● 本報記者 彭揚 歐陽劍環

3月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）揭曉，其中1年期LPR爲3.65%，5年期以上LPR爲4.3%，均與上期持平，連續第7個月保持不變。專家表示，綜合考慮經濟運行狀況和房地產市場恢復情況，以及中期借貸便利（MLF）利率、資金成本等因素，短期內降息和調降LPR的必要性不強，但不排除後續5年期以上LPR單獨下降的可能性。

多因素促使LPR保持穩定

MLF利率維持不變、近期市場利率上行、商業銀行淨息差承壓、經濟企穩向好……綜合專家觀點，新一期LPR繼續“按兵不動”並不意外。

3月MLF利率維持不變，LPR報價基礎未發生變化。3月15日，人民銀行開展4810億元MLF操作，中標利率維持2.75%不變。“一般而言，如果MLF利率未變，則當月LPR調整的可能性較小。”招聯金融首席研究員董希淼表示。

近期市場利率上行，抬升銀行資金成本。東方金誠首席宏觀分析師王青分析，3月以來，DR007（銀行間市場7天期債券回購利率）仍呈居高難下之勢；商業銀行（AAA級）1年期同業存單到期收益率均值也已升至接近政策利率的水平。“近期銀行邊際資金成本上升，會在一定程度上削弱報價行壓縮LPR報價加點的動力。”

此外，商業銀行淨息差承壓的局面未明顯緩解。銀保監會數據顯示，截至2022年末，商業銀行淨息差進一步收窄至1.91%。民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，今年以來，企業貸款利率仍延續下行，消費貸和經營貸的利率也較去年下半年有所下降，多地首套房貸利率進入“3”時代，預計一季度商業銀行淨息差進一步收窄，經營壓力加大。

更重要的是，經濟基本面企穩向好、寬信用加快推進，短期內降息和調降LPR的必要性不強。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，今年1月和2月新增信貸規模均超預期，居民貸款數據逐步回暖，企業中長期貸款增勢保持強勁，反映出居民和企業信心在恢復，帶動信貸需求回暖。“當前宏觀經濟已開啓回升過程，這在1-2月各項宏觀數據中有充分體現，而且3月經濟修復速度有望進一步加快。”王青補充說道。

房地產市場出現積極變化

專家分析，2月70個大中城市中商品住宅銷售價格環比上漲城市個數繼續增加，說明房地產市場重回復甦通道，同樣意味着當前5年期以上LPR下降的迫切性不強。

“房地產相關指標全線回暖，和2022年12月相比，2023年1-2月商品房銷售面積和銷售金額的同比跌幅均大幅收窄，竣工面積同比轉正。”平安證券首席經濟學家鍾正生認爲，地產行業大概率已見底。

“在一系列政策作用下，隨着經濟轉暖，房地產市場出現了一些積極變化。”國家統計局新聞發言人付凌暉說，目前房地產市場還處在調整階段，後期隨着經濟逐步改善，市場預期轉好，房地產市場有望逐步企穩。

周茂華說，穩樓市政策“組合拳”實施以來，樓市呈現企穩復甦態勢。目前看，全國絕大多數城市的首付比例政策下限已達到全國底線。同時，近期數據顯示，房地產市場呈現明顯企穩復甦態勢，調整5年期以上LPR的必要性不大。

光大證券首席固收分析師張旭表示，貨幣政策具有靈活性，其鬆緊程度會隨着經濟運行態勢和宏觀調控的需要而變化。“無論是前期的貸款基準利率，還是當前的LPR，其運行都具有明顯的趨勢性，即在一段較長的週期內，變動方向不會出現改變。”他說。

另外，有專家建議，重視居民部門需求不足等問題，繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費負擔，提振居民住房消費需求。“後續爲儘快引導房地產行業實現‘軟着陸’，不排除上半年5年期以上LPR單獨下調10個至15個基點的可能性。”王青說。