華寶證券業績上升偏科嚴重 27億資管計劃未完成整改

中國經濟網編者按：3月4日，華寶證券股份有限公司（簡稱“華寶證券”）更新招股說明書（申報稿），擬在上交所主板發行不超過133，333.33萬股，募集資金總量將根據實際發行股數和發行價格確定。保薦機構（主承銷商）爲中國國際金融股份有限公司，保薦代表人爲張莉、周韶龍。

招股書顯示，華寶證券是中國寶武鋼鐵集團有限公司（簡稱“中國寶武”）旗下的證券公司，公司致力於打造聚焦產業生態圈的一流券商，成爲以滿足客戶投資、交易、融資等需求爲導向的資產管理平臺和財富管理機構，持續爲廣大投資者提供專業、優質、個性化的綜合金融服務。

截至招股說明書籤署日，華寶投資持有公司332，271.0566萬股股份，佔公司股份總數的83.0678%，爲公司的控股股東。中國寶武持有華寶投資100%的股權，持有華寶信託92.90%的股權，通過華寶投資、華寶信託間接持有公司98.7985%的股份，爲公司的間接控股股東。國務院國資委持有中國寶武90%股權，通過中國寶武間接持有華寶投資90%的股權、華寶信託83.61%的股權，通過華寶投資、華寶信託合計間接持有公司88.9186%的股份，爲公司的實際控制人。

華寶證券的募集資金總量將根據實際發行股數和發行價格確定。公司本次發行所募集的資金，在扣除發行費用後，將全部用於增加公司資本金，補充公司營運資金，支持公司業務發展。公司將利用本次募集資金進一步鞏固並拓展各項業務，提供充足的資本和資金支持，促進公司實現戰略發展目標及股東利益最大化。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司營業收入爲68，690.03萬元、77，538.87萬元、103，895.13萬元和47，490.94萬元；淨利潤、歸屬於母公司所有者的淨利潤爲9，615.76萬元、11，567.08萬元、16，014.28萬元和6，882.91萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤爲8，960.01萬元、11，556.41萬元、15，181.31萬元、6，884.81萬元；經營活動產生的現金流量淨額爲55，980.38萬元、-17，921.08萬元、117，987.70萬元、81，000.66萬元。

招股書顯示，華寶證券的主營業務包括財富管理業務、證券自營業務、資產管理業務、投資銀行業務等。財富管理業務收入是公司收入的重要組成部分，財富管理業務主要包括傳統證券經紀業務、信用業務等。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司財富管理業務收入分別爲28，135.99萬元、44，786.24萬元、62，327.46萬元和32，506.87萬元，佔同期公司營業收入比例分別爲40.96%、57.76%、59.99%和68.45%。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，華寶證券資產管理業務收入分別爲9，221.88萬元、12，774.77萬元、7，438.08萬元和447.94萬元，佔同期公司營業收入的比例分別爲13.43%、16.48%、7.16%和0.94%。報告期內，公司資產管理業務淨利潤分別爲2，941.51萬元、5，923.79萬元、2，250.63萬元及-1，046.50萬元。

華寶證券在招股書中披露，截至2022年6月30日，公司完成規範整改產品數30只，整改規模117.43億元，待整改產品數1只，爲華寶證券浦銀1號定向資產管理計劃（以下簡稱“浦銀1號”），資產管理產品規模（淨值口徑）爲27.29億元。

華寶證券表示，浦銀1號產品成立於2017年12月5日，爲資管新規及其配套政策頒佈前成立的“通道業務”。由於浦銀1號資產管理計劃的底層資產爲非上市公司股權，處置變現難度較大，因此未能按照資管新規及其配套政策的相關要求在過渡期內完成整改。2021年6月，公司作爲管理人向轄區監管機構申請該產品與委託人的整改進度一致，申請個案處理至2025年12月31日前完成。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，華寶證券的投資銀行業務收入分別爲199.06萬元、464.25萬元、2，791.16萬元和772.78萬元，分別佔公司營業收入的0.29%、0.60%、2.69%和1.63%。

同期，公司投資銀行業務營業支出分別爲2，897.79萬元、2，551.07萬元、4，821.69萬元和2，311.27萬元，營業利潤分別爲2，698.73萬元、-2，086.82萬元、-2，030.53萬元和-1，538.49萬元，淨利潤分別爲2，024.63萬元、-1，566.80萬元、-1，548.62萬元和-1，153.16萬元，與營業收入的變動趨勢基本一致。華寶證券表示，報告期內，公司投資銀行業務處於轉型探索期，尚未實現盈利。

據投資者網，華寶證券“偏科”嚴重。相較於其他牌照齊全的證券公司，華寶證券的收入構成也較爲單一。公司將主要針對個人客戶開展的證券經紀業務、融資融券的信用業務等整合到一起，稱爲財富管理業務，這也是華寶證券最主要的收入來源。2019-2022年上半年期間，財富管理業務分別爲華寶證券提供了40.96%、57.76%、59.99%以及68.45%的收入。證券自營則是華寶證券另一個重要業務，2019-2022年上半年期間，爲公司提供了45.74%、23.72%、30.45%以及29.55%的收入。在此之外，除了資產管理業務曾爲華寶證券貢獻過10%以上的收入外，其他業務在華寶證券收入中的佔均比較低。

據證券市場紅週刊，華寶證券在證券行業內排名並不理想，2019年至2021年，其分別實現營業收入6.87億元、7.75億元、10.39億元，根據證券業協會資料顯示，同期，其營業收入排名分別爲81名、79名、71名。此外，華寶證券其他財務指標在證券業內排名也大多在70名左右。

據招股書顯示，2019年末至2021年末，華寶證券的淨資本規模分別爲42.07億元、43.04億元、45.48億元，各年增長金額甚微，且同期，在證券業內排名分別爲75名、76名、76名，未見上升，與大型證券公司存在較大差距。

擬上交所主板上市

招股書顯示，華寶證券是中國寶武旗下的證券公司，公司致力於打造聚焦產業生態圈的一流券商，成爲以滿足客戶投資、交易、融資等需求爲導向的資產管理平臺和財富管理機構，持續爲廣大投資者提供專業、優質、個性化的綜合金融服務。截至招股說明書籤署日，公司在全國設有25家分支機構，其中在北京、湖南、山東各設1家分公司，在上海、北京、重慶、浙江、廣東、江蘇、福建、四川、湖南、湖北、安徽等地設有22家營業部。

經中國證監會批准，公司主要從事的業務包括：證券經紀；證券投資諮詢；證券自營；證券資產管理；融資融券；代銷金融產品；證券承銷與保薦；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問業務；證券投資基金銷售服務；證券公司爲期貨公司提供中間介紹業務。

截至招股說明書籤署日，華寶投資持有公司332，271.0566萬股股份，佔公司股份總數的83.0678%，爲公司的控股股東。華寶投資前身爲上海五鋼浦東國際貿易有限公司，繫上海五鋼（集團）有限公司（現更名爲“寶鋼集團上海五鋼有限公司”）於1994年11月21日出資設立的全資子公司。

截至招股說明書籤署日，中國寶武持有華寶投資100%的股權，持有華寶信託92.90%的股權，通過華寶投資、華寶信託間接持有公司98.7985%的股份，爲公司的間接控股股東。

國務院國資委持有中國寶武90%股權，通過中國寶武間接持有華寶投資90%的股權、華寶信託83.61%的股權，通過華寶投資、華寶信託合計間接持有公司88.9186%的股份，爲公司的實際控制人。

華寶證券擬在上交所主板發行不超過133，333.33萬股，發行比例不超過發行後總股本的25%，且不低於發行後總股本的10%。最終發行股票的數量以中國證監會同意註冊的數量爲準本次發行均爲新股，原股東不進行公開發售股份。保薦機構（主承銷商）爲中國國際金融股份有限公司，保薦代表人爲張莉、周韶龍。

業績增長 2022年上半年財富管理業務收入佔比68%

報告期內現金分紅1.02億元

招股書顯示，華寶證券於2019年度現金分紅1，384.68萬元，於2022年1-6月現金分紅8，843.12萬元，累計現金分紅10227.8萬元。

2020年4月28日，公司召開2020年度股東會第二次會議，審議通過《華寶證券有限責任公司2019年度利潤分配的議案》。根據議案，公司不向股東進行2019年度股利分配。

2021年4月27日，公司召開2020年度股東大會，審議通過《華寶證券股份有限公司2020年度利潤分配的議案》。根據議案，公司不向股東進行2020年度利潤分配。

2022年5月18日，公司召開2021年度股東大會，審議通過《關於華寶證券股份有限公司2021年度利潤分配的議案》，合計派發現金紅利88，431，189.45元。

27億資管計劃未完成整改

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，華寶證券資產管理業務收入分別爲9，221.88萬元、12，774.77萬元、7，438.08萬元和447.94萬元，佔同期公司營業收入的比例分別爲13.43%、16.48%、7.16%和0.94%。

報告期內，公司資產管理業務淨利潤分別爲2，941.51萬元、5，923.79萬元、2，250.63萬元及-1，046.50萬元。

華寶證券表示，報告期各期，公司資產管理淨利潤波動較大，主要原因是資產管理業務收入波動較大。此外，隨着同業競爭日益激烈，資產管理規模分佈集中在頭部證券公司，中小證券公司拓展資產管理規模相對穩定、創收較高的資管業務模式存在一定侷限性。

截至招股說明書籤署日，華寶證券不存在因浦銀1號產品產生糾紛或受到行政處罰的情形，浦銀1號產品申請個案處理至2025年12月31日前完成不會對公司經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

華寶證券表示，若未來公司不能如期完成浦銀1號產品的規範整改，可能會對公司的資產管理業務規模及收入產生不利影響。此外，資產管理業務相關法律法規及監管政策的變化可能會對資產管理業務的經營環境和競爭格局產生影響，給公司資產管理業務開展和經營業績帶來一定的不確定性。

投資銀行業務尚未實現盈利

招股書顯示，華寶證券的投資銀行業務收入主要來源於財務顧問業務以及證券承銷業務。2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司擔任主承銷商完成的債券承銷項目數量分別爲1單、2單、1單和3單，完成的財務顧問項目數量分別爲6單、9單、17單和10單。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司投資銀行業務分部營業收入佔公司整體營業收入的比重、營業利潤佔公司整體營業利潤的比重均低於同行業可比公司。

華寶證券表示，主要系公司投資銀行業務處於轉型探索期，整體收入規模較爲有限，同時爲促進投行業務發展公司持續保持一定規模的成本投入，報告期內投資銀行業務分部尚未實現盈利。

財經網：營收主要靠財富管理，投行業務尚未盈利　

據財經網，從證券業競爭格局來看，近年來，頭部券商強者恆強的“馬太效應”持續凸顯，行業集中度進一步上升。

根據證券業協會的統計數據，截至2021年12月31日，國內共有140家證券公司，2019年、2020年和2021年，營收排名前十名的證券公司合計市場佔比分別爲44.99%、45.56%和47.72%，淨利潤排名前十的證券公司合計佔比分別爲61.29%、62.88%和67.16%。

2021年，華寶證券營收和淨利潤在行業內的排名分別爲71名和78名，處於中下游水平。值得一提的是，在近期6家擬IPO券商中，華寶證券的業績“墊底”。

證券行業是資本密集型行業，資本規模決定了券商的業務空間。截至2019年末、2020年末、2021年末以及2022年6月末，華寶證券的淨資本規模分別爲42.07億元、43.04億元、45.48億元和44.64億元，與大型證券公司存在較大差距。

據招股書介紹，華寶證券是中國寶武旗下的證券公司，成立於2002年，主營業務包括財富管理業務、證券自營業務、資產管理業務、投資銀行業務等。

與其他成立時間較早的證券公司相比，華寶證券獲得資質的時間相對較晚，公司於2012年6月獲得證券資產管理業務經營資質；於2014年底獲得證券承銷資質，2020年底，公司獲得保薦業務資格。

2019年至2021年以及2022年1-6月（下稱“報告期”），華寶證券分別實現營收6.87億元、7.75億元、10.39億元和4.75億元；淨利潤分別爲9615.76萬元、1.16億元、1.6億元和6882.91萬元。IPO前夕，公司在2022年上半年進行現金分紅8843.12萬元，超出公司同期淨利潤。

目前，華寶證券的資管業務和投行業務發展緩慢，財富管理業務是公司的主要收入來源。

其中，財富管理業務主要包括傳統證券經紀業務、信用業務等，報告期各期實現收入分別爲2.81億元、4.48億元、6.23億元和3.25億元，佔同期公司營收的比例分別爲40.96%、57.76%、59.99%和68.45%。其次爲證券自營業務，各期收入佔比分別爲45.74%、23.72%、30.45%和29.55%。

資管業務收入佔比逐年下降，報告期各期分別爲13.43%、16.48%、7.16%和0.94%，且該業務淨利潤從2021年的盈利2250.63萬元變爲2022年上半年的虧損1046.5萬元，由盈轉虧。

投行業務方面，華寶證券投行業務報告期各期佔比僅0.29%、0.6%、2.69%和1.63%，公司擔任主承銷商完成的債券承銷項目數量分別爲1單、2單、1單和3單，該業務各期的淨利潤分別爲-2024.63萬元、-1566.8萬元、-1548.62萬元和-1153.16萬元，一直處於虧損狀態。

對此，華寶證券稱，公司投行業務起步較晚，客戶儲備相對有限，該業務處於轉型探索期，尚未實現盈利。

就市場佔有率而言，即便財富管理是華寶證券的“拳頭”業務，但在業內也並無太多優勢。

據證券業協會的統計數據，2019年、2020年及2021年，華寶證券經紀業務收入排名分別爲第68名、第65名及第64名，市場份額分別爲0.2%、0.22%及0.25%，市場佔有率較低。

長江商報：盈利能力墊底IPO排隊券商　

據長江商報，公開資料顯示，華寶證券的前身是成立於2002年的富成證券，由華寶信託、華力公司等6家單位共同發起設立。2006年，華寶證券股權結構大變更，公司股東僅剩寶鋼集團、華寶信託兩家，次年公司更名爲華寶證券。

直至2021年2月經過股份制改革之後，華寶證券的股東方也僅有華寶投資和華寶信託兩名，股權高度集中。其中，中國寶武的全資子公司華寶投資持有華寶證券83.07%股份，爲公司控股股東。同時，中國寶武還持有華寶信託98%股權，併合計控制華寶證券99.66%股份，爲華寶證券間接控股股東，國務院國資委爲華寶證券最終實控人。

背靠實力雄厚的中國寶武，華寶證券自身實力卻不足，盈利能力也不強。記者注意到，截至2021年末，華寶證券核心淨資本45.48億元，排第74名，2022年上半年，華寶證券核心淨資本又有所縮減，僅爲44.64億元。

業績方面，近年來，受益於資本市場改革的推進，市場活躍度提升，華寶證券也喫到了行業發展紅利，盈利能力保持增長趨勢。2019年至2022年上半年，華寶證券分別實現營業收入6.87億元、7.75億元、10.34億元、4.75億元，歸母淨利潤分別爲0.96億元、1.16億元、1.6億元、6882.91萬元。

其中，2021年，華寶證券的淨利潤行業內排第78名，較2020年下滑了7位。在當前正在排隊IPO的券商中處於墊底地位。據Choice數據統計，目前正在排隊IPO的渤海證券、首創證券、開源證券、財信證券的淨利潤分別爲18億元、8.59億元、5.17億元、8.26億元，均高於華寶證券。

雖然盈利在排隊的券商中處於墊底，但華寶證券仍推進了大手筆分紅。招股書顯示，2022年上半年，華寶證券實施了2021年利潤分配，合計派發紅利8843.12萬元，佔當年淨利潤比重爲55%。其中，大部分分紅主要流向中國寶武。

投資者網：收入構成“偏科”

據投資者網，百度百科給證券公司的定義爲指依照《公司法》和《證券法》的規定設立並經國務院證券監督管理機構審查批准而成立的專門經營證券業務，具有獨立法人地位的有限責任公司或者股份有限公司。在我國，要獲取證券經營牌照的難度極高，行業內主要的證券公司或其前身都有着較長的經營歷史，截至2021年末，中國證券行業也僅140多家證券公司。

雖然證券行業入門門檻較高，但行業同質化競爭卻越來越嚴峻，爭取拿全牌照，獲得更多的資質，成爲各個中小證券公司努力的方向。一般的證券公司主要的業務有證券經紀業務、投行業務、證券自營業務、資產管理業務等，部分證券公司還可以開展期貨、融資等業務。

華寶證券的前身富成證券2002年才成立，2005年末因資不抵債進行了重組，在控股股東中國寶武控制的華寶投資、華寶信託的多輪注資後，公司才得以繼續經營發展。因此，相較於其他跟隨中國證券業一起發展，早在上個世紀90年代就已成立的證券公司，華寶證券的起步較晚。

出於合規、風險控制等方面的考慮，證券公司若想獲得一項開展新業務的資質，需要在資金、人員、內控等方面經過嚴格的審覈，滿足條件後方能開展。這些資質的申請需要大量的資金、人員以及時間投入。因此相較於近期更新招股書的可比公司開源證券擁有的51項資質、華龍證券擁有的48項資質。截至招股書籤署日，華寶證券僅有26項開展業務的資質；其中作爲證券公司重要的牌照—IPO保薦資質，華寶證券截至2020年12月才獲得證監會的批覆。

相較於其他牌照齊全的證券公司，華寶證券的收入構成也較爲單一。公司將主要針對個人客戶開展的證券經紀業務、融資融券的信用業務等整合到一起，稱爲財富管理業務，這也是華寶證券最主要的收入來源。2019-2022年上半年期間，財富管理業務分別爲華寶證券提供了40.96%、57.76%、59.99%以及68.45%的收入。

證券自營則是華寶證券另一個重要業務，2019-2022年上半年期間，爲公司提供了45.74%、23.72%、30.45%以及29.55%的收入。在此之外，除了資產管理業務曾爲華寶證券貢獻過10%以上的收入外，其他業務在華寶證券收入中的佔均比較低。

而在整個行業中，雖然證券經紀業務與證券自營業務在證券公司收入中的佔比較高，但二者之和通常也僅在55%左右，投行、資產管理等業務也是證券業重要的收入來源之一。如行業龍頭中信證券（600030.SH）截至2022年上半年，投行、資產管理業務合計爲公司提供了27.23%的收入；中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等頭部證券公司的投行、資產管理業務在公司收入中的佔比也普遍在20%左右。可比公司首創證券（601136.SH）更是以資產管理業務見長，公司40%以上的收入都由其提供，華林證券（002945.SH）投行、資產管理業務也爲其提供了15%左右的收入。

需要注意的是，雖然華寶證券在2020年12月獲得了保薦資質；但IPO保薦與承銷，從上市輔導到完成首發，一般會有數年的週期；因此華寶證券的投行業務收入主要還是由財務顧問、債券承銷收入構成，且該板塊每年都有2000多萬元的虧損。截至2022年上半年，公司也僅財富管理與證券自營兩個業務板塊實現了盈利。

證券市場紅週刊：證券業內排名靠後競爭優勢不明顯

據證券市場紅週刊，隨着證券行業深化改革進程逐步加快，我國境內資本市場正朝着多元化的方向邁進。然而，現階段我國證券公司業務同質化嚴重，業務品種和目標客戶羣相似，證券行業內的整體競爭日趨激烈，且存在行業集中度高的特點。

根據證券業協會的統計數據，截至2021年12月31日，我國共有140家證券公司，2019年、2020年、2021年，營業收入排名前十名的證券公司合計市場佔比分別爲44.99%、45.56%、47.72%，淨利潤排名前十名的證券公司合計市場佔比分別爲61.29%、62.88%、67.16%。馬太效應”愈發顯著，行業集中度持續提升，頭部證券公司在資產規模、資本實力、市場份額、品牌效應、技術儲備和人才隊伍建設等方面的優勢更加明顯。

然而，華寶證券在證券行業內排名並不理想，2019年至2021年，其分別實現營業收入6.87億元、7.75億元、10.39億元，根據證券業協會資料顯示，同期，其營業收入排名分別爲81名、79名、71名。此外，華寶證券其他財務指標在證券業內排名也大多在70名左右（詳見附表）。

還值得注意的是，華寶證券表示其競爭劣勢主要包括淨資本規模、人才儲備、收入結構和業務佈局等方面。其中，淨資本規模是影響證券公司持續盈利能力、風險抵禦能力和市場競爭力的關鍵因素。一方面，爲防範經營風險，監管機構對於證券公司的資本規模和風險控制指標有較高的要求，形成了以淨資本爲核心的監管體制；另一方面，隨着證券行業的不斷發展，傳統和創新業務的發展對證券公司資本規模提出越來越高的要求，資本實力成爲證券公司的核心競爭力之一。

還值得一提的是，華寶證券不僅要與國內頭部券商“短兵相接”，還要面對外資機構對國內市場的分食。近年來，中國證券行業對外開放邁出實質性步伐，截至2021年12月31日，國內外資控股的證券公司數量已達9家。中國資本市場對外資金融機構的吸引力與日俱增，同時也給內資證券公司帶來越來越大的競爭壓力，因此，華寶證券也面臨着越來越嚴峻的挑戰。

中新經緯：需說明薪酬制度是否規範

據中新經緯，2019年，華寶證券因在開展股票質押式回購交易中部分項目融資用途管理不嚴格，收到證監會的警示函。與此同時，深交所、上交所均對華寶證券作出了紀律處分，暫停股票質押回購交易權限3個月，時間自2019年12月21日起（含當日）至2020年3月20日止（含當日）。

在本次反饋意見中，監管也關注到了該處罰事項的後續影響。就發行人被採取暫停新增股票質押式回購業務初始交易相關權限3個月的紀律處分、被出具警示函措施以及廉潔從業管理相關問題是否構成重大違法行爲，對發行人生產經營的影響，目前相關影響是否消除，是否構成本次發行上市的障礙，監管要求保薦機構、發行人律師覈查並發表明確意見。

值得一提的是，監管還關注到了華寶證券的薪酬問題。關於業務及管理費部分，監管要求請發行人說明報告期各期職工費用變動的合理性、是否嚴格按照薪酬政策確定各期薪酬、是否存在通過薪酬調節各期利潤的情形、公司工資薪酬制度的管理體制是否適用國有資產管理部門的相關規定等方面的情況。

招股書顯示，2019年-2021年，華寶證券業務及管理費分別爲5.56億元、6.16億元、8.24億元，主要爲職工費用、電子設備運轉費、使用權資產折舊等。其中，職工費用爲2.92億元、2.86億元和4.14億元，佔各期業務及管理費的比重分別爲52.55%、46.42%和50.25%，佔各期營業收入的比重分別爲42.54%、36.88%和39.87%。華寶證券在這三年的員工人數分別爲578人、572人和616人。

具體來看，華寶證券的員工薪酬如何？根據招股書披露的短期薪酬明細表，按照短期薪酬本期增加值除以人數的公式計算，報告期內，華寶證券的人均薪酬約爲45.75萬元、48.02萬元、62.76萬元。作爲對比，Wind顯示，華寶證券2021年人均薪酬高於興業證券的61.09萬元，低於東方證券的63.74萬元。相對49家上市券商，華寶證券人均薪酬能排在第14位。

華寶證券管理層2021年薪酬情況來源：華寶證券招股書

記者注意到，華寶證券高管層的薪酬也不低。薪酬最高的是傅飛雁，其分管自有資金管理業務，2021年年薪是375.35萬元；其次是董事長劉加海和董祕兼副總裁任權，年薪分別是238.22萬元和232.31萬元。再次是總裁兼財務負責人熊偉，年薪178.83萬元。就董事長一職而言，對比49家上市券商，劉加海的年薪約能排在第21位。

“證券公司是人力資源密集型行業，員工成本是公司業務及管理費的最主要組成部分。”華寶證券在招股書中表示，其薪酬政策遵循業績原則、市場原則、長遠原則和歷史原則，注重核心人才發展與保留，持續優化人力資源配置，合理管控人力成本增長，人均薪酬整體較爲穩定且具備市場競爭力。

除了上述內容，反饋意見涉及的其他問題則比較常規，多數集中在財務報表上，比如交易性金融資產、債券投資、買入返售金融資產等各項業務的數據變動原因、減值計提的依據等。此外，華寶證券一規模約20億元的資管產品未在資管新規過渡期內進行完全整改，監管要求說明是否影響發行人相關資質和業績。

根據反饋意見，華寶證券需要在30日內對41個問題逐項落實並提供書面回覆和電子文檔。如在30日內不能提供書面回覆，需提前10個工作日向證監會提交延期回覆申請。如未能按期提交反饋意見，證監會將予終止審查。

此外，值得一提的是，中小券商上市進度正在加快。目前衝刺IPO的券商中，除華寶證券外，開源證券、渤海證券、財信證券目前均已獲得監管反饋，華龍證券已於1月披露了招股書（申報稿），東海證券、華金證券、國開證券等多家中小券商則正處於IPO輔導備案登記受理階段。

每日經濟新聞：華寶證券多項風控指標快速靠近預警線

據每日經濟新聞，根據中國證券業協會公佈的《證券公司2021年經營業績指標排名情況》來看，2021年，華龍證券這各項主要指標位於行業中游。具體而言，公司總資產位於行業第63名，淨資產位於行業第44名，淨資本位於行業第46名，營業收入位於行業第60名，淨利潤位於行業第51名。

值得注意的是，華龍證券目前對經紀業務的依賴度依然較高。據招股書披露，證券經紀業務是華龍證券收入貢獻最高的業務板塊。報告期各期（2019年、2020年、2021年、2022年上半年），華龍證券證券經紀業務分部收入佔公司營業收入的比例分別爲21.02%、31.61%、33.92%和43.04%。其他收入佔比較高的業務爲自營業務、信用交易業務。

就此次IPO，華龍證券表示，本次發行所得的募集資金在扣除發行費用後將全部用於增加公司資本金，補充公司營運資金，用於公司各項業務的發展。

從近日披露的華寶證券招股說明書來看，公司本次公開發行股票數量不超過13.3億股，佔本次發行後公司總股本的比例不超過25%。

和大多數小券商類似的是，華寶證券目前主要的收入來源分別爲經紀業務和自營業務。

值得注意的是，目前華寶證券的利潤規模仍較小。2021年公司的淨利潤僅爲1.6億元，在行業內排名78位，較2020年下滑了7位。這一利潤規模要小於上述其他5家排隊券商。2022年上半年公司的淨利潤也僅爲0.69億元。

據瞭解，在IPO審覈過程中業績是非常重要的因素之一。某券商統計，2021年IPO被否企業被問詢的問題排名前兩類的都與業績有關，分別爲持續經營/盈利能力問題、業績真實性問題。