来源：金十数据

摩根大通全球市场首席策略师Marko Kolanovic近日指出，银行爆雷、市场动荡以及各国央行抗通胀带来的长期经济不稳定，大大增加了“明斯基时刻”出现的概率。

“明斯基时刻”以美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，指经济繁荣期后，投资者信心高涨，于是承担大量风险贷款，甚至超过了借款人的还款能力。最终，可能出现意外事件迫使投资者抛售资产来偿还贷款，从而引发市场崩溃。 

仅过去一周，投资者就经历了多次风暴席卷。几家美国银行崩溃、市场波动、瑞信倒闭，以及欧洲央行坚持加息50个基点。接下来至关重要的是北京时间周四凌晨的FOMC会议，决定了美联储在稳定金融业和抗击高通胀之间如何抉择。

Kolanovic周一在给客户的说明中写道：

“即使美联储成功地遏制了危机的蔓延，由于来自市场和监管机构的压力，信贷条件也会迅速收紧。”

摩根大通预计，美联储将选择加息25个基点。其策略师目前会谨慎关注风险资产，并坚持他们的观点，即第一季度将最终成为今年股市的高点。Kolanovic表示，当下投资者可以利用市场波动，在回调前卖出。同时建议低配价值股，并在投资组合配置中防守为主。他说：

“这么做是因为，债券收益率或将随着PMI反弹的迅速结束而走低，因为去年美联储的紧缩政策现在才发挥威力，而正向对冲因素（如疫情期间的储蓄和企业的定价权）作用将减弱。”

不过，Kolanovic是去年华尔街的“大多头”之一，去年多次唱多，常常落空。

2022年，他预测标普500指数会达到4，800点，结果比实际价格高出约25%。

之后他下调了预期，预计2023年目标价为4，200点，仍比周一收盘报价高出约6.3%。

责任编辑：于健 SF069