來源：長江商報

歷時兩年多的漫長重組，最終以一紙公告而作罷，大豪科技（603025.SH）似乎只是做了一場自娛自樂的“買醉”夢。

3月20日、21日，二級市場上的大豪科技，以一字跌停形式表現。其原因，就是重大資產重組失敗。

今年3月17日晚間，大豪科技發佈公告稱，決定終止收購紅星股份46%股份等資產在內的重組。

本次重組始於2020年底，當時，公司宣佈以發行股份及支付現金的方式收購資產，獲得“義利”及“北冰洋”等品牌，以及紅星二鍋頭母公司紅星股份100%股權。在市場看來，這也是紅星二鍋頭借殼上市之旅。

紅星二鍋頭的上市夢做了10多年，遺憾的是，上市夢一直未醒，公司也一直未能如願。

上市夢碎，已經掉隊的紅星二鍋頭，該如何突圍？

歷時兩年重組意外告敗

大豪科技的重組宣告終止，着實讓人有點意外。

3月17日，大豪科技公告稱，董事會、監事會會議審議通過了相關議案，決定終止籌劃的本次重大資產重組。

2020年11月24日，因籌劃本次重大資產重組，大豪科技停牌，至今已有兩年零四個月。

據披露，在這期間，重組事項順利推進。2020年12月7日，公司董事會審議通過了發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案，2020年12月18日，上交所就重組事項下發問詢函。

2021年1月22日，大豪科技對《問詢函》相關問題進行了回覆並相應修改重組預案。當日，上交所下發二次問詢函，2021年2月9日，大豪科技對二次問詢函相關問題進行了回覆，並相應修改重組預案。

2021年6月25日，大豪科技收到了北京市國資委批覆，原則同意本次重組預案。

2021年7月7日，大豪科技收到了證監會出具的受理通知書，公司重組事項申請獲得受理。20天后，證監會下發審查一次反饋意見通知書。2021年8月21日，北京市天元律師事務所因爲其他公司提供的法律服務被證監會立案調查，大豪科技受到牽連，公司重組事項中止審覈。

此後，大豪科技沒有發佈針對本次重組的積極消息。

對於終止本次重組原因，大豪科技稱，鑑於國內外宏觀經濟和資本市場等環境較本次交易籌劃之初發生較大變化，現階段繼續推進本次重組存在較大不確定性風險。經公司與交易對方認真論證，認爲本次交易已無法達成交易各方預期，交易各方一致決定終止本次重大資產重組事項。

根據重組預案，本次交易分爲發行股份及支付現金購買資產和募集配套資金兩部分構成。一部分，大豪科技擬向一輕控股發行股份購買其持有的資產管理公司100%股權，向京泰投資發行股份購買其持有的紅星股份45%股權，向鴻運置業支付現金購買其持有的紅星股份1%股份。交易完成後，大豪科技將直接持有資產管理公司100%股權，直接和間接持有紅星股份46%股份。

與此同時，大豪科技還擬向不超過35名特定對象非公開發行股票募集配套資金，募資不超119.54億元，增發價格爲6.62元/股。

本次交易的對手方系大豪科技的控股股東一輕控股，本次重組也可以說是大股東向上市公司注入資產。標的資產除了紅星股份外，還有“北冰洋”品牌系列飲料產品，“義利”品牌系列食品，“星海”品牌系列鋼琴等，交易完成後這些資產都將進入上市公司體系。

值得一提的是，本次重組曾引發市場轟動，紛紛稱大豪科技“買醉”。在這前後，A股市場上，白酒上市的案例並不多見。

二級市場上，受收購紅星二鍋頭等資產影響，預案披露之時，大豪科技股價曾上演12連板。2021年6月，其股價一度漲至47.99元/股，較籌劃本次重組之前7.90元/股大漲507.47%。

受重組終止消息刺激，3月20日、21日，大豪科技股價連續跌停，22日也跌了4%，收報16.55元/股，較2021年6月的巔峯價格下跌了約65.51%。

或是爲了護盤，3月22日晚間，大豪科技公告稱，一輕控股擬以不低於0.50億元、不超1億元通過二級市場增持公司股份。

外延收購推進產業轉型

終止重組，對大豪科技及紅星二鍋頭而言，可能都不是一個好消息。

紅星二鍋頭一直在夢想着上市。資料顯示，早在1949年，紅星前身華北酒業專賣公司實驗廠成立，收編了源升號、龍泉等北京12家老酒坊，成爲北京第一家國營釀酒廠。

說起來，紅星二鍋頭還是牛欄山的“師傅”。1965年，紅星二鍋頭對北京19家郊縣酒廠進行扶持管理，傳授二鍋頭釀製技藝，這其中就包括成立時間略晚的牛欄山。

1981年，紅星二鍋頭放棄了“二鍋頭”的全名稱商標註冊，起用了“紅星”的註冊商標。此後，紅星股份及牛欄山同時主打二鍋頭產品。1998年，順義政府成立順鑫農業，當年在深交所上市，牛欄山搶先一步登陸資本市場。

2011年，一輕控股聯合京泰投資共同投資組建了北京首都酒業有限公司，將紅星股份注入其中，並計劃首都酒業次年借殼上市，或者在3年左右登陸資本市場。但這一計劃沒有實現。

本次借殼大豪科技上市失敗，意味着正宗的紅星二鍋頭（紅星股份）10年上市夢碎。

讓人擔憂的是，紅星股份已經掉隊。2018年至2021年，順鑫農業白酒板塊營業收入分別爲92.78億元、102.89億元、101.85億元、102.25億元。2018年至2020年，紅星股份的收入分別爲24.54億元、26.38億元、23.39億元，與牛欄山的差距較大。

在白酒行業人士看來，牛欄山已經完成全國市場佈局，而紅星股份只是一個區域性品牌，二者沒有可比性。在區域市場，目前，北京市場上，牛欄山對紅星股份形成碾壓之勢。

除了低端市場遭到擠壓外，在高端市場，紅星股份的突圍更爲艱難。2020年紅星股份低檔、中檔和高檔白酒產品收入分別爲19.72億元、3.50億元和1552萬元，高檔白酒佔比僅0.66%。

綜上，紅星股份如果不經歷一次“大手術”，恐怕難以突圍。

大豪科技的經營業績也不算理想。

大豪科技成立於2000年9月份，2015年在上交所掛牌上市，爲一輕控股旗下唯一的上市平臺。公司主要從事智能裝備電腦控制系統及相關產品的研發、生產和銷售，其電腦控制系統產品主要配套於縫製及針織機械設備，是縫製、針織機械設備的核心部件，公司也是國內縫製設備電控領域的龍頭企業。

2018年至2021年，大豪科技實現營業收入10.75億元、9.73億元、8.33億元、15.05億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.7億元、2.55億元、2.14億元、3.58億元，業績不穩定，無明顯增長。

根據最新披露的業績快報，2022年，大豪科技實現營業收入15.98億元，同比僅增長6.16%，淨利潤爲4.36億元，同比增長21.86%。

值得一提的是，去年8月，大豪科技出資2.7億元收購了興漢網際公司60%股權，進入高速成長的網絡安全硬件市場和雲邊端市場。

網絡安全硬件市場和雲邊端市場，是否爲大豪科技未來產業重點發展方向？是否能爲其經營帶來改變？