由於美國和歐洲銀行體系的動盪使新興國家的借貸和償還債務變得更加困難,新興市場債券正在發出違約警告。美國一系列銀行業倒閉的餘震迫使瑞銀收購瑞信,並導致投資者逃離全球風險最高的資產。本月,在市場債券拋售潮中,新興市場國家受到影響,收益率達到前所未有的水平。

從巴基斯坦到玻利維亞,投資者現在對陷入困境的經濟體國家償還外匯債務的能力越來越表示懷疑。也將影響到美聯儲週三的政策會議,屆時該行將決定是繼續加息,以抑制通脹,還是暫停加息,以重新評估全球市場面臨的壓力。

Columbia Threadneedle Investments 駐倫敦的分析師Gordon Bowers表示:“市場對陷入困境的新興市場國家信貸的風險偏好已經崩潰。更加令人擔憂的是,全球金融狀況趨緊可能會反射性地將不良信貸推向崩潰點,因爲外匯的無序貶值令償債變得難以承受,進而引發違約潮。”

自2月底以來,突尼斯債券相對於美國國債的風險溢價飆升了約1690個基點,週一達到創紀錄的3930個基點。而由於人們擔心國際貨幣基金組織的緊急救助可能會推遲,本月全球債務違約保險成本飆升至2450個基點的歷史新高。

北非鄰國埃及的債券與美債的利差本月回升至 1000 個基點以上,此前埃及在 10 月份與 IMF 達成協議時跌破了被視爲“不良”債務的關鍵門檻。由於債券投資者失去信心,其信用違約互換正在接近上年7月份創下的歷史新高。

本月,玻利維亞的債券也加入了陷入困境的行列,週一利差達到創紀錄的 1,274 個基點。惠譽評級將其對玻利維亞債券的評級下調至“垃圾級”,而標普全球評級則表示,隨着該國外匯儲備的蒸發,該評級可能會繼續被下調。

在亞洲,巴基斯坦債券是本月新興市場中跌幅最大的債券之一,該國將於 2024 年 4 月到期的 10 億美元債券目前的交易價格約爲41 美分/面值 。

皮克特資產管理公司(Pictet Asset Management)駐倫敦新興市場硬通貨債務聯席主管Guido Chamorro表示,儘管銀行業的擔憂可能不是新興市場主權國家違約的直接誘因,但融資成本可能會更高。“即將到期、債券交易利率爲15%的國家可能不想以15%的利率發行債券。而即使他們這樣做了,我對市場是否會有需求仍表示懷疑。”

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