2023年3月22日，期市早盤收盤，國內期貨主力合約跌多漲少，油脂期貨領跌期市，原油系品種漲幅居前。棕櫚油跌超4%，豆油跌近4%，鐵礦石、豆二、菜粕、菜油跌超2%，澱粉、滬金、花生、玉米、螺紋、豆粕跌超1%；漲幅方面，SC原油漲超2%，低硫燃料油（LU）、生豬、液化石油氣（LPG）漲超1%。

原油：宏觀情緒暫緩，俄羅斯延長減產計劃，油價反彈修復

【行情回顧】

3月21日，NYMEX原油期貨04合約69.33漲1.69美元/桶或2.50%；ICE布油期貨05合約75.32漲1.53美元/桶或2.07%。中國INE原油期貨主力合約2305跌3.0至491元/桶，夜盤漲13.7至504.7元/桶。

【重要資訊】

1． 美國至3月17日當週API精煉油庫存 -183.6萬桶，預期-152.5萬桶，前值-288.6萬桶；當週API取暖油庫存 -11.8萬桶，當週API汽油庫存 -109.5萬桶，美國至3月17日當週API原油庫存 326.2萬桶，預期-144.8萬桶，前值115.5萬桶。

2． 美國商品期貨交易委員會（CFTC）：截至3月14日當週，投機者減少了WTI淨多頭頭寸58593份合約，至104431份合約。

3． 厄瓜多爾石油公司宣佈數個油田遭遇不可抗力，因當地局勢動盪。

5． 俄羅斯副總理諾瓦克：俄羅斯接近實現承諾的50萬桶/日的減產目標，且俄羅斯計劃將減產延續至6月。

6． 維多能源集團：我們的跟蹤數據顯示俄羅斯本月的石油出口減少了30萬桶/日。

【行情展望】

隨着瑞銀收購瑞士信貸，美聯儲和其他央行出面宣稱將加強市場流動性，宏觀情緒有所緩和，歐股和美股反彈，原油企穩反彈。隨着此次避險情緒引發了流動性收緊以及原油供需結構預期調整，油價運行區間整體下移，短期宏觀風險事件的演變將決定油價下方空間，但國內需求預計仍將繼續貢獻增量，且俄羅斯方面宣稱將延續50萬桶/日的減產至6月份，金融風險尚可控的情況下，油價下方支撐較強，短期右側逢低試多爲主，今早美國API原油繼續累庫，原油基本面仍有壓力。布倫特運行區間參考70-80美元/桶。謹防宏觀風險事件蔓延風險。

豆粕：大豆累庫預期較強，豆粕偏空操作

【現貨市場】

昨日今日沿海油廠豆粕報價下調0-50元/噸，其中天津報價3940元/噸跌50元/噸，山東報價3950元/噸穩定，江蘇報價3890元/噸跌30元/噸，廣東報價3860元/噸跌10元/噸。全國主要油廠豆粕成交8.7萬噸，較上一交易日增加2.23萬噸，其中現貨成交7.7萬噸，遠月基差成交1萬噸。開機方面，今日全國123家油廠開機率繼續下降至43.58%。

【基本面消息】

諮詢機構Safras E Mercado週一表示，截至3月17日，巴西2022/23年度的大豆收穫進度爲58.6%，比前一週高出9.7%。儘管最近幾周大豆收穫步伐有所加快，但是仍低於去年同期的69.9%，也低於過去五年同期均值61.2%。

私營諮詢機構AgRural週一表示，截至3月16日，巴西2022/23年度的大豆收穫進度爲62%，高於一週前的53%，低於去年同期的69%。儘管一些州的收穫進展良好，但是降雨導致總體收穫步伐放慢。

海關數據顯示，今年前兩個月中國從美國進口了1159萬噸大豆，比去年同期的1004萬噸增長15.4%，因爲巴西收穫延遲。今年年初的多雨天氣導致巴西大豆收穫步伐放慢，港口裝船工作因此放慢。

監測數據顯示截止到上週五，美國大豆3月對華累計裝運58萬噸，巴西累計裝運了548萬噸，阿根廷，烏拉圭則無大豆裝運。據此預期4月大豆到港量可能在850萬噸左右，而5月到港量可能會達到900萬噸。後期根據裝運數據隨時修正到港預估數據。

【行情展望】

機構繼續調降阿根廷產量，但市場對供應減量已存在較強預期，且巴西大豆豐產壓力仍在，疊加宏觀因素壓制，CBOT近期有所回調。後期不確定性將轉移至北美新作上，階段性盤面不存在較強的下跌趨勢，疊加大豆累庫預期，短線可逢高做空豆粕05合約，區間操作爲主。