來源：上海證券報

◎記者 張欣然

27日，銀行間市場資金面迎來雙重利好。

一邊是降準落地，約6000億元中長期資金被釋放；一邊則是央行在公開市場加碼開展了2550億元逆回購操作。

在央行的大力呵護下，昨日銀行間市場隔夜回購利率大幅下行逾26個基點至1.01%附近，創1月9日以來新低。

展望後市，多位業內人士表示，債券市場重回利率下行軌道，本週仍需關注經濟數據及資金面情況，預計債市整體仍會處於窄幅震盪狀態。

央行官網顯示，央行27日以利率招標方式開展了2550億元逆回購操作，中標利率爲2.00%，與此前持平。當日有300億元7天期逆回購到期，從而實現公開市場淨投放2250億元。央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點同日落地，向市場釋放長期資金約6000億元。

在大額流動性注入的背景下，債市情緒積極。截至27日收盤，10年期國債收益率小幅下行1.2個基點至2.8551%，DR001加權平均利率下行26.05個基點至1.0092%。不過，DR007加權平均利率則上行了35.79個基點至2.0561%．

一位債券交易員表示，跨月的7天期資金價格走高，主要是因爲月底銀行類機構受制於指標考覈因素對非銀機構融出減少的影響，整體上資金供給無憂。該交易員認爲，在央行公開市場操作助力下，資金面平穩跨月問題不大。

不過，中信證券首席經濟學家明明認爲，降準在一定程度上有助於對沖月末緊資金壓力，但在季末考覈壓力下，資金市場供不應求的格局難以得到實質性改善。總體而言，仍需關注季節性緊資金對債市形成的短期壓力。

明明表示，在中期視角下，建議關注經濟修復動能的可持續性，長債利率中樞或維持在2.85%至2.9%的區間震盪。本週債市的主要風險在於季末資金壓力及PMI延續好轉的可能性。

光大證券固定收益首席分析師張旭也認爲，2023年10年期國債收益率將整體維持區間震盪走勢，震盪中樞在2.85%左右，全年利率債難以形成趨勢性機會。從短期來看，在4月中旬之前，流動性有可能處於較前期更爲充裕的狀態，從而引發10年期國債等長期利率品的新一輪行情。

一位債券基金經理也表示，從點位上來看，當前長端利率債點位並不算高，後續進一步下行空間相對較少；短端利率債下行較少，待資金擾動結束後仍有配置價值。信用債行情仍可能延續，利差還有進一步壓縮空間。