股市華興社金融百科資訊，股市華興社金融百科報道，11月18日，蔚來汽車（NIO）發佈三季度報告，總營收達45.26億元，汽車銷售毛利率達14.5%，綜合毛利率達12.9%。蔚來汽車開創人李斌對公司的表現堅持悲觀,“公司2020年全年總體能夠完成運營活動現金流轉正。”

截至目前，美股上市的三大新造車公司都完成了三季報的發佈，其中理想汽車的財務表現最佳。美股三家造車新勢力的開展速度都遠遠快於特斯拉的生長速度。在中國市場，三者10月的總託付量曾經接近特斯拉。

單店銷售量待提升

在昨日的業績發佈會上，李斌表示，蔚來汽車毛利率的提升主要緣於每輛車的均勻售價較上一季度增長了一萬元左右，這主要得益於售價更高的全新ES8銷量佔比增加。蔚來汽車第三季度共託付車輛12206輛，同比增長154.3%，其中ES8的佔比爲28.9%；ES6的佔比爲70.9%。此外，電池包和電機的本錢降落讓單車本錢節約了約7000元。

蔚來汽車方面估計第四季度的財務表現將進一步提升，一是估計託付量將到達1.65萬~1.7萬輛；二是新能源汽車積分銷售收入，估計第四季度的新能源積分收入將到達1.2億元；三是新發布的100度電池包，以及電池的租用形式也將進一步提升蔚來汽車的毛利率，而銷量範圍的攀升將進一步攤薄本錢。

蔚來汽車的運營費用隨着銷量範圍的提升再進一步攤薄。2019年二季度，其單車銷售管理費用一度高達40萬元，但今年第三季度，其銷售及綜合管理費用爲9.4億元。依照本季蔚來汽車的銷售範圍計算，單車的銷售管理費用爲7.7萬元，同比降落68.2%，環比降落15.0%。

不過，固然降本效果明顯，但第三季度蔚來汽車的運營虧損仍然到達9.46億元。費用支出環比微增至15.3億元，其中研發費用爲5.9億元。

業內觀念以爲，蔚來當下要關注的重點是如何提升單店的成交和產出效率。

目前蔚來曾經有22個蔚來中心和159個蔚來空間，掩蓋中國106個城市。照此計算，線下單門店三季度的均勻託付量缺乏68輛，單店單月託付量缺乏23輛。相較之下，特斯拉目前在華的月均交車量到達1.1萬輛左右，但其線下門店僅有90家左右，單店託付量到達130輛。同爲美股上市的新造車勢力理想汽車（Li），其10月的銷量到達3600輛，但其線下的門店數量僅爲35家，單店銷售量也打破100輛。

“蔚來專注在範圍快速擴張的同時，需求將用戶體驗堅持在原有的程度線上。”一家傳統車企的銷售擔任人以爲，蔚來汽車此前可以在市場上站穩第一步，憑仗的是優於行業的用戶和效勞體驗，而一旦將用戶關於效勞的等待拉昇到一個很高的位置，假如後期範圍擴展無法再將效勞維持到此前的水準，會對口碑形成不利影響，或影響其市場表現。

新勢力“三強”誰能搶先？

隨同着今年二季度以來的銷量增長，蔚來汽車的股價也節節攀升。至11月17日美股收盤，報45.58美圓/股，總市值到達628.45億美圓，在全球汽車股中排名第五位，在中國市場僅次於比亞迪（002594.SZ）。在過去的一年多時間，蔚來汽車的股價坐上火箭，從最低點的1.77美圓一路上漲至今，最高點曾到達54.2美圓。

固然三季度表現亮眼，但蔚來汽車在盤後股價下跌1%，爲46.12美圓。

有剖析以爲，蔚來股價並沒有應聲上漲的緣由一方面在於前一陣的持續高速上漲後的正常調整；另一方面，二季度其市場銷售超預期，機構和投資者關於三季度的業績有所預期，利好曾經提早釋放。

也有觀念以爲，蔚來汽車固然目前銷量和毛利都進入了預期的軌道，但資本市場關於蔚來汽車的估值，是參照特斯拉依照科技股來停止估值。因而，銷量範圍的增長以及毛利提升等與傳統燃油車相比擬的指標，並非資本市場最爲看重的東西，相反，將來在科技以及研發範疇的創新，這纔是支撐蔚來汽車的高估值所在。

蔚來汽車在9月底發佈了基於高精地圖的領航輔助功用NOP（NavigateonPilot），成爲繼特斯拉後全球第二家推出此類功用並完成大範圍用戶推送的品牌。該公司表示，目前正在加速第二代技術平臺NT2.0的開發，而NT2.0的中心是做行業搶先的量產自動駕駛系統，進一步的音訊將在今年的NIODAY上發佈。

截至目前，美股上市的三大新造車公司都完成了三季報的發佈，從目前來看，理想汽車的財務表現最佳，第三季度毛利率高達19.8％，直逼特斯拉。在非美國通用會計原則下，理想汽車第三季度的淨利潤也到達了1600萬元錢。第三季度理想汽車的銷售和行政費用僅爲3.4億元錢，是蔚來汽車和小鵬汽車的一半以下。目前其股價爲35.05美圓，總市值達293.14億美圓。

固然理想汽車是美股上市三家新造車勢力中，銷量爬升最快、費用效率最高以及毛利率最快轉正的企業，但業內關於理想汽車的增程式技術道路仍有爭議。

一位不願透露姓名的證券剖析人士以爲，與蔚來和小鵬（XPEV）相比，理想汽車的概念相對較弱，但是它切中了一個好的上市時間節點，所以目前在資本市場的表現仍然悲觀。

固然小鵬汽車三季度的毛利率僅爲4.6%，且其上市時間晚於理想，但目前其股價曾經到達42.91美圓，以298億美圓的市值稍搶先理想汽車。後續隨着傳統車企的新能源車發力，理想在資本市場的表現能否還能如當下，有待察看。

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