來源：證基風雲

截至3月28日，在已公佈2022年年報的上市公司中，一共有17家百億私募出現在36家上市公司前十大流通股名單，合計持股市值208.56億元。

近期，衆多百億私募的重倉股曝光。據私募排排網不完全統計，截至3月28日，在已經公佈2022年年報的上市公司中，一共有17家百億私募出現在36家上市公司前十大流通股名單，合計持股市值208.56億元。其中，新進上市公司8家，增持上市公司6家，17家上市公司持股不變，減持上市公司5家。

《國際金融報》記者注意到，隨着新能源和人工智能等概念輪番大火，一些製造業也受到了投資者的熱情參與。

半夏投資創始人李蓓近日分享的投資觀點中也提及，製造業從2021年開始，進入新的一輪長期上升週期，也就是一輪典型的朱格拉週期。無論民營經濟，還是企業家信心，都是結構分化而不是趨勢下行。

多位私募人士在接受記者採訪時表示，讓人工智能與製造業加速融合是“中國智造”的大勢所趨。在新一輪科技革命的框架下，應多關注軟、硬件國產替代行業。

百億私募重倉製造業

截至去年四季度末，百億私募高毅資產重倉股中新進了雲鋁股份，同時還增持了中國巨石、森麒麟、恆順醋業等個股。這些個股分別屬於工業金屬、玻璃、輪胎、調味品等行業。私募景林資產重倉股新進了主營電子元器件的順絡電子。寧泉資產分別新進和增持了壘知集團和大亞聖象，分別屬於建築和傢俱用品行業。此外，淡水泉、銀葉投資、盤京投資、迎水投資等私募的重倉股中均出現了一些製造業的公司。據記者統計，17家出現在上市公司前十大流通股名單中的私募，有14家是出現在了製造業上市公司的名單中。

在近期雪球創始人方三文對話半夏投資創始人李蓓的節目《方略》中，李蓓談及了大衆關注的企業家信心問題。

“很多人說互聯網企業家的信心遭到了打擊，我覺得大家忽略了另外一個羣體”。李蓓曾經做過研究，她研究了2018年底和2022年年底兩個時間點A股民營製造業市值前幾十的公司，她發現這些公司的市值都是增加的，也就是說，在教培、互聯網、房地產等行業出現衰落趨勢時，先進製造業逆勢發展。“同一個時間點，2018年到去年年底，我個人估計可能互聯網企業的市值損失幅度與民營製造業的市值增加幅度可能大體相等。”

上述現象在李蓓看來，中國民營經濟在過去幾年的時間裏並沒有衰退，而是發生了結構變化。製造業在其中享受了巨大的紅利，實現市值的大幅增長。不僅如此，製造業的盈利表現也同樣出色，總體來看，市值增長與每股盈利增長是大抵匹配的。李蓓認爲製造業企業家的信心不僅沒有問題，而且是“爆棚”。“身價三年時間增加了上萬億，是什麼感受？”

李蓓認爲，製造業在2011年後進入了階段性產能過剩。此後，企業進入了降槓桿、減投資階段，但還是沒有匹配需求的變化，所以企業的ROE（淨資產回報率）從2010年、2011年到2020年都是一路下行。而在經歷了一輪產業升級後，傳統產業維持在穩定狀態，新興產業開始加槓桿，製造業貸款從2010年-2020年年平均幾千億回升到2萬億以上的水平。

李蓓認爲，居民收入未來增長情況並不明晰，而投資很重要，尤其是依靠製造業投資。製造業投資是一個二三十萬億量級的產業，從絕對值來看，存量很大。

關注“中國智造”大趨勢

近兩年來，與製造業相關的企業發展速度肉眼可見，比如新能源汽車、光伏、高鐵、儲能電池等。那麼，中國的製造業目前處在什麼階段？

黑崎資本創始合夥人陳興文告訴《國際金融報》記者，中國在製造業領域目前處於全面高質量發展的騰飛階段，從以往靠中低端工業加工品的“世界工廠”，正在向全方位科技工業彎道超車的“中國智造”方向全面崛起。

安爵資產董事長劉巖認爲，製造業現階段研判重點應放在供給關係。隨着國內經濟復甦，國內製造業產能得到快速釋放，但受制於外圍經濟下行、地緣衝突、中美關係反覆等因素，全球化格局在逐步轉化成“僞全球化”，且由於受過去兩年疫情影響，國內的部分出口產業鏈被一些國家侵蝕和替代，這個替代效應未必被再次替代。

在劉巖看來，製造業未來的發展空間要從產品偏內銷和外銷兩個維度分析，若是偏外銷就迫切需要考慮將重心轉回國內市場，按照國內消費者的口味宣傳和打造自己品牌的影響力。

隨着“人工智能”爲代表的新一輪時代科技革命和產業變革出現，陳興文認爲，人工智能推動下的數智化製造業將成爲繼農業經濟、工業經濟之後的主要經濟形態。人工智能技術將使製造業在創新能力、生產效率、經濟效益、產品質量等方面發生深刻變革，人工智能化未來將成爲各行業競爭力的重要來源和持續發展的重要動力。

讓人工智能與製造業加速融合是“中國智造”的大勢所趨。具體到投資上，陳興文表示，首先應重點佈局具備簇擁人工智能技術的頭部機器人上市公司。其次，可以關注投資具備人工智能人機交互效果的創造性製造業上市公司，尤其是文創與服裝類。

在新一輪科技革命的框架下，劉巖建議應多關注軟、硬件國產替代行業，而在人工智能產業中具有算法、算力和數據存儲優勢的企業會有相當強的機會。除此之外，光刻機、半導體芯片、鋰電及光伏中下游等高端、智能製造相關產業鏈也可多加留意。