美國銀行警告稱，隨着金融環境收緊和經濟增長放緩，全球外匯市場在今年晚些時候可能出現流動性緊縮。

儘管外匯市場在近期的銀行業動盪中相對未受影響，但本月主要貨幣對的隱含波動率仍大幅上升，原因是市場對美國銀行業的擔憂令美元承壓、並推高日元。不過，美銀策略師也表示，目前“遠未達到危機水平”，與去年年末相比，波動率仍較低，因爲當時對美元的需求激增，將歐元-美元的一個月隱含波動率推高至2020年初以來的最高水平。

美銀策略師Michalis Rousakis和Howard Du在一份報告中表示，儘管在硅谷銀行倒閉和瑞信被瑞銀收購後，美聯儲上週的溫和立場安撫了市場，但未來幾個月市場波動可能再次加劇，尤其是如果通脹仍居高不下的話。他們表示：“銀行信貸緊縮的滯後效應尚未完全顯現，經濟週期很可能進入增長收縮階段。”

本月以來，所有主要貨幣的買賣價差（即交易成本）都擴大了。但美銀辯稱，這對價差走勢的影響有限，因爲該行在本月中旬衡量期權交易量的指標遠低於去年9月底的水平（當時美元在英國公佈迷你預算後大幅上升，且得到了鷹派美聯儲的支撐）。

此外，美銀預計，隨着越來越多的美國地區性銀行限制向消費者放貸，價差壓力將在更長時間內保持在高位，這可能會加劇未來的波動。交易員們目前押注美聯儲可能結束緊縮並在年底前降息50個基點。Michalis Rousakis和Howard Du表示：“如果通脹被證明過於頑固，流動性可能會再次受到考驗。”