華爾街情報圈

一如所料，北京時間週四凌晨2：00，美聯儲如期宣佈加息25基點（至4.75%-5%）。

這是去年啓動本輪加息週期以來的第九次加息，在這次會議中，美聯儲發出加息行動即將結束的信號，用一天告別一年。開始與結束大不相同——繁榮開始，危機結束。

美聯儲政策聲明要點：

1、“點陣圖”顯示美聯儲預計2023年末利率爲5.1%左右（與去年12月相同，並未上調，意味着還有一次25基點的加息），2024年末4.3%（去年12月爲4.1%）；

2、以和之前同樣的速度縮減資產負債表；

3、美國銀行體系穩健且有彈性，但近期事件將對經濟增長構成壓力（新增對銀行系統點評）；

4、刪除“繼續加息是合適之舉”措辭，取而代之的是“一些額外的政策緊縮可能是適當的”（對未來加息的承諾變弱，發出加息行動即將結束的信號）；

自2022年3月決定加息以來，每一份聲明中都有“繼續加息是合適的”這句措辭，這意味着美聯儲突然調整策略——至少暗示了一個可能暫停加息的時點。就因爲美聯儲刪掉了這句話，被市場視爲加息已進入尾聲。

5、刪除“通脹已經放緩”的說法，稱物價壓力仍然很高（表明其與通脹的鬥爭仍遠未結束）；

6、此次決議獲得美聯儲內部一致投票通過。

這次會議被需多華爾街人士視爲“最後的鷹派”，很可能是美聯儲的倒數第二次加息。就像一支準備撤退的軍隊，爲了迷惑敵人，發起最後一輪佯攻。

鮑威爾的新聞發佈會，幾乎談到了每一個敏感話題，鮑威爾似乎什麼都說了，但又什麼都沒說，我們聽到的一切都“符合預期”。發佈會持續時間比過去時間要短一些，不到一個小時（2：30開始，3：14結束），也許是怕說錯話（言多必失）。

| 美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會現場

鮑威爾講話要點（談到了每一個市場關心的話題）：

- 過去兩週的銀行業事件可能影響經濟，有工具來保護儲戶，做好了使用的準備（使用單獨的工具包來應對通脹和金融穩定）。

- 現在談論利率應該如何應對銀行危機爲時過早（繼續將銀行業危機納入考慮範圍）。

- 通脹仍然過高，遠高於2%的長期目標，我們仍然致力於讓通脹率回到2%（重申抗擊通脹的承諾，雖然這句話比較老套，但如果不說這句話就會被過度解讀）。

- 通向軟着陸的道路依然存在，正在嘗試找到這條道路。

- 信貸環境收緊可以替代加息的作用，金融狀況比指數所顯示的更緊（不會過度加息）。

- 我們確實在會議召開前的幾天考慮過考慮過暫停加息，但支持加息的共識很強。

- 如果我們需要將利率上調至高於預期，我們會那樣做（保留貨幣政策的靈活性）。

- 美聯儲官員“不認爲”今年會降息。

- 貨幣政策決定將在每次會議上逐次作出（政策可以靈活調整）。

鮑威爾整場發佈會的方針就三個字“不作爲”。這就是鮑威爾的高明之處，回應關切，但沒有一個多餘動作，他深知自己的一言一行會被市場過度解讀。

這次會議被多數分析師解讀爲“鴿派加息”，因爲刪除“繼續加息是合適之舉”措辭。但我們認爲未必如此，如果拋開銀行業危機不談，單從經濟數據看“通脹壓力仍然很高，且勞動力市場火熱”，看點陣圖就明白了，並沒有被下調。也別忘了美聯儲還刪除了一句“通脹已經放緩”，順便加了句“通脹居高不下”。

美聯儲此舉是爲了在恐慌中穩定市場情緒——選擇一條對市場影響最小的道路，宣佈加息，但給出了相對鴿派的前景，基本給了市場想要的東西。

市場對美聯儲利率路徑最新的預期：

- 5月加息25基點的可能性從70%左右下降到50% （基本上認爲這是最後一次加息）；

- 對降息的預期進一步加深，利率將在12月降至4.28%左右（比美聯儲會議開始前的預期要低）。

從美聯儲發佈政策聲明開場的表現看，一切太平：股市小幅上漲，黃金、美國國債攜手上漲。

但與鮑威爾新聞發佈會同一時間，美國財長耶倫在一場參議院聽證會上表示，政府沒有在考慮給全部銀行存款上保險。這一句話令美國股市聞訊跳水。

耶倫也當過美聯儲主席，領導過鮑威爾，她應該明白在鮑威爾舉行新聞發佈會期間，她的這句話對市場意味着什麼？

金融市場永遠有下一個不確定性，這一切更有意思了。

沒有人能夠預測市場，沒有大牌分析師，不知道市場怎麼走，一切充滿了不確定。全世界交易員都在盯美聯儲說什麼，美國的經濟數據怎麼樣。可以說，全球市場的一切祕密都隱藏在美聯儲資產負債表中。《華爾街操盤術：與大衆爲敵》看透市場的祕密章節，便道破了其中的祕密。