豆粕：阶段性天气扰动仍存，USDA大幅调降阿根廷产量

【现货市场】

昨日全国油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4120-4210元/吨，广东4120元/吨跌30元/吨，江苏4170元/吨跌10元/吨，山东4160元/吨涨10元/吨，天津4210元/吨稳定。全国主要油厂豆粕成交10.42万吨，较上一交易日增加6.92万吨，其中现货成交10.42万吨，远月基差成交0吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率小幅下调至38.63%。

【基本面消息】

USDA公布月度供需报告，3月美国2022/2023年度大豆产量预期为42.76亿蒲式耳，2023年2月月报预期为42.76亿蒲式耳。3月美国2022/2023年度大豆期末库存预期为2.1亿蒲式耳，市场预期为2.20亿蒲式耳，2023年2月月报预期为2.25亿蒲式耳。

美国农业部将阿根廷2022/2023年度大豆产量预期从此前的4100万吨下调至3300万吨（市场预期为3665万吨）。

罗萨里奥谷物交易所周三表示，将阿根廷2022/23年度大豆产量预估从3，450万吨大幅下修至2，700万吨，因干旱影响。如果上述预估应验，这将是该国20多年来大豆产量的最低水平。鉴于该国主要农业生产区仍在遭遇干旱天气的侵袭，未来该国作物产出预估仍可能被进一步下调。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周三称，根据港口船运安排数据，巴西在3月份将出口1466万吨大豆。作为对比，今年2月份的大豆出口量估计为755.5万吨。去年3月份的出口量为1216万吨。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐步回落。2022年（1至12月份）巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创纪录的8660万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。

【行情展望】

USDA公布月度供需报告，阿根廷产量大幅调降，支撑美豆走强。但市场对供应减量已存在部分预期，且巴西大豆丰产压力仍在，CBOT盘面冲高后有所回调。阶段性受南美天气扰动叠加美豆出口需求较好支撑盘面，但伴随收割提速及到港压力后移，盘面后期仍有压力。

当前阿根廷天气对产量影响再度加剧，关注其影响幅度，豆粕观望。

生猪：现货震荡偏弱，盘面向下回归现货

【现货情况】

昨日现货价格继续回落，全国均价15.59元/公斤，较昨日下跌0.18元/公斤，其中河南均价为15.6元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；辽宁均价为15.35元/公斤，较昨日下跌0.2元/公斤；广东均价为16.4元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤。

【市场数据】

Mysteel监测数据显示，本周屠宰开工率 27.89%，较上周微涨 0.59 个百分点，同比上涨 2.59 个百分点。本周国内重点屠宰企业鲜销率 89.40%。较上周涨 0.12 个百分点。本周国内重点屠宰企业冻品库容率 19.42%，较上周涨 0.37 个百分点。本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看，日均到货量为 2128 头，环比上周增加 111 头。

【行情展望】

近期消费仍无无明显提振，高价之下下游承接能力不强，屠宰亏损，高位成交受限。养殖户出栏积极性有所上升，猪价略显疲弱。

近期仔猪价格反弹，前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加，市场看好6个月后出栏猪价。但供需两端仍存博弈，二育若持续增加，无疑将增加年中出栏体重，是否会抵消仔猪损失影响，仍需持续观望。当前主力05合约仍有较好的套保利润，压制上方空间，建议观望为主。

玉米：中储粮开收国产大豆，利多玉米

【现货价格】

3月9日，东北三省及内蒙主流报价2640-2780元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮主流报价2770-2830元/吨，较昨日基本持平。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2840-2860元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2840-2860元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2950元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2820-2840元/吨，二等新玉米平仓2840-2860元/吨，较昨日持平。

【基本面消息】

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第10周，截止3月8日加工企业玉米库存总量531.6万吨，较上周增加8.36%。

截至3月9日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为72%，较上期增加5%，较去年同期持平。全国13个省份农户售粮进度74%，较上期增加4%。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月9日，饲料企业玉米平均库存32.27天，周环比增加0.75天，涨幅2.38%，较去年同期下跌18.45%。

Mysteel玉米团队调研数据显示，3月3日北方四港玉米库存共计250.9万吨，周比增加28.1万吨；当周北方四港下海量共计18.2万吨，周比减少3.3万吨。

【行情展望】

目前售粮进度仍然偏快，地趴粮受天气回暖影响，需要尽快卖出。但后续售粮压力将不断消化，现货企稳，盘面震荡运行。当前渠道及终端采购谨慎，随用随采，后续仍存在补库动动力，玉米下方有支撑。另中储粮开收国产大豆，或将刺激大豆种植积极性，对玉米偏利多。

淀粉目前持续亏损已久，叠加副产品价格持续弱势，淀粉企业有挺淀粉价格的需求。下游需求略有回暖，高开机率下库存累库有限，淀粉利润有望好转，建议可持有淀粉-玉米正套。  

白糖：郑糖跟随外盘波动，6200以下多单持有

【行情分析】

ICE 美国原糖维持偏强运行。ISO调降22/23年度全球糖市供应过剩预估至420万吨，巴西财政部确认了燃料税的回归，虽然税收百分比仍在讨论中，但由于这项措施，汽油的税收将比乙醇更高，利好乙醇价格。另外，印度下调22/23年度印度糖产量至3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。支撑原糖市场在20美分一线高位运行。周五广西产销数据出炉，推动白糖期货价格突破6000点。广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢，且淡季销售不错，叠加原糖高位运行，国内期现不断走高。不过6000点以上估计会陆续套保，且6000元以上的现货价格需求能否跟上是目前主要压力。继续关注下游需求情况以及广西最终产量，维持多头趋势，6200以下逢低做多。

【基本面消息】

国际方面：

2022/23榨季截至2月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为54246.8万吨，较去年同期的52261.6万吨增加了1985.2万吨，同比增幅达3.80%；累计制糖比为45.92%，较去年同期的45.03%增加了0.89%；累计产乙醇280.94亿升，较去年同期的271.14亿升增加了9.8亿升，同比增幅达3.61%；累计产糖量为3350.3万吨，较去年同期的3206.1万吨增加了144.2万吨，同比增幅达4.50%。

印度糖厂协会（ISMA）3月3日发布的公告显示，2022/23榨季截至2月28日印度食糖产量为2576万吨，较上榨季同期的2530万吨提高46万吨。印度当前已有61家糖厂收榨，高于去年同期的32家；尚在压榨的糖厂有467家，低于去年同期的484家。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。

【操作建议】多单持有

【评级】谨慎偏多

棉花：郑棉重心有所上移，关注下游订单表现

【行情分析】

下游局部地区棉纱、棉布走货继续加快，整体需求较好，不过难以明晰目前主要为备货还是终端消费确有好转，市场关注下游新增4月订单成色，下游需求暂对棉价有较强支撑，另外，2022/23年度新疆棉加工量继续增加，棉价逢高仍面临压力。综上，短期棉价或区间震荡，后期重点关注传统旺季纺企接单情况、农户植棉意向，以及宏观方面消息。

【基本面消息】

USDA：截至2023年03月03日当周，美陆地棉累计检验量308.98 万吨，同比降18.5%，占年陆地棉产量预估值的99.86%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量10.12 万吨，同比增39.5%，占年皮马棉产量预估值的 98.0%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在73.9%，环比上周降1.7个百分点，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.5个百分点，棉花上市基本结束，整体产量预计在321万吨附近。

USDA：截至2月23日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.87万吨，周降60%，较前四周平均水平降37%，其中中国签约1.85万吨，越南签约1.79万吨；2023/24周签约2.21万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.71吨，周增7%，较前四周平均水平增4%，其中越南1.14万吨，巴基斯坦0.93万吨。

国内方面：

截至3月9日，郑棉注册仓单14319张，较上一交易日增加3张；有效预报1974张，较上一交易日减70张，仓单及预报总量16293张，折合棉花65.17万吨。

3月9日，全国3128皮棉到厂均价15501元/吨，跌84元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23780元/吨，暂稳；纺纱利润为1728.9元/吨，增84元/吨。期货下跌，市场棉价跟随下调，叠加纺企压价原料意愿明显，挺价纱线格局维持，故当期那纺纱即期利润稍有扩大。

【操作建议】09多单持有

【评级】谨慎偏多

鸡蛋：终端走货有所偏慢，价格大涨难度较大

【现货市场】

昨日主产区均价4.71元/斤，较3月9日价格持平，日内产区稳定为主。

【供应方面】

近日新开产蛋鸡数量有增加的迹象，而随着淘汰鸡价格上涨，养殖户淘鸡意愿有所增加，但栏内可淘鸡数量不多，预计短期之内在产蛋鸡存栏量继续处于较低位置，鸡蛋供应量或继续保持当前水平，从市场库存表现来看，产区库存基本已经消化完毕，销区市场虽有库存但压力不大。

【需求方面】

商超及农贸市场按需补货为主，家庭消费仍处于缓慢恢复阶段，但天气逐渐转暖，旅游行业正在快速复苏，鸡蛋需求将会增加，而食品企业当前仍处于传统消费淡季，拿货量不多，预计本周需求端延续偏弱态势。

【价格展望】

整体供需僵持格局不变，蛋价区间范围调整，3月预计涨跌幅度均有限。关注远月鸡蛋合约做空机会。

油脂：油脂驱动不强，观望为主

【现货市场】

现货方面，豆油现货下跌，现货基差报价下滑。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9530元/吨，较上日下跌20元，江苏地区豆油3月现货基差最低报2305+780。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8120元/吨，较上日持平，广东地区工厂3月基差最低报2305+30。

【基本面消息】

油世界（Oil World）分析师Thomas Mielke周三在会议上表示，由于供应紧张，棕榈油价格将在2023年下半年改善，RBD棕榈油的FOB价格可能跃升至每吨1，150美元。其预计印尼2023年棕榈油产量料增至4770万吨；马来西亚今年棕榈油产量料增加至1900万吨。

马来西亚棕榈油局（MPOB）局长表示，到4月底，马来西亚棕榈油库存可能会降至200万吨以下，这将是自7月以来的最低水平，因为在印尼限制海外销售后，马来西亚出口增加。

行业知名分析师James Fry周三表示，受柴油价格下跌打压，马来西亚BMD基准毛棕榈油期货2023年均价料跌至3，760马币，而2022年为4，920马币。

知名分析师Mistry周三在行业会议上称，从现在至8月，马来西亚毛棕榈油期货将会4000-5000令吉区间运行，主要是受印尼的B35政策以及23年上半年库存紧张的影响所致。

马来西亚棕榈油协会（MPOA）公布的数据，马来西亚2月棕榈油产量预估为123万吨，环比减少11.1%，其中马来半岛产量减少10.35%，东马来西亚产量减少12.17%。沙巴产量减少11.47%，沙捞越产量下降14.50%。

马来西亚南部棕果厂商公会〈SPPOMA）数据显示，2月马来西亚棕榈油产量环比增加1.9%，其中鲜果串（FFB〉单产环比增加5.38%，出油率（OER〉环比下降0.63%。其中中国进口量为8.66万吨，较上月同期的2.68万吨增长明显。

监测数据显示，截止到2023年第9周末，国内棕榈油库存总量为90.7万吨，较上周的90.4万吨增加0.3万吨；合同量为3.8万吨，较上周的4.0万吨减少0.2万吨。其中24度及以下库存量为87.5万吨，较上周的86． 9万吨增加0.6万吨；高度库存量为3.2万吨，较上周的3.5万吨减少0.3万吨。

【行情展望】

中国豆油库存低位、基差高位，油脂市场仍有一定支撑，但二季度是油脂消费淡季，油脂价格仍然没有摆脱区间震荡走势，驱动不强，观望为主。

花生：花生现货价格涨跌两难

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳偏弱运行，市场交投清淡，部分贸易商出货意愿增加。目前河南白沙通货米报价5.80-5.95元/斤；大花生通货米5.70-5.80元/斤。东北308 通货米5.90元/斤，花育23通货米报价5.80-5.95元/斤。

进口苏丹米报价稳定，整体成交一般，报价10800-10900元/吨。油厂到货量有限，收购意愿良好，少量收购国内货源。

【行情展望】

基层上货量不大，短期供应收紧继续支撑花生价格，交易不畅使贸易商出货意愿增加，但油厂、市场加工利润偏低抑制市场行情，导致花生价格涨跌两难，花生期货2304关注11000元一带的压力。

红枣：市场货源相对充裕，价格小幅波动

【现货市场】

新疆产区剩余灰枣有限，大多集中在中上游，近期运费下降，内地回货增多，主产区均价参考5.55元/公斤。产区原料价格参考阿克苏4.60-5.80元/公斤，阿拉尔4.80-6.60/公斤，喀什团场参考5.00-6.50元/公斤。

河北崔尔庄市场出摊商户较多，持货商积极出货，价格暂稳运行，中等偏上一级主流参考8.50-8.80元/公斤，特级参考9.60元/公斤，好货偏紧。

【行情展望】

主销区河北、河南市场货源相对充裕，走货较一般，粗加工产品年后走量提升不显，一般货价格或有继续松动可能。期货走势依然弱势，红枣期货2305关注在10250元一带的压力。

苹果：现货整体交易氛围有所好转，期货盘面偏弱

【现货市场】

山东产区冷库走货速度加快，成交多以性价比高货源为主，小果成交尚可，销区批发市场到车量逐日增加，走货有所加快。山东栖霞产区库内走货一般，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤。

【行情展望】

产区客商多包装自存货源发往市场，整体交易氛围有所好转，销区批发市场到车量逐日增加，走货有所加快，预计短期内苹果价格受果农情绪以及清明备货即将到来的影响稳定运行为主。苹果期货与现货走势联动较小，期货2305高位下挫，盘面关注9000元一带的压力。

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