农夫山泉营收首次突破300亿元。3月28日晚，农夫山泉公布2022年业绩，总收益为人民币332.39亿元，同比增加11.9%；母公司拥有人应占溢利为84.95亿元，同比增加18.6%。

虽然这一增速和2021年29.8%的收入增速、35.7%的净利润增速相比已经放缓，但农夫山泉2022年净利润率高达25.5%——普遍高于统一和康师傅，它们同期的净利率分别为4.3%和3.3%。

对于增速放缓，除了随疫情的变化导致其在不同季度历经波动和调整的因素之外，农夫山泉在财报中称，2022年原油价格上涨，作为原油的下游产品PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯，塑料瓶原材料）等原料价格也明显上涨，这加大了以PET等材料作为产品包装主要原料的饮用水和饮料企业的成本压力。

具体分产品看，包装饮用水产品收益为182.63亿元，较2021年增长7.1%。茶饮料产品收益为69.06亿元，较2021年增长50.8%。功能饮料产品的收入约为38.38亿元，同比增3.9%。

唯一下滑的品类是，包括苏打水饮料、含气风味饮料、咖啡饮料等其他产品的收入约为13.53亿元，同比下滑22.7%。这一细分产品的表现与2022年上半年相似，其他产品收入下滑的原因同样是其采取了主抓经营效率、进一步聚焦资源的策略，导致其他产品的销售有所减少。

由此可见，农夫山泉目前的增长格局已经较为明显，由饮用水和茶饮料共同驱动，茶饮料已成为这家公司的“第二增长曲线”。

农夫山泉茶饮料以茶派、东方树叶为两个大单品，尤其是已经推出12年的东方树叶，成为茶饮料增速最快的大单品。

其在财报中称，农夫山泉通过不断推出新口味和新包装来迎合消费者的细分需求，在去年推出了春季新口味“龙井新茶”和秋季新口味“桂花乌龙”。在包装规格上，去年农夫山泉还推出了东方树叶900毫升大包装，让该产品的性价比更高。

农夫山泉在2022年中报中强调，AC尼尔森数据显示，东方树叶过去十二个月的增长水平远超茶饮料市场整体增速，增速接近70%。

不止农夫山泉的茶饮料，整个茶饮料的增长空间仍然被市场寄予厚望。零点有数发布《2022年中国无糖茶饮行业洞察报告》显示，无糖茶饮产业已经步入成长期，预计到2025年，中国无糖茶饮市场规模将突破百亿。

而农夫山泉的东方树叶则在消费趋势更迭之中得以爆发。为了迎合市场，去年3月农夫山泉还推出了含汽茶饮料“汽茶”，茶派推出了青提乌龙、柑普柠檬新口味，以丰富产品线。

一名饮料行业人士告诉界面新闻，和含糖茶相比，无糖茶非常考验产品的技术，包括原料选取、提取、无菌灌装生产线水平等，而东方树叶目前在该产品的技术优势明显。在当下茶饮料市场，含糖和无糖的比例为8：2。不过无糖茶饮增速更明显，尽管目前在部分群体的接受度不高，但未来在二三线市场有更为广阔的机会。

在茶饮料之外，饮用水产品仍然是营收贡献超过50%的最大品类。

咨询公司欧睿国际向界面新闻提供的数据显示，2017年至2022年间，瓶装水市场按销量的前5大品牌分布为农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、娃哈哈，且农夫山泉的市场份额持续攀升。

但农夫山泉也称，2022年包装饮用水即饮渠道的销售在疫情期间受到冲击，为促进中大规格包装饮用水的销售，公司推出了4.5L、6L等新容量规格产品，进一步完善包装饮用水的容量规格矩阵。

而新的规格往往更容易让产品形成新的价格，以提升毛利水平，部分地区的产品还出现了涨价，农夫山泉在今年2月曾宣布，杭州多个地区的19L桶装水也由此前的20元/桶提升到22元/桶。

农夫山泉也依旧持续对饮用水进行投入，并依旧看好这一品类。这家公司最近几年正加快对上游水源地和工厂的投资节奏。从去年9月到今年1月，仅在半年内农夫山泉投资的3个项目将耗资38.5亿元。农夫山泉在财报中提到，随着2022年广西大明山新生产基地的投产使用，农夫山泉目前在全国已有黑龙江大兴安岭、新疆天山玛纳斯、河北雾灵山、陕西太白山、吉林长白山等12个水源地。

除了丰富水源地之外，农夫山泉也在发展更多高溢价产品。

3月20日农夫山泉董事长钟睒睒等在长白山地区实地考察时还表示，将继续将该地作为重要目标市场和重点投资区域，瞄准婴儿水、咖啡用水等高端水市场，明确受众群体和目标，不断拓展合作领域。

不过，在瓶装饮用水领域，竞争依然激烈，今麦郎在今年3月推出高端矿泉水“今矿”，定价3元；康师傅最近开始推广瓶装水新品“喝矿泉”，售价2元左右，可以想见，今年夏季，瓶装水、茶饮市场都将迎来疫情后激烈的饮料厮杀。