來源： 中國經營網

本報記者 譚志娟 北京報道

北京時間3月23日凌晨，美聯儲宣佈，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至4.75%—5%，爲2007年10月以來的最高水平。

美聯儲會議紀要顯示，爲了實現最大就業及讓通貨膨脹率回落至2%的目標，委員會決定加息。這也是自2022年3月以來第九次加息。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《中國經營報》記者分析說，“美聯儲傾向將控通脹與穩定銀行體系區分開，控通脹仍是美聯儲政策主線，因爲美國通脹失控潛在成本更大，美聯儲繼續致力於治理通脹；同時，美聯儲向市場釋放美國銀行業危機風險可控，美聯儲有能力維護銀行業穩定。”

美聯儲主席鮑威爾強調，硅谷銀行破產是一個例外，美國銀行體系不存在廣泛的弱點。他表示，過去一週，美國銀行系統的存款流動已經穩定，銀行系統健康且具有韌性。

周茂華還預計，“後續仍有1—2次加息，每次加息25個基點，峯值在5.25%—5.5%。因爲美聯儲繼續錨定控通脹，以維護美聯儲市場信譽；從目前美國通脹放緩軌跡看，5.5%左右的政策利率已經進入限制性利率水平，美聯儲也有意避免過度收緊對經濟造成更嚴重傷害。”

在通脹問題上，鮑威爾強調，當前的美國通脹水平仍然過高，勞動力市場仍然過於緊張，美聯儲仍然強烈致力於將通脹率壓低至2%的既定目標。

工銀國際首席經濟學家程實也對記者表示，“從點陣圖來看，年內利率中值預期將在5.1%，這意味着未來還有至少一次加息的空間，降息則大概率出現在明年。”不過，程實同時指出，在金融不穩定性加劇和持續通脹壓力之間，美聯儲短期內將不再強求更激進的利率水平，但長期內並不會輕易改變貨幣政策的審慎基調。

因爲在程實看來，首先，當前美聯儲通過貼現窗口提供流行性不能夠視爲美聯儲的“擴表”信號；其次，當前美國回購市場表現仍穩定，回購利率仍在美聯儲利率的控制區間內，未來美聯儲政策是否轉向需要高度關注回購便利工具的使用；最後，短期內美聯儲可能將被動容忍高通脹的持續，這或將加大美國經濟陷入“滯脹”的可能。

最新點陣圖顯示，2023年底政策利率爲5.0%—5.25%，與12月點陣圖一致；2024年底政策利率爲4.25%—4.5%，比12月點陣圖高25個基點；2025年底政策利率爲3.0%—3.25%，與12月點陣圖一致。有分析稱，這反映出美聯儲年內將再加息25個基點並且不會降息，而2024、2025年將分別降息75個基點、125個基點。

就此，美聯儲聯邦公開市場委員會指出，未來的加息並不確定，將在很大程度上取決於未來的相關數據。

對於此次美聯儲加息的影響，周茂華告訴記者，“相對於25BP加息幅度，此次加息更大的影響在於目前美國5.0%高利率環境，以及美國銀行業和經濟在持續收緊金融環境下能‘扛’多久。隔夜美國銀行板塊繼續大幅調整，反映市場對美國銀行業危機的擔憂還在持續。”

在談到這場銀行業危機帶來的影響時，鮑威爾表示，最近的銀行業事件將導致信貸條件更加緊縮，這將影響經濟以及我們需要做出的應對措施。

不過，此次美聯儲加息對國內的影響可能有限。

周茂華表示，中美經濟處於不同週期，國內物價溫和可控，經濟結構持續優化，人民幣資產吸引力強，人民幣匯率彈性顯著增強，國際收支基本面平衡，貨幣政策保持獨立。同時，美聯儲加息進入尾聲，市場對美聯儲利率峯值已有充分預期。

（編輯：孟慶偉 校對：劉軍）