耶倫打臉！爲什麼監管者沒有預判本次銀行危機？

來源：華爾街見聞　周曉雯

那些2008年以來爲防止全面危機而實施的規則，只是將風險從大銀行轉移到了略低一級別的銀行中。

2017年，美國財政部長耶倫在採訪時曾說“相信有生之年不會再看到金融危機”，但如今臉已被歐美的銀行們打得啪啪響。

當然，儘管現在的銀行業危機基本只侷限於地區銀行，沒有擴大到更大型銀行的趨勢（瑞信與硅谷銀行所面臨的問題不同），但這一事件凸顯出了歐美銀行系統中的重大問題——

自2008年以來，那些防止全面危機而實施的規則，可能只是將風險從被認爲“太大而不能倒”的銀行轉移到了略低一級別的銀行中。

小銀行被忽視

與其說監管者沒有預見到本次銀行危機，倒不如說他們的注意力都放在了大銀行身上，忽視了那些會發生危機的地區性銀行。

根據國際清算銀行等監管機構在2018年左右放寬的規則，規模小於2500億美元的地區性銀行不再被要求跟大銀行一樣具有相同的流動性、資本和壓力測試，而這也成爲了這些地區性銀行接連暴雷的根源之一。

與2008年不同的一點是，這一次的銀行危機並非是由於信貸緊縮引發，而是被那些曾被認爲是“全球最安全證券”之一的美國國債和政府支持的MBS價格下跌所拖垮。

在存款不斷增加時，一些地區銀行認爲這些債券是無風險的，並加以大量購買，但忽略了這些債券會在利率飆升時給資產負債表造成壓力。

據FDIC稱，隨着美聯儲以40年來最快的速度加息，截至去年，美國銀行業資產負債表上未實現損失已達到6200億美元。

假如銀行將債券持有至到期，這些損失可能不會成爲問題。但在硅谷銀行發生意外虧損披露後，擠兌加速了流動性危機的發生。

與此同時，美國監管機構在硅谷銀行風波中創造了“系統性風險”例外，救助了其未投保存款人，從而設立了一個危險的先例，引發了其他銀行是否會在破產時獲得類似後備支持的問題。

這一事件也加速了雙重階級銀行體系的形成。一方面是特權階層的“太大而不能倒”銀行，其背後有政府的隱性支持。另一方面是資產低於2500億美元的小型銀行。

雖然美國政府表示這次會全力保護未投保存款人，但在將來，沒有任何人能指望得到救援，尤其是現在美國監管機構因違反規定而面臨批評，而耶倫此後又表明不會擴大存款保險覆蓋範圍的情況下。

如何彌補監管漏洞？

對於此次地區性銀行危機，一些經濟學家希望美聯儲壓力測試能增加對利率風險的關注，而另一些則認爲應當恢復對較小銀行的審查。

不可否認，銀行業由於利率快速上漲而必然出現問題，這已經導致了科技、加密貨幣和房地產等領域的崩潰。而地區性銀行在這些領域當中的角色也尤爲關鍵，比如商業房地產和特定地區和領域的貸款。

研究公司Bianco Research總裁Jim Bianco本月在一份報告中寫道，如果這些業務枯竭，或者存款流向大銀行，經濟可能會受到打擊。

堪薩斯城聯邦儲備前行長Thomas Hoenig表示，監管機構應當密切關注銀行資產加速增長與存款基礎不穩定共同導致的壓力跡象：

當我在監管部門工作時，我們認爲資產和壓力加速增長是一個危險信號。

康奈爾大學法學教授Saule Omarova表示，隨着社交媒體和消息應用程序放大了“擠兌”的影響，監管機構應該能夠更快地做出反應。

Omarova曾是拜登提名的美國貨幣監督管理局主管候選人，她還指出，2018年國會和美聯儲削弱了2008年危機後製定的幾項規則，而硅谷銀行正是多家地區銀行中游說這些變化的銀行之一。 資產低於2500億美元的銀行現在可以免除壓力測試，地區銀行的流動性要求也被削弱了：

工具被國會拿走並由美聯儲自願放棄，所以監督小組並沒有注意到SVB的確切問題，這並不奇怪。

假如對SVB進行壓力測試，流動性測試將立即顯示其資產負債表上的問題。

有些專家表示，現在是時候取消250000美元的FDIC存款保險限制。但這一可能性最近被耶倫否決。

Omarova認爲，政府不應明確支持資產負債表的負債端而忽略資產端的風險。如果沒有更多的控制，銀行可能會進行更冒險的投注，這最終可能會削弱公衆對銀行的信任：

你會讓道德風險加倍，這將是最糟糕的情況。

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