2023年前兩月手機相關產品出貨量下滑。

2021年之前，蘋果產業鏈一度是牛股的沃土，舜宇光學（02382.HK）是其中的代表。但2022年開始終端需求不振，消費電子供應鏈企業業績出現了大幅下滑。

3月20日晚間，舜宇光學發佈了2022年全年業績，淨利潤經歷了“腰斬”，不過3月21日上午上漲超過5%，市場似乎更多理解爲“利空出盡”。

展望未來，有業內人士認爲，第一季度消費電子依然不景氣，可能要到2023年下半年才能重回增長。

智能手機需求不振

舜宇光學科技是一家綜合光學零件及產品生產商，主要從事設計、研發、生產及銷售光學及光學相關產品，包括手機鏡頭、手機攝像模塊、車載鏡頭、車載模塊、VR空間定位鏡頭等。

2011年以後，受惠於手機攝像功能不斷改善，舜宇光學成爲了蘋果產業鏈最知名的牛股之一，2011年初到2020年底的10年時間內漲幅一度超過80倍，不過2022年後從高點一度調整超過七成。

舜宇光學2022年業績顯示，營業收入331.97億元，同比減少11.47%；公司股東應占淨利潤24.08億元，同比減少51.73%，毛利率則約19.9%，較去年下降約3.4個百分點。

舜宇光學表示，新冠仍然反覆肆虐全球、世界政治經濟格局劇烈演變、全球經濟下行壓力持續加大、能源、物流及原材料等成本上漲、消費需求持續低迷且行業競爭日益激烈的情況。期內收入下降主要是因爲受疫情反覆、芯片短缺、俄烏衝突、通貨膨脹及全球經濟的不確定性等因素影響，智能手機市場需求疲軟以及智能手機攝像頭呈現降規降配趨勢，導致集團手機鏡頭及手機攝像模組的收入都出現下降。

雖然2022年手機相關產品收入同比下滑21.3%到232.77億元，但汽車相關業務則上升38.8%到41.07億元。

2022年內的手機鏡頭出貨量同比下降約17.2%至約11.93億件。受全球智能手機市場需求疲軟及智能手機攝像頭降規降配的進一步影響，手機鏡頭市場面臨嚴峻的挑戰。手機攝像模塊的出貨量增長及產品結構升級雙雙承壓。2022年內的手機攝像模塊出貨量較去年下降約23.3%至約5.17億件。

展望2023年，舜宇光學表示，仍將面臨全球經濟復甦緩慢，消費需求不足，市場競爭加劇等諸多重大挑戰。然而，未來以數字經濟和綠色經濟爲主的全球經濟發展方向並未發生改變，這將給光電產業帶來新的增長空間和發展機會。自動駕駛快速發展促進多傳感器搭載，VR/AR、機器人視覺等新興行業市場空間巨大。

消費電子下半年復甦？

“出貨量下降的主要原因，是智能手機市場需求較淡、客戶年底的庫存管控所致。”在披露出貨數據的公告上，舜宇光學作出瞭如此分析。

舜宇光學3月10日發佈了2023年2月各主要產品出貨量數據。2月手機鏡頭出貨量8067.1萬件，同比降26%（1月同比降49.3%）；2月手機攝像模組出貨量3025萬，同比降39.2%（1月同比降18.6%）。舜宇光學表示，手機鏡頭出貨量同比下降主要原因系去年同期出貨量基數較高，且現時整體智能手機市場需求仍然疲軟。

根據國際數據公司（IDC）近日發佈的數據報告顯示，2022年第四季度，全球智能手機出貨量同比下降18.3%至3.003億部，創有記錄以來最大的單季度跌幅。2022年全年出貨量同比下降11.3%至12.1億臺，創2013年以來的最低年度出貨量。預計2023年全球智能手機市場出貨量將會低於12億臺，同比下降1.1%。IDC中國高級分析師郭天翔表示，整體手機行業的技術發展進入到一個瓶頸期，更多是原有技術的繼續提升。

玄甲基金總經理林佳義向第一財經記者表示，疫情開始後，2020年全球央行量化寬鬆刺激，前置了消費電子的短期需求，導致蘋果產業鏈增長或利潤提前透支，並形成高基數，以及庫存減值壓力。2022年後歐美開始加息、及對企業加稅導致家庭、個人可支配收入降低、企業每股收益下滑，從而對企業營收、利潤降低及開支如融資成本增長等構成壓力。

林佳義預計，2022年到2023年的下滑是預期內的，並出清部分企業，消化週期預計到2023年三四季度能觸底，並緩慢回升。若中間遇到新的刺激或科技突變驅動需求側，則能將回升斜率有所拉昇。消費電子產業鏈依舊首先看蘋果，若蘋果在全球重新回到高質量增長，則產業鏈能重新受益。