周二，上证综指涨0.64%，深证成指涨1.6%，创业板指涨1.98%。军工板块早盘冲高，航发科技涨停。生物医药、白酒板块大幅反弹，药明康德涨逾8%，老白干酒涨逾6%。影视板块延续强势，百纳千成连续第二日20%涨停。贵金属、基建等板块跌幅靠前，湖南黄金跌逾5%，北方国际跌逾7%。

海外市场上，欧美股市全线上涨，美股方面，道指涨0.98%，标普500指数涨1.3%，纳指涨1.58%。特斯拉大涨7.82%，谷歌涨3.66%；第一共和银行暴涨29.56%，创IPO以来最大单日涨幅。中概股方面，个股大多上涨，阿特斯太阳能涨15.03%，晶科能源涨9.15%；新能源汽车股集体上涨，蔚来汽车涨6.06%，小鹏汽车涨8.2%，理想汽车涨3.02%。 

【晨会焦点】

银河证券：A股市场或仍处于颠簸向上的行情

银河证券指出，短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，料势能变动不大，中长期，待观察国内宏观经济修复状况及政策面催化，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。根据行业估值、流动性等分析，预判短期内结构性机会仍是占优的，建议关注以下主线：（1）国产科技创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。（2）国企改革主线：国有资产估值重塑。（3）金融稳定领域：基建、房地产产业链等；（4）消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来较强确定性机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率回升。

【研报精选】

财信证券：风格继续轮动 静待美联储议息会议

当前市场对美联储加息预期的大幅波动，反映出全球货币政策面临严峻的两难处境，抗通胀目标和防金融风险目标可能难以兼顾，预计未来2个月全球资本市场波动将加剧。但当下，欧美的通胀及银行风险均未有效化解，短期市场难以走出趋势性行情。预计A股和港股市场也将承受一定压力，但中长期仍具备较高配置价值。

中信证券：白酒一季报预计总体平稳 等待修复预期增强

中信证券研报表示，我们预计2023Q1高端和地产白酒上市公司的收入和利润仍将保持双位数以上增长，次高端存在一定分化。当前处于信息真空期，4月上旬成都糖酒会和中下旬业绩期将迎来密集信息反馈。我们认为批价是市场当前主要关注的变化因素，期待消费复苏、经济修复预期增强下的需求释放，建议关注千元价位段及400-600元价位段。短期建议主要配置批价上行预期强的高端酒；同时，在龙头批价回升背景下，板块望迎来弹性轮动机会。

中金公司：复合铜箔处于订单真空期，多因素导致板块情绪回调

我们认为，复合铜箔行业目前处于PET材料验证尾声、量产订单尚未落地的真空期，同时市场对复合铝箔/铜箔、PET/PP基膜、生产工艺路线存在分歧，叠加个股拟发行GDR带来资金层面的扰动，导致板块整体出现较大幅度回调。首先需要明确的是，低成本、高安全是锂电池永恒命题，我们坚定看好复合铜箔产业化方向。

我们认为板块短期扰动不改长期趋势，复合铜箔满足锂电池更高安全性、更高能量密度及更低量产成本的发展趋势，是电池厂确定性的技术创新方向，2023年有望实现小规模应用，2024年有望看到搭载复合铜箔的电池大规模装车。

中信证券：互联网配置性价比显现，宏观边际改善驱动板块上行

中信证券研报认为，2023年以来，中概互联网板块行情主要受国内消费修复预期及海外流动性收紧预期所影响。当下，影响板块行情演绎的因素均出现边际改善，3月以来，政府工作会议支持平台经济发展的表述、国内消费宏观数据的逐步兑现、海外流动性收紧的放缓。我们认为，板块业绩及估值呈现出现一定程度性价比优势。2023年国内互联网公司业绩改善仍具有较高确定性；根据彭博一致预期，2023年主要互联网公司合计收入同比增速约14%；净利润（Non-GAAP）同比增长约22%。估值仍处于相对低位，恒生科技指数12个月Forward PE为24x 处于上市以来30%历史分位数，低于历史平均水平约1个标准差，头部互联网公司PEG 在0.7-1.0x左右，同期美国MAAMG PEG平均值3.7x 中位数1.5x。长期来看，在全球科技竞速环境下，头部互联网公司仍将是国内科技创新的重要参与者，在AI、云计算、智能驾驶等领域的布局亦有望为公司带来潜在估值增量。我们建议重点关注低估值、竞争优势稳固、业绩改善趋势明显、现金流稳健的头部互联网公司。

国泰君安：新能源汽车产业链有望迎来修复阶段

国泰君安证券3月22日研报表示，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能等；4）麒麟电池即将量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。

中信建投陈果：“东方联盟”加速一带一路建设

中信建投首席策略官陈果指出，能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，“东方联盟”天然气管道工程建设加速标志着我国国际能源合作不断加深，是“一带一路”发展建设的新成果。该项目将有助于推进构建多元稳定的能源体系，缓解紧张局势下的能源缺乏与价格波动问题，建议关注天然气产销与管道建设、稳定能源供给受益行业两方面投资机会。

东吴证券：军工央企投资价值有望更好凸显

国资委强调支持军工央企做强做优做大 军工央企投资价值有望更好凸显，当前正值军工行业大发展时期，我们看好军工央企在国资委政策支持下实现更好的高质量发展，推荐核心赛道中下游、拥有进一步改革增效预期的军工央企标的。建议关注中航西飞、中航沈飞、航发动力、中航电子、中航高科、江航装备、航发控制等。

【行业风口】

1、中国移动等全球16家运营商发布6G设计与需求白皮书

从中国移动方面了解到，由中国移动与沃达丰公司、美国蜂窝电信公司联合牵头的《6G需求与设计考虑》白皮书在全球移动网络运营商组织NGMN联盟正式发布。白皮书聚焦于6G需求与设计考虑，旨在为国际标准组织提供指导与参考，推动ITU-R WP5D制定IMT-2030愿景。白皮书从运营商立场定义6G需求，包括实现数字包容、能源效率、环境可持续性和灵活部署的演进路径需求以及未来用例的新能力需求，并提出6G系统架构与设计考虑。

利好板块：6G

相关概念股：亚光科技、信科移动、金信诺、景旺电子、盛路通信

2、五一假期出游需求提前爆发，飞猪预定量同比增超3倍

3月21日，飞猪发布春季出游快报，近一个月春游相关商品预订量快速增长，已超过2019年同期，上海、杭州、成都、北京等成为春游季热门目的地。随着清明及五一假期的临近，游客的预订提前量相较于过去三年大幅提升，长线游需求持续回温。目前飞猪五一假期出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超8成。出境游方面，近一个月国际机票预订量同比增长46%，签证办理量劲增近7倍。

利好板块：旅游

相关概念股：三特索道、黄山旅游、云南旅游、宋城演艺、天目湖

3、深圳宝安发布培育发展半导体与集成电路产业集群实施方案

深圳宝安发布《宝安区培育发展半导体与集成电路产业集群实施方案（2023-2025年）》，描绘了宝安“芯”未来，明确提出到2025年，构筑具有全球影响力的车规级、人工智能、穿戴芯片产业创新集聚高地，实现产值突破1200亿元，增加值突破280亿元，培育5家以上产值超20亿元的企业、10家以上产值超10亿元的企业，涌现一批“专精特新”中小企业和优质新锐上市企业。

利好板块：半导体

相关概念股：国芯科技、扬杰科技、斯达半导、新洁能、三安光电

4、三部门：增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式

海关总署、财政部、税务总局发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。离岛旅客凭有效身份证件或旅行证件和离岛信息在海南离岛免税商店（不含网上销售窗口）购买免税品时，除在机场、火车站、码头指定区域提货以及可选择邮寄送达或岛内居民返岛提取方式外，可对单价超过5万元（含）的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元（不含）且在本公告附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。使用“担保即提”“即购即提”方式购买的离岛免税品属于消费者个人使用的最终商品，应一次性携带离岛，不得再次销售。

利好板块：免税店

相关概念股：中国中免、王府井、众信旅游、友阿股份、海南机场