華爾街密集警告：美國商業地產就是下一個雷

來源：華爾街見聞卜淑情

越來越多的華爾街大行都在警告這一災難性的前景，包括美國銀行、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信．．．．．．

華爾街見聞多次在此前文章中提到，美國商業地產可能是繼銀行業危機後下一個要暴雷的行業。未來兩年到期的近萬億美元債務，小銀行跟隨大銀行收緊貸款敞口的可能性，都加劇了商業地產的壓力。

目前，越來越多的華爾街大行都在警告這一災難性的前景，包括美國銀行、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信．．．．．．

比較他們的研究發現，各大行的結論極其相似：作爲美國商業地產（CRE）的最大債主，區域性銀行的危機正蔓延到CRE市場，CMBS息差飆升，CMBS拖欠率已開始上升，而當前最脆弱的一環辦公室地產可能會最先被引爆。

美銀：CRE遲早會崩潰

美銀首席投資官Michael Hartnett在他最新的Flow Show筆記強調了以下跡象：

CMBS（Commercial Mortgage Backed Securities，商業房地產抵押貸款支持證券）息差升至2020年5月以來最高，CMBS價格降至自2009年10月以來最低水平。

注意辦公室入住率仍低於50%，美國地區性銀行佔所有CRE貸款的68%。

Hartnett還提到，隨着CRE貸款的貸款標準進一步收緊，CRE被廣泛視爲下一個遲早會崩潰的領域。

高盛：辦公室拖欠率將大幅上升，商業地產挑戰重重

上週初，高盛發佈了一份關於CRE市場情況的報告，指出商業地產正在應對一個充滿挑戰的環境，最近銀行業的壓力加劇了人們對商業房地產行業的擔憂。

到了週末，高盛又緊接着發佈了第二份CRE報告，關注美國商業地產債的總規模、近期到期的債務、拖欠率以及違約消息等等。

高盛在這一報告中詳細研究了小銀行對美國商業地產的敞口。

美國目前有超過5.6萬億美元的未償商業/多戶家庭抵押貸款。在這一數額中，截至 2022 年底，其中有2.8萬億美元貸款來自銀行和儲蓄機構。

而在這2.8萬億美元中，有6270億美元爲業主商業地產抵押貸款，4680億美元爲收購、開發和建設項目（包括單戶住宅開發）支持的貸款。減去以上兩類貸款，美國有4.5萬億美元的未償商業/多戶抵押貸款，其中40%來自銀行，約爲1.7萬億美元。

區域性銀行約佔美國銀行（國家性銀行+區域性銀行）貸款的65%，而根據聯邦存款保險公司（FIDC）的數據，中小型銀行佔商業房地產貸款總額的約80%。