來源：證券日報

又有2家上市公司被鎖定強制退市。3月17日，深交所發佈公告，決定對*ST科林、*ST金洲作出終止上市的決定。其中，*ST科林將於3月27日起進入退市整理期、次日摘牌；*ST金洲將在3月17日後15個交易日內摘牌。

在此之前，*ST凱樂觸發面值退市，於2月15日摘牌，爲今年首家強制退市公司。

財務類退市最常見

“此前A股面臨上市公司‘退市難’。一個可持續健康發展的資本市場，應當有暢通的生態循環、完善的退市制度，使符合上市條件的優質企業能夠進入市場進行融資和交易，不具備上市條件的公司及時退出，從而提升資源配置效率。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。

進入2022年年報披露季，越來越多上市公司的財務數據浮出水面，記者據數據整理，截至3月18日（以公告日爲準），已有50家A股上市公司披露了219條強制退市的風險提示公告。

這其中，*ST凱樂因股價連續20個交易日收盤價低於1元，觸及交易類退市情形，成爲今年首隻“1元退市股”；*ST科林、*ST金洲則分別觸及財務類退市標準、“1元退市”標準已被終止上市並擇日摘牌；*ST榮華等2家公司觸及“1元退市”標準，提前鎖定退市；4家公司可能觸及重大違法類退市情形；而其餘公司絕大部分則觸及財務類退市情形。

“退市制度是市場化制度，其中財務指標是最核心的。因爲證券市場基本功能是融資，財務指標不合格意味着公司已經喪失基本經營能力，不再會給投資者帶來投資收益。”投服中心專家委員會委員、金誠同達（上海）律師事務所高級顧問劉春彥律師對《證券日報》記者表示。

從財務類退市情形來看，觸及該情形的公司大多面臨2022年年報財務會計報告可能被出具保留意見、無法表示或者否定意見的審計報告。另外，部分公司預計2022年度期末淨資產爲負值，且公司被實施退市風險警示情形尚未消除，亦將面臨退市風險。

值得注意的是，也有個別公司可能觸發多個財務類退市標準，強制退市風險較大。如某*ST公司可能觸及2022年淨利潤爲負且營業收入低於1億元、淨資產爲負、非標審計報告等三個退市標準。

楊超分析稱，從往年情況來看，財務類退市也是上市公司退市的主要原因。2021年，被稱爲史上最嚴格的退市新規落地。財務類退市規定以2020年作爲基準會計年度，若2020年達到財務類退市風險警示，2021年再次觸及財務類退市警示，2022年開始就要被強制退市。未來，尤其在全面註冊制實施的背景下，財務類退市將會常態化。

監管持續加強

今年以來，證券監管部門持續健全退市制度規則，加強退市制度執行力度，推動常態化退市，促進市場優勝劣汰。

今年1月份，滬深交易所發佈《關於加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作的通知》，強化退市風險揭示，適度增加退市風險揭示的披露頻次；重點關注規避退市相關事項，督促退市風險公司董監高和負責審計的會計師事務所履職盡責。

“針對期望通過財務造假來達到‘保殼’目的的資本市場痼疾，監管部分通過財務指標和審計意見類型指標的交叉適用，降低了企業操縱空間。”華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對《證券日報》記者表示。

劉春彥認爲，全面註冊制下，原來“殼”資源的價值會下降，原來炒“殼”的現象會被遏制，真正有價值的股票會被投資者認可，有利於發揮證券市場融資等資源配置功能。

楊超建議，全面註冊制實施的背景下，健全常態化退市機制，首先要充分發揮市場機制作用，強化和引導“把選擇權交給市場”，對於創新力度不足的劣質企業，市盈率亦將每況愈下，觸及財務退市指標時，由市場清退這些“殭屍股”。其次，監管機構要暢通強制退市、主動退市、併購重組、破產重整等多元退出渠道，促進上市公司優勝劣汰。最後，嚴格實施退市制度，強化退市監管，尤其是健全重大退市風險處置機制，實現市場正向循環，維護資本市場穩定。