長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

生長素市場需求旺盛，安科生物（300009.SZ）經營業績創新高。

3月27日晚間，安科生物披露的年報顯示，2022年，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱“淨利潤”）7.03億元，同比大增240.38%。

對於2022年淨利潤大幅增長，公司稱是生長素放量。其實，2021年，由於併購標的經營業績欠佳，公司計提了3.2億元商譽減值影響了淨利潤，這也是一個重要因素。

安科生物稱，公司是一家研發驅動型企業，公司持續加大研發投入。長江商報記者發現，這是一句謊言。近三年，公司研發支出不僅沒有持續增長，相反，是連續三年下降。

儘管淨利潤大幅增長，但是，機構似乎並不看好安科生物的發展前景。2022年底，僅有8家基金公司持股安科生物，而在2021年底，持股基金公司有66家。

扣非猛增3倍創新高

雖然受到了疫情襲擾，但安科生物仍然強勢突圍，大獲豐收。

根據年報，2022年，安科生物實現營業收入23.31億元，較上年增加1.62億元，同比增長幅度爲7.48%，淨利潤、扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）分別爲7.03億元、6.42億元，分別較上年增加4.96億元、4.84億元，同比增長240.38%、306.79%。

從單個季度看，去年四個季度，公司實現的營業收入分別爲5.33億元、5.47億元、6.26億元、6.24億元，同比增長10.01%、12.99%、8.27%、0.49%。對應的淨利潤爲1.73億元、1.72億元、2.50億元、1.09億元，同比增長37.67%、44.86%、34.78%、148.95%。扣非淨利潤爲1.58億元、1.64億元、2.42億元、0.78億元，同比增長33.97%、48.92%、34.33%、131.08%。

上述季度數據顯示，去年四個季度，安科生物的營業收入、淨利潤、扣非淨利潤同比均在增長。不過，營收同比增速逐季放緩，雖然四季度淨利潤、扣非淨利潤同比大幅增長，但兩者絕對值較小，主要原因是，2021年四季度虧損，2022年四季度實現扭虧爲盈。

而2022年全年淨利潤、扣非淨利潤同比大幅倍增，有一個重要因素，那就是2021年的基數較低。

2021年，公司實現營業收入21.69億元，同比增長27.47%，淨利潤、扣非淨利潤分別爲2.07億元、1.58億元，同比下降42.44%、50.08%。其實，2021年前三季度，公司的淨利潤、扣非淨利潤已經分別達到4.29億元、4.08億元，同比增長43.58%、48.62%。

導致全年淨利潤、扣非淨利潤大幅下滑的主要因素，是商譽減值。

2021年，安科生物此前收購的上海蘇豪逸明製藥有限公司，由於其下游製劑客戶集採棄標，導致其主營產品銷售額下降，加上原材料價格上漲等因素，經營業績下滑，公司對其計提商譽減值1.10億元。收購而來的標的無錫中德美聯生物技術有限公司法醫DNA檢測業務活動開展滯後，而市場競爭加劇，其經營業績未達預期，對其計提商譽減值2.10億元。

剔除這一因素，2021年，安科生物的淨利潤、扣非淨利潤會超過5億元。

除了低基數外，生長素的銷售放量也是安科生物經營業績增長的關鍵因素。在業績預告中，安科生物稱，人生長激素注射液持續放量，銷售收入佔比不斷提升，業績實現持續快速增長。

綜上，2022年，安科生物淨利潤、扣非淨利潤大幅倍增，一是上年低基數，二是高度依賴生長素。

在國內市場，除了長春高新佔據國內生長素大部分市場份額外，安科生物近年來也快速崛起。不過，多家公司佈局生長素，未來，該賽道上的競爭將更加激烈，再加上一旦納入集採，業績或受影響，依賴生長素的安科生物需要警惕風險。

一年58家基金公司撤離

安科生物的隱患較爲明顯，公司經營業績高速增長恐怕難以持續。

2022年，在營收增長的情況下，安科生物的銷售費用反而出現下降，其銷售費用爲7.34億元，同比減少0.78億元，減少幅度爲9.61%。其管理費用爲1.40億元，較上年增加688.82萬元。

2022年，安科生物的行政管理人員數量爲217人，較上年增加18人。

2022年，公司領取的政府補助爲0.37億元、公允價值變動淨收益0.36億元，二者合計較上年增加0.33億元。

從上述因素看，2022年，安科生物的淨利潤實際增長並不強勁。

備受關注的是，安科生物聲稱，公司持續加大研發投入，以研發驅動業績增長。這一說法受到市場質疑。

長江商報記者發現，近幾年，安科生物的研發投入非但沒有持續增加，反而是持續減少。

2019年，安科生物的營業收入爲17.13億元，研發支出爲2.52億元，2020年、2021年，公司的營業收入分別爲17.01億元、21.69億元，對應的研發支出爲2.12億元、2.11億元。2022年，營業收入繼續增長，研發支出繼續減少，爲1.97億元。

2020年至2022年，公司的研發支出佔營業收入的比重分別爲12.49%、9.74%、8.43%，亦爲持續下降。

值得一提的是，安科生物持續將部分研發支出資本化。2019年至2022年，公司費用化的研發支出分別爲1.20億元、1.29億元、1.67億元、1.66億元，分別佔當期營業收入的7.01%、7.53%、7.70%、7.12%。

截至2022年底，公司研發人員數量爲470人，較上年增加58人，佔公司員工總數的比重爲15.65%。

從研發人員學歷構成看，2022年，本科及以下學歷的人數爲332人，同比增加58人，增幅爲21.17%。碩士學歷的234人，同比增長29.28%。博士學歷的8人，同比減少5人，減少幅度爲38.46%。

研發支出減少，高學歷的研發人員大幅減少，安科生物宣傳的持續加大研發投入、研發驅動業績增長，已經成爲不折不扣的謊言。

機構在大規模減持安科生物。截至2022年底，只有8家基金公司持有安科生物，合計持有2453.66萬股股份，佔公司流通股的比例爲2.12%。而在2021年底，有66家基金公司持股安科生物，合計持有7579.83萬股股份，佔其流通股的比重爲6.53%。一年有58家基金公司選擇撤離。

責編：ZB