3月21日，騰訊控股（00700.HK）發佈了一份兼具喜憂的財報。

2022年，騰訊整體業績還未回暖，收入5545.52億元，同比下降1%，淨利潤（Non-IFRS）1156.49億元，同比下滑7%。但第四季度反彈明顯，收入和淨利潤分別同比增長1%和 19%，給了市場一個驚喜。

核心業務上，騰訊也喜憂參半。拳頭產品《王者榮耀》和《和平精英》收入下滑，新產品未成大勢，但騰訊拿到了更多遊戲版號，特別是第四季度以來，海內外新品也開始貢獻流水，視頻號則努力拉動廣告業務回暖。

2022年業績整體走弱和第四季度回暖，傳統優勢產品的“憂”和新產品的“喜”，均標誌着騰訊整體站在一個可能觸底反彈的拐點。從業績交流會透露的信息看，不論是騰訊管理層還是投資機構和媒體，都更關注騰訊未來的增長動力，特別是海外遊戲、視頻號這類新興業務的發展，且欲探求ChatGPT這類人工智能模型能爲業務帶來何種改變。

管理層透露的核心信息包括，視頻號的使用時長已達朋友圈的1.2倍，視頻號商業機會還在擴大，今年國內遊戲業務開局良好，且管理層對海外遊戲市場抱有信心，將繼續投資海外遊戲。

至於人工智能快速發展對科技業的重塑，騰訊持擁抱和參與的態度。在判斷人工智能很難顛覆核心社交、遊戲業務的前提下，欲依託機器學習技術和雲業務發展AI，以此提高各業務線效率。

這些核心信息顯示，騰訊管理層在前期關注降本增效的基礎上，今年將更着力新興業務，帶動騰訊這艘大船轉向。

海外遊戲未陷入緩慢增長

遊戲和社交均是騰訊的業務支柱，在這兩大傳統業務板塊內，海外遊戲新業務和微信視頻號新業務的存在感最強。

數據體現了這兩個新業務的迅猛發展。財報顯示，2022年，騰訊視頻號使用時長爲去年同期的三倍，在視頻號信息流廣告等廣告庫存釋放帶動下，第四季度網絡廣告收入恢復同比增長，第四季度，國際遊戲業務也迎來旺季。

從管理層的解讀看，視頻號未來的增長動力在於用戶觀看時長增長和商業化加速。

管理層稱，視頻號用戶平均花費時長低於現有的短視頻用戶，但這個數字一直在增長，推薦算法改進有望驅動用戶平均花費時長增長。視頻號商業化方面，視頻號的廣告負載較輕，與更大的視頻號公司相比，廣告主的反饋積極。騰訊還在投資新的機器學習基礎設施，以提高廣告轉化率，助廣告客戶投資回報率提升。

目前，視頻號商業化仍處於早期階段，公司正在擴大視頻號商業機會，培育其他新的收入來源。例如，直播電商將是一個好機會，目前騰訊正爲直播電商建設基礎設施，以推動總支付量提升。

遊戲業務在國內和海外均出現老遊戲收入下滑窘境，則促使騰訊更發力新遊。2022年《王者榮耀》《和平精英》等現有遊戲收入下滑、海外《PUBG MOBILE》收入減少。老遊戲衰退影響下，2022年，騰訊本土遊戲市場收入同比下降4%，國際市場遊戲收入增長3%。

此情況下，新遊被給予希望，從財報看，2022年雖未有能匹敵既有爆品的遊戲出現，但來自新遊的流水仍基本穩定住遊戲大盤。

2022年，騰訊在國內發佈的《重返帝國》《暗區突圍》貢獻了新收入，海外《VALORANT》表現較強勁，《勝利女神：妮姬》及《夜族崛起》推出帶來增量收入。管理層還指出，本土遊戲今年開局良好，騰訊已獲得6個遊戲版號。

相比騰訊已然強勢的國內遊戲市場，媒體和投資機構更關注騰訊遊戲在海外的發展態勢。

目前，全球遊戲業仍在逐步走出疫情影響。管理層指出，就海外的機會來說，騰訊不認爲海外遊戲陷入緩慢增長模式。去年是一個過渡時期，很多人居家工作了數月後重新回到學校和辦公室，但在疫情期間，確實創造了一個高度參與和商業化基礎。

針對如何挖掘海外市場潛力，目前，騰訊計劃將區域性的遊戲IP擴展至新平臺和新市場，未來幾年，公司還會建立更強大的渠道，挖掘國際市場多種機會，並支持新興工作室推出更強生命力的產品，將更多受好評的PC和遊戲機IP帶到移動設備上。

海外遊戲投資也將是一大看點。2022年，騰訊投資了有《國王的恩賜》等知名作品的波蘭遊戲開發商1C Entertainment和加拿大初創遊戲工作室Inflexion Games。

管理層指出，騰訊在過去12個月裏緩慢地收購海外遊戲工作室，這些投資進展順利，如今騰訊已經有很多成功的國際遊戲發行，其中既有來自大工作室的作品，也有來自小的新興工作室的作品，騰訊會繼續投資海外遊戲，這些投資屬於常規投資。

人工智能將助力業務

近期人工智能語言模型ChatGPT火遍全球，引發業界探討人工智能對既有互聯網應用的顛覆或增益。業績交流會上，騰訊管理層和投資機構對人工智能應用都頗爲關注。

騰訊財報稱，公司正在投資人工智能及雲基礎設施，以擁抱基礎模型的趨勢，這將有助於提升現有產品及服務，探索和推出新產品。

業績交流會上，管理層的態度顯示，人工智能更可能對騰訊既有業務形成增益，但這還有賴於騰訊人工智能模型的發展。

管理層指出，騰訊一直在利用自身在開發和應用人工智能技術方面的長期專業知識，來放大最近行業上在基礎模型上的突破。騰訊的核心社交和遊戲業務是以用戶爲導向，包含優質內容，這些業務很難被人工智能技術顛覆，而是可以享受人工智能技術的增益。

策略上，管理層表示，應對人工智能發展，公司採取的策略是投入大量資源建立基礎模型，以增強自身每一條業務線，且助力開展新業務。具體而言，公司會將一些人工智能技術整合進微信、QQ等旗艦產品。騰訊在人工智能價值鏈中具優勢，這來源於豐富的人工智能應用場景以及公司在機器學習領域的長期投資。

推動新業務發展的同時，運營效率在2023年仍是一個關鍵詞。管理層在業績交流會上強調運營效率，稱2022年通過降低成本、加強業務重點等提高效率，接下來將繼續專注運營效率，在資源分配方面有嚴格要求。

具體而言，雲業務方面，優化調整在很大程度上已完成，經過努力，該業務處於更可持續發展和更高質量的狀態。戰略轉變後，公司擁有一個更專注、靈活且高效的組織，騰訊已準備好尋求更高的增長。

責任編輯：劉萬里 SF014