來源：金十數據

摩根大通全球市場首席策略師Marko Kolanovic近日指出，銀行爆雷、市場動盪以及各國央行抗通脹帶來的長期經濟不穩定，大大增加了“明斯基時刻”出現的概率。

“明斯基時刻”以美國經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，指經濟繁榮期後，投資者信心高漲，於是承擔大量風險貸款，甚至超過了借款人的還款能力。最終，可能出現意外事件迫使投資者拋售資產來償還貸款，從而引發市場崩潰。 

僅過去一週，投資者就經歷了多次風暴席捲。幾家美國銀行崩潰、市場波動、瑞信倒閉，以及歐洲央行堅持加息50個基點。接下來至關重要的是北京時間週四凌晨的FOMC會議，決定了美聯儲在穩定金融業和抗擊高通脹之間如何抉擇。

Kolanovic週一在給客戶的說明中寫道：

“即使美聯儲成功地遏制了危機的蔓延，由於來自市場和監管機構的壓力，信貸條件也會迅速收緊。”

摩根大通預計，美聯儲將選擇加息25個基點。其策略師目前會謹慎關注風險資產，並堅持他們的觀點，即第一季度將最終成爲今年股市的高點。Kolanovic表示，當下投資者可以利用市場波動，在回調前賣出。同時建議低配價值股，並在投資組合配置中防守爲主。他說：

“這麼做是因爲，債券收益率或將隨着PMI反彈的迅速結束而走低，因爲去年美聯儲的緊縮政策現在才發揮威力，而正向對沖因素（如疫情期間的儲蓄和企業的定價權）作用將減弱。”

不過，Kolanovic是去年華爾街的“大多頭”之一，去年多次唱多，常常落空。

2022年，他預測標普500指數會達到4，800點，結果比實際價格高出約25%。

之後他下調了預期，預計2023年目標價爲4，200點，仍比周一收盤報價高出約6.3%。

責任編輯：於健 SF069