理想汽車已經正式走過依靠理想ONE“一招鮮，喫遍天”的階段。但相應的，理想汽車虧損也在加劇；接下來，理想的盈利之路還有多遠？

2月27日晚，理想汽車公佈了2022年第四季度及全年財報。數據顯示，理想汽車2022年實現營收452.9億元，同比增長67.7%；2022全年歸屬於理想汽車普通股股東的淨虧損（以下簡稱“歸母淨利潤”）爲20.12億元，較2021年虧損3.2億元擴大了528%，毛利率也下降1.9%至19.4%。

這樣一份增收不增利的財報，相比蔚來汽車虧損超過140億元似乎不算什麼，卻也展露出理想汽車在虧損泥潭中尚難自拔的信號。

2022年底，理想汽車內部開啓矩陣型組織架構變動，除總裁、CTO等高管人事變動外，還確定了今年要邁向“千億元”營收的宏大目標。

如此看來，理想汽車在新能源汽車市場競爭越發激烈，且整個汽車行業處於價格戰的情況下，想要實現該目標，難度和壓力都十分巨大。

Q4再次盈利，但再次沒贏自己

雖然理想汽車2022全年虧損較之前嚴重，但第四季度和2021年類似，實現短暫盈利。

數據顯示，2022年第四季度，理想汽車歸母淨利潤爲2.57億元，相比2021年同期的2.96億元，下降15.27%。整體第四季度處於盈利狀態，但未跑贏上年同期。

‘圖片來源於理想汽車公告’

另外值得關注的是，理想汽車在第四季度實現營收176.5億元，同比增加66.2%，較第三季度增長88.9%，佔據全年度營業收入約39%。因此能夠看出，對於理想汽車的2022年來說，這個沒能跑贏自己的第四季度，反而在全年營收中貢獻頗大。

在第四季度營業收入中，車輛銷售收入172.7億元，較2021年同期增加66.4%，較2022第三季度增加90.9%，佔第四季度整體營收比例將近98%。

對此，理想汽車表示，車輛銷售收入增加，主要由於8月起逐步停產30多萬元的理想ONE，8月底開始交付45萬元以上的理想L9，以及11月開始交付33萬元以上的理想L8，這些提升了第四季度車輛的平均售價。

‘圖片來源於理想汽車公告’

從交付量來看，2022年第四季度，理想汽車共計交付46，319輛，同比增長31.5%。但遺憾的是，這並未能扭轉理想汽車無法完成全年目標的局面。2022全年理想汽車總交付量達到133，246輛，同比增長47%，相較17萬輛的目標僅完成78%。

對於2023，主打增程式的理想汽車，將面對越來越多進入該領域的有力競爭者，還能否保持銷量、營收的高增速，恐怕絕非易事。

虧損連年加重，研發投入加強

在“蔚小理”三家造車新勢力中，理想汽車是此次率先公佈最新財報的一家。從公佈時間上來看，理想汽車或許對自身利潤情況比較滿意。

從財報毛利表現上來看，2022年理想汽車的毛利爲87.9億元，較2021年的57.6億元增加52.6%。然而，其整體毛利率及車輛毛利率同比均有所下降。2022年理想汽車毛利率爲19.4%，而2021年爲21.3%；2022年其車輛毛利率爲19.1%，而2021年爲20.6%。

理想汽車表示，車輛毛利率下滑主要是由於2022年與理想ONE有關的存貨撥備及購買承諾損失，被2022年第三季度起開始交付的理想L系列較高的車輛毛利率部分相抵消所致。

整個2022年，理想汽車仍處於虧損狀態，全年歸母淨利潤爲虧損20.12億元，較上年虧損程度同比擴大525.97%，且自2018年以來，五年虧損累計超64億元。從這個數據上來看，也側面表現出理想汽車的成本控制能力以及在路線選擇上的取巧之處。畢竟，蔚來、小鵬這幾年已經虧損數百億。

雖然虧損加劇，但理想汽車研發投入卻絲毫不減，並且隨着理想汽車產品矩陣的不斷完善，公司研發費用支出還跟着水漲船高，以補最初造車缺乏的課。

‘圖片來源於理想汽車公告’

根據財報數據，理想汽車2022年第四季度的研發費用達到20.7億元，同比增長68.3%；2022全年其研發費用高達67.8億元，同比增長106%。在業績電話會議上，理想汽車CEO李想也對研發費用的增長表示認可，稱理想汽車的業績，取決於公司對研發和業務能力的不斷投入。可問題是，特斯拉與傳統車企掀起的價格戰，恐怕會打亂李想的如意算盤。

“千億”營收目標，還有多遠

在財報發佈後的電話會議上，理想汽車還基於2023年的發展對第一季度業績做出展望：公司預計2023年一季度車輛交付量爲52，000至55，000輛，較2022年第一季度增長64.0%至73.4%；2023年1~2月，理想汽車已累計交付31，761輛。

整體來看，隨着理想汽車產品矩陣的豐富與完善，公司取得了營收和交付成績的較快增長。但是面對逆勢降價的特斯拉，包括理想汽車在內的大部分造車新勢力並沒有“直接跟進”的底氣，畢竟誰也沒有特斯拉那樣讓全球汽車業刮目相看的盈利能力。

全國乘用車市場信息聯席會祕書長崔東樹分析稱，在嚴格控制成本的情況下，特斯拉即使降價也能保證產品利潤率，低價促進更多消費者購買產品，反而可能實現“薄利多銷”。

而面對新能源汽車原材料成本上升、研發投入增加等多重因素下的理想汽車，想要實現“千億”營收目標，要做的事情還有太多。

不過，2022年底，理想汽車現金儲備達到584.5億元人民幣，較上年同期增加16.5%，明顯高於蔚來的455億元和小鵬汽車的382億元。

或許，造車新勢力品牌們，都即將迎來更加嚴峻的挑戰，甚至可能是生死考驗，而擁有較多現金流的理想汽車，或許能在目前的市場環境中擁有更多的可能性。

據悉，2023年理想汽車不僅會發布自己的純電動車型，還將發佈全新的產品系列，同時，當前的L系列也很可能迎來一次重大升級。

人們總是認爲，理想是目前中國造車新勢力當中，最有希望率先實現全年盈利的企業。前不久剛剛從沈亞楠手中接棒理想汽車的新任總裁馬東輝，稱2023年是理想汽車向千億目標衝刺的“關鍵之年”。

那麼，理想汽車能成功完成挑戰嗎？我們一年後見分曉。