來源：長江商報

全球動力及儲能電池市場快速增長，璞泰來（603659.SH）一體化佈局優勢凸顯。

3月27日晚間，璞泰來披露的年報顯示，2022年公司實現營業收入154.64億元，同比增長71.9%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）31.04億元，同比增長77.53%。

若以上市首年即2017年業績爲基數粗略計算，五年間璞泰來的營業收入和淨利潤整體增長587.6%、588.25%。截至2022年末，璞泰來資產總額356.97億元，公司上市前的2016年，其資產規模僅爲19.47億元。

長江商報記者注意到，璞泰來的一體化佈局主要通過對外併購及募集資金實施項目建設進行，隨着多個募投項目實施，璞泰來的一體化產能佈局持續深化。

同時，璞泰來的負極材料及石墨化、膜材料及塗覆、鋰電自動化裝備三大板塊收入在2022年均實現不同程度提升。

上市五年業績持續提升

基金經理梁豐一手創辦的璞泰來業績刷新紀錄。

年報顯示，2022年璞泰來實現營業收入154.64億元，同比增長71.9%；實現淨利潤31.04億元，同比增長77.53%；扣除非經常性損益後的淨利潤達29.59億元，同比增長78.25%。

長江商報記者注意到，璞泰來由梁豐與陳衛於2012年合計出資1億元設立。成立次年，璞泰來實現營業收入1.85億元、淨利潤0.06億元。此後，璞泰來的業績一直呈高速增長趨勢。至2016年公司IPO前，其全年營業收入和淨利潤分別達16.77億元、3.54億元。

2017年11月，璞泰來在滬市主板上市。2017年至2021年，璞泰來分別實現營業收入22.49億元、33.11億元、47.99億元、52.81億元、89.96億元，同比增長34.1%、47.2%、44.93%、10.05%、70.36%；淨利潤分別爲4.51億元、5.94億元、6.51億元、6.68億元、17.49億元，同比增長27.47%、31.8%、9.56%、2.54%、161.93%。

若以上市首年業績爲基數粗略計算，五年間璞泰來的營業收入和淨利潤整體增長587.6%、588.25%。截至2022年末，璞泰來資產總額356.97億元，而公司上市前的2016年，其資產規模僅爲19.47億元。

對此，璞泰來稱，2022年全球動力及儲能電池市場保持快速增長，公司的多元化、差異化的產品組合積極匹配下游客戶的需求，各業務板塊產銷量快速增長。

年報顯示，2022年，璞泰來負極材料業務實現出貨量13.95萬噸，同比增長43.45%；實現主營業務收入76.5億元，同比增長49.15%。公司石墨化加工實現主營業務收入16.98億元（含內部銷售），同比增長68.21%。

不僅如此，璞泰來隔膜塗覆加工業務市佔率進一步提升，以PVDF、PAA、勃姆石漿料爲代表的各類塗覆材料、新型粘結劑等新產品快速放量，成爲公司新的業績增長點。2022年，公司塗覆隔膜及加工量（銷量）達到43.38億平方米。公司隔膜及塗覆加工業務實現主營業務收入36.86億元，同比增長 67.91%；PVDF產品實現主營業務收入18.34億元（含內部銷售），同比增長310.16%。

全資子公司完成三年5.5億業績承諾

作爲電池材料和工藝解決方案的平臺型企業，目前璞泰來的主要業務分爲負極材料及石墨化、膜材料及塗覆、鋰電自動化裝備三大板塊。

長江商報記者梳理發現，璞泰來的產業佈局主要通過對外併購及募集資金實施項目建設進行。其中，僅在2021年，璞泰來對外股權投資的公司達14家，主要是投資設立公司、增資等。

在融資方面，2017年公司IPO募資10.53億元，用於年產2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產能擴建等項目。2019年底，公司發行規模爲8.70億元的可轉換公司債券。2020年，璞泰來定增募集資金45.91億元，用於年產5萬噸高性能鋰離子電池負極材料建設項目、年產5萬噸鋰離子電池負極材料石墨化項目建設等。

隨着多個募投項目的實施，璞泰來的一體化產能佈局持續深化。年報顯示，璞泰來已具備較爲完善的負極材料全工序生產製造能力，石墨化、碳化自給率行業領先。截止到2022年末，公司已經形成年產15萬噸以上的負極材料有效產能。

不僅如此，璞泰來的基膜塗覆一體化已形成初步的產業鏈閉環，塗覆材料及粘結劑業務規模快速增長。截至2022年末，公司已經形成年產5億平方米基膜、2萬噸納米氧化鋁及勃姆石、0.6萬噸PVDF及60億平方米塗覆隔膜加工的有效產能。

璞泰來表示，未來，公司將通過縱向一體化戰略構建負極材料一體化產業鏈和基膜塗覆一體化形成產業鏈閉環，通過橫向戰略擴張拓展公司在自動化裝備業務領域的產品線，提升存量業務護城河、市佔率和規模效應，佈局海外市場和新業務。力爭2025年底實現60萬噸的負極材料產能，25億平方米基膜產能，4萬噸PVDF產能，140億平方米的塗覆隔膜加工能力及65億自動化裝備產值。

需要注意的是，2020年璞泰來曾以7.35億元現金收購山東興豐49%股權。收購完成後，山東興豐成爲璞泰來的全資子公司。彼時，交易對手方承諾山東興豐100%股權對應的淨利潤在2020年度至2022年度分別不低於1.5億元、1.8億元、2.2億元。

年報顯示，2022年度，山東興豐及內蒙紫宸興豐石墨化一期及配套項目所對應的扣非淨利潤爲2.13億元，低於2.2億元的承諾業績。但由於山東興豐及內蒙紫宸興豐石墨化一期及配套項目所對應的扣非淨利潤三年累計爲5.52億元，超過5.5億元的承諾業績數，因此業績承諾方無需向璞泰來履行補償義務。