摩根大通首席全球市場策略師馬爾科`科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，銀行倒閉、市場動盪以及央行應對高通脹帶來的持續經濟不確定性，增加了“明斯基時刻”出現的可能性。

這一術語以已故美國經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，指的是經濟繁榮的結束，這種繁榮鼓勵投資者承擔如此大的風險，以至於貸款超過了借款人的償還能力。在這個時候，任何不穩定的事件都可能迫使投資者出售資產換取現金以償還貸款，從而引發市場崩盤。

過去一週，投資者經歷了美國地區銀行危機、市場波動、瑞士信貸破產以及歐洲央行加息50個基點的種種衝擊。接下來是美聯儲週三的政策決定，以及其爲解決銀行業危機和高通脹而做出的選擇。

科拉諾維奇爲首的摩根大通策略師團隊週一在一份給客戶的報告中寫道：“即使央行成功地遏制了蔓延，由於市場和監管機構的壓力，信貸環境看起來也將更快地收緊。”

摩根大通預計美聯儲週三將選擇加息25個基點。該行策略師目前對風險資產持謹慎態度，並堅持他們的預測，即第一季度最終將成爲今年股市的高點。不過，科拉諾維奇說，投資者可以利用市場波動，在可能出現的緩解反彈時賣出股票。

他的下一個建議是減持價值股，並“在投資組合配置中保持防禦性”。

他說：“這一呼籲是基於這樣一種觀點：隨着過去政策緊縮的影響開始全面發揮作用，以及積極的抵消作用（例如新冠疫情儲蓄的緩衝作用和企業的定價權）逐漸減弱，債券收益率將走低，PMI反彈可能很快結束。”

科拉諾維奇是摩根大通首席全球市場策略師，在去年股市拋售的大部分時間裏，他都是華爾街最看好股市的人之一。他爲標普500指數設定的2022年目標位爲4800點，比實際的年底收盤點位高出約25%。

自那以來他下調了預期，他的2023年標普500指數目標位是4200點，較週一收盤點位高出約6.3%。

責任編輯：於健 SF069