界面新聞記者 | 楊馬可

用友網絡（600588.SH）的歸母淨利潤降速還在加大。

最新披露的年報顯示，公司2022年營業收入92．61億元，同比增長3.7%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.19億元，同比下滑69%。

業績不佳的另一面是股價，相較於數字經濟板塊的活躍，今年以來用友網絡股價幾乎原地踏步。

雲轉型期陣痛

用友網絡是國內領先的企業雲服務與軟件提供商，通過構建和運行全球領先的商業創新平臺---用友BIP，服務企業數智化轉型和商業創新。公司產品系列包括NC Cloud、用友U8+、用友U8 Cloud、用友U9 Cloud等雲ERP產品，主要面向成長型集團企業、大型集團企業、創新型企業等提供解決方案，助力企業降本增效。2019年至2021年，用友的歸母淨利潤分別爲11.83億元、9．89億元、7.08億元，增速分別爲-16.43%、-28.41%。

造成用友網絡淨利潤負增長的原因是公司正處於業務轉型期。這四年內用友網絡的金融服務業務收入同比下降較多，而云業務方向有所增加。以2021年爲例，公司對暢捷通支付、深圳前海用友力合金融服務有限公司等金融服務業務進行剝離，金融服務業務收入同比下降72.5%，而云服務及軟件業務營收86.4億元，同比增長 15.7%。

在業務轉型與結構升級的同時，研發投入加大是利潤下滑的重要原因之一。2021年用友網絡研發投入爲23.54億元，同比增長40.7%。2022年用友網絡研發投入達29.32億元，同比增長24.5%，佔營業收入的31.6%。另外，公司的雲轉型同樣會影響到營收表現。傳統許可型業務轉向訂閱型業務是影響營收增長的因素，訂閱型業務按用戶使用時段分期確認收入，在業務轉型階段會對當期收入規模和增速帶來影響。用友網絡盈利能力每況愈下，或許這也是今年股價遲遲未跟隨信創大板塊聯動的最主要原因。

付費用戶數開始萎縮

用友網絡年報中披露的另一個數據則更讓人擔憂。

付費客戶數量是用友網絡第一大業務雲服務的核心指標，體現出了真實的營收增長能力。在最新年報裏，這項數據已疲態盡顯。

2021年上半年，用友網絡新增雲服務付費客戶數量爲6.57萬家，到了2021年年底，全年新增雲服務付費客戶19.32萬家；2022年上半年和全年，該項數據分別爲6.62萬家和13.32萬家。簡單計算，2022年下半年新增付費客戶同比下降47%。值得一提的是，用友網絡不僅在增量用戶上有所下滑，在存量用戶上同樣如此。2020年時，公司雲服務業務累計付費客戶數爲60.16萬家，到了2022年，雲服務業務累計付費客戶數爲57.15萬家。

3月20日，一則有關華爲進軍ERP的消息讓用友網絡（600588.SH）股價直接跌停。雖然當晚華爲闢謠稱MetaERP 管理系統僅供內部使用，“進軍 ERP 市場”系誤讀，但市場的擔憂並未消褪，後兩個交易日用友網絡股價依然下挫了5個百分點。

未來，用友網絡如何提升產品力、新用戶增長率以及用戶留存率都是需要解決的問題。