局相關。通過外延式併購，九豐能源打造了“海氣+陸氣”的雙資源格局。

九豐能源的財務狀況良好。 2022年底，公司經營現金流淨流入接近17億元，全年財務費用首次轉爲負數，期末資產負債率36.50%，處於相對低位。

營收淨利雙創歷史新高

在全球貿易環境嚴峻複雜的形勢下，九豐能源交出了一份十分出色的年度報告。

根據年報，2022年度，九豐能源實現營業收入239.54億元，同比增加54.66億元，增長幅度爲29.56%。公司實現的淨利潤爲10.90億元，較上年同期增加4.70億元，同比增長幅度爲75.87%。扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲10.57億元，同比增長65.47%。

從單個季度業績看，去年一、二、三、四季度，公司實現的營業收入分別爲70.17億元、59.42億元、72.49億元、37.46億元，同比變動126.18%、68.29%、44.80%、-45.31%，四季度的營業收入同比、環比有所下降。對應的淨利潤爲3.93億元、2.49億元、2.99億元、1.49億元，同比分別增長40.66%、110.99%、41.21%、1293.94%。四季度，雖然營業收入同比下降幅度較大，但淨利潤並未隨之下降，反而是大幅增長。

針對全年經營業績大幅增長，九豐能源解釋稱，公司積極構建“海氣+陸氣”雙資源池，強化資源配置及順價能力，LNG 單噸毛差較上年同期提升，LPG 單噸毛差保持相對穩定且銷售數量較上年同期上漲。

其實，這是內生式增長，也就是公司原本業務帶來業績增長。公司稱，LNG 業務，構建“海氣+陸氣”雙資源池，強化國際、國內業務順價能力，降低 LNG 價格波動對公司盈利能力的影響。2022年，公司 LNG、PNG 等產品銷量達 146.35 萬噸，實現銷售收入125.68億元。LPG 業務，繼續夯實在華南地區、港澳地區 LPG 市場的領先地位，積極開拓湖南、廣西、江西等周邊市場，全年LPG 產品銷量達197.90 萬噸，實現銷售收入103.67億元。經營業績大幅增長，還有一個重要因素，即外延式擴張。2022年初，九豐能源啓動上市後首次資產重組，通過發行股份、可轉換公司債券及支付現金相結合的方式收購森泰能源100%股權，交易作價18億元。此次重組於去年11月完成，森泰能源成功並表。這一年，森泰能源實現營業收入31.02億元，淨利潤3.02億元。

去年4月，九豐能源還出資2.26億元收購四川華油中藍能源有限責任公司（以下簡稱“華油中藍”）28%股權，後者成爲其參股子公司。2022年，華油中藍實現營業收入19.53億元，實現淨利潤2.69億元。

2021年，九豐能源通過闖關IPO登陸A股市場，上市之前的2019年、2020年，公司實現的淨利潤分別爲3.67億元、7.68億元。2021年，上市第一年，受全球市場環境影響，公司經營業績出現波動，雖然營業收入同比增長107.42%達184.88億元，但淨利潤下降至6.20億元，同比降幅爲19.27%。

綜上所述，2022年，九豐能源不僅實現了淨利潤由降轉升，且大幅增長，創下歷史新高，其中，外延式併購因素起了重要作用。

三大業務體系協同發展

通過外延式併購拓展，九豐能源完成了預期的產業佈局，形成了核心競爭力。

九豐能源稱，公司定位爲“具有價值創造力的清潔能源服務商”，立足於清潔能源產業，通過佈局“海氣+陸氣”雙資源池，逐漸形成“端到端”的一體化全產業鏈格局，清潔能源業務核心競爭力持續增強。在此基礎之上，公司通過清潔能源產業鏈的橫向和縱向延伸，調整、優化、提升爲能源服務與特種氣體業務並重點發展，形成相互融合、相互促進的“清潔能源—能源服務—特種氣體”三大業務協同發展體系。三大業務協同發展，能夠提升公司抵禦單一業務市場波動風險的能力。

九豐能源還具有“海氣+陸氣”雙氣源保障優勢。公司已與馬石油和 ENI 分別簽訂 LNG 長約採購合同，並與馬石油、卡塔爾液化天然氣有限公司、Vitol（維多）、Glencore（嘉能可）、Marubeni（丸紅）、Pavilion（蘭亭）、Chevron（雪佛龍）、韓國 SK 燃氣等國際知名能源供應商達成合作協議。在陸氣業務方面，公司可自主控制的 LNG 產能規模達到 70 萬噸。此外，公司擬參與中國油氣控股重組交易，以獲得鄂爾多斯盆地上游煤層氣直接氣資源。因此，公司形成了核心資源爲主、調節資源爲補充的資源池，雙氣源保障優勢明顯。

近年來，除了持續提高國際、國內順價能力外，九豐能源利用國內 LNG 工廠 BOG 提取高純度氦氣，這也是公司的一大優勢。公司稱，其已擁有 LNG 年產能近 70 萬噸，在獲取 BOG 粗氦資源並供應保障方面具有先天優勢，在成本端優勢明顯，有利於提升公司氦氣業務整體競爭力及抗價格波動能力。

長江商報記者發現，2021年上市以來，九豐能源持續進行產業佈局，投入較大，但公司財務狀況較好。

截至2022年度，九豐能源資產負債率爲36.50%。期末，公司賬面上的貨幣資金爲46.33億元，短期借款9.13億元、一年內到期的非流動負債1.18億元、長期借款2.23億元、應付債券8.60億元，長短期債務合計爲21.14億元。現有貨幣資金超過現有長短期債務的2倍多。

當然，上述貨幣資金中，還有約16億元尚未投入到項目中的募資，即便如此，公司目前的資金仍然充足。

2022年，九豐能源的財務費用爲-1.15億元，這是公司財務費用首次爲負數，表明流動性充足。

流動性充足與現金流大幅迴流有關。2022年，公司經營現金流淨流入金額達16.96億元，同比增長1794.57%。