來源:斑馬消費

郭廣昌放手金徽酒後,這家西北酒企的未來走勢,再次變得不太明朗。

固守甘肅和西北,沒有前途;大肆東出,進擊全國,存在風險。2022年,公司增收不增利,就是一個危險的信號。

怎麼辦?難題交到了甘肅富豪李明的手中。

增收不增利

有着“隴山明珠”金徽酒,終於在2022年實現重大突破,公司營收規模首次跨過20億元大關。從10億元到20億元,這家西北區域酒企,耗費了長達9年時間。

3月23日,金徽酒披露了2022年度報告,公司實現營業收入20.12億元,同比增長12.49%,不過,歸母淨利潤同比下滑13.73%,僅有2.80億元。

據行業數據,2022年度,全國規模以上白酒企業釀酒總量爲671.24萬千升,同比下降 5.58%。963家規模以上白酒企業,累計完成銷售收入6626.45億元,同比增長9.64%;累計實現利潤總額2201.72億元,同比增長29.36%。單從利潤這個指標來看,金徽酒嚴重拖了行業的後腿。

最近幾年,中國白酒產銷量持續下滑,收入和利潤水平卻在不斷提升,這是爲何?原因就在於行業整體的高端化,“少喝點,喝好點”的趨勢越來越明顯。

在行業的大趨勢面前,金徽酒也在極力推進自身的高端化。2019年之前,公司還是主要靠中檔酒打天下,2020年,高檔酒首次超過中檔酒,支起了公司的半壁江山。

2022年,出廠價100元/500ml以上的金徽28、金徽18等系列產品,組成了公司的高檔序列,貢獻收入12.67億元,同比增長15.66%,佔比公司總收入的62.97%;30元-100元/500ml的中檔產品,在連續幾年的大幅下滑後,終於在6億元這個規模上穩住了;低檔酒雖收入倍增,但體量太小,基本可以忽略不計。

金徽酒是最年輕的A股白酒股,公司2016年登陸上交所主板後,再無白酒企業在A股成功IPO。如今,白酒行業已明確列入“紅燈行業”,相關企業境內上市的希望已然破滅。

在A股20家白酒上市公司中,金徽酒的規模和盈利能力均排名靠後。2022年,公司白酒板塊毛利率再度同比下滑近1個百分點至63.01%。與此同時,公司爲開拓新市場,強化品牌宣傳以及消費者培育互動等,導致銷售費用同比增長51.16%至4.20億元,遠高於同期收入的增長水平。一減一增之間,公司2022年度的淨利率已降至13.88%,回到了9年前的水平。

2023年,金徽酒給自己定下了25億元營收、4億元淨利潤的目標,這一目標,本應於2022年完成。

東出戰略懸空

過去數十年,金徽酒均偏安於甘肅省內,對周邊的省份,也沒有很強的輻射能力。畢竟,西北也是中國主要的白酒產地之一,汾酒、西鳳等名酒林立。

上市當年,甘肅省內主力市場之外的其他區域,爲公司貢獻的收入剛剛過億。此後,金徽酒逐漸將觸角向陝西、寧夏、新疆、西藏、內蒙古等周邊市場拓展。2020年,甘肅省外市場,爲公司實現收入增至2.89億元,佔比公司總收入的16.70%。

也就是這一年,品嚐過啤酒滋味的郭廣昌,也想品鑑一下白酒的味道,將金徽酒納入到了自己的視線範圍。與金徽酒當時的控股股東亞特集團一拍即合,通過豫園股份出資18.37億元,從亞特集團手中,拿到了金徽酒30%股權。其後,豫園股份一致行動人海南豫珠,以17.62元/股,通過要約收購,耗資7.15億元,又從二級市場拿到8%股權。就此,郭廣昌取代李明,成爲金徽酒的實際控制人。

大佬的進駐,金徽酒股價飆升,公司瞬間變得底氣十足。直接跳過廣袤的華中,要向經濟更爲發達的華東市場進軍。

公司相繼成立上海、江蘇銷售公司,希望聯合復星系南京鋼鐵、萬邦醫藥、復地產發等公司,協同打造復星生態銷售。

效果是明顯的。2021年,復星旗下企業,就因採購白酒,與金徽酒產生了數千萬元關聯交易,僅海南復星商社一家,就採購了超過1200萬元的金徽酒。

對於在白酒行業的首次投資,郭廣昌也表現出了極大的重視。不僅親自赴金徽酒調研,還在中國國際消費品博覽會上,品鑑金徽酒,爲其站臺。

郭廣昌曾公開表示,復星集團要和甘肅省、隴南市攜手,像貴州培育茅臺酒一樣來培育金徽酒,把金徽酒做大做強。

話音剛落,郭廣昌移情別戀,來到四川射洪市沱牌鎮,拿下了捨得酒業的控制權。短短兩年間,將兩家A股白酒公司攬入懷中,前無古人。如何解決兩家公司的同業競爭,成爲了擺在郭廣昌面前的問題。

幾乎沒有任何猶豫,他選擇了更具全國影響力的捨得。

2022年9月,豫園股份和海南豫珠,以29.38元/股、19.37億元對價,將合計持有的金徽酒13%股權,轉讓給亞特集團及其關聯方隴南科立特,將持股降至25%。金徽酒的控制權,再次回到了甘肅富豪李明手中。

金徽酒2022年報顯示,公司與復星系公司之間的關聯交易明顯減少。大概,他們都改喝捨得酒了吧。

復星“退居二線”後,金徽酒的東出戰略,缺少了重要支撐,還能否順利實施,需要打一個大大的問號。

責任編輯:梁斌 SF055

相關文章