界面新聞記者 | 張熹瓏

主業承壓、投資失利，港劇龍頭TVB創下上市來最大虧損。

3月28日晚間，電視廣播（00511.HK）發佈2022年全年業績。期內，公司營收有明顯增長，達35.86億元（港幣，下同），同比增加23.71%。

這一業績大幅拋離對手ViuTV。但與後者小幅盈利不同的是，TVB的EBITDA虧損從3.14億元上升至3.38億元。換言之，收入增長未能扭轉財政困境。

財報顯示，年內虧損和股東應占虧損分別高達8.86億元和8.07億元，每股虧損1.84元。EBITDA反映的是經營利潤，最終虧損是EBITDA的翻倍有餘，意味着TVB進行了大規模折舊和計提，即處理“歷史遺留問題”。

在業績記者會上，公司行政主席許濤表示，受經濟環境、疫情、歷史因素影響，去年集團財務表現未如理想，持續出現虧損，今年將繼續推動成本優化方案以減輕營運壓力。他透露道，過去三年，公司已更換或勸退57%最頂層高管人員，預料今年改革會繼續。

青黃未接

從財報看，TVB以內容爲主導的商業模式並不複雜，主要包括電視廣播、OTT流媒體以及近年大力發展的電商業務。

在香港電視領域，TVB是不折不扣的龍頭，觀衆份額高達77%，香港電視廣播業務收入達12.94億元，增幅6%，佔比達36%。

不過，無線電視亦是虧損最大的分部，虧損額達5.14億元，整體EBITDA虧損爲3.38億元。

由於來自馬來西亞、新加坡及北美洲收費電視營運商的收入受壓，國際業務收入也減少5%至3.82億元，EBITDA爲5000萬元，大跌59%。

這也反映了互聯網衝擊下電視行業的式微。香港另一電視龍頭有線寬頻（01097.HK）2022年虧損8.9億元，按年擴大143.6%，淪爲負資產。

OTT串流分部方面，實現收入3.49億元，小幅下跌5%，主要由於2022年停播部分高級體育頻道，造成一次性訂戶流失。

整體業績大增，歸功於收購士多集團帶來的電子商貿收入由2.38億元上升至8.63億元，增幅爲263%，佔比24%，成爲電視主業後第二大業務。

許濤表示，去年非電視收入佔整體收入超過30%，未來將繼續改革業務架構，實現收入多元化。

但受整年綜合入賬影響，電商業務仍未實現盈利，該分部EBITDA虧損增至1億元，上年同期爲虧損5900萬元。

傳統主業盈利困難、電商業務尚未形成規模效應，TVB要實現盈利多元化還有長遠的路要走。

填坑、折舊，計提大增

歷史遺留問題是導致TVB跌落神壇的另一因素。

報告期內，折舊及攤銷達4.27億元，同比增加1400萬元。大規模的計提減值進一步導致財務壓力喫緊。

近幾年，在大股東的要求下，TVB開始投入大筆資金提升20年未曾改善的電視城硬件設施，淘汰落後設備，2022年折舊達3.37億元。針對報告期內資本承擔7800萬元（2021年爲1.01億元），TVB表示“主要用於提升或替換播送及製作相關設備”。

爲了切入直播帶貨賽道，2021年公司斥資2億元將士多集團收入囊中。目前這一業務尚未盈利，短期看來形成了巨大的成本包袱，2022年成本總額增至43.56億元，增幅爲18%。如果撇除收購士多集團的影響，成本總額將減少4%。

另一個需要填的“坑”是投資失利。報告期內，對於與Imagine於美國成立的合營公司Imagine Tiger Television LLC，TVB表示鑑於其短期潛力降低，進行承兌票據計提非現金減值撥備2.12億元，投資於ITT的虧損達到9900萬元。

截至2022年末，TVB非流動債券減值虧損撥備達4.67億元。這需要追溯到2018年，由於投資星美控股債券，公司面臨約5億元減值虧損，也導致當年出現上市以來首虧，此後幾年仍陷於虧損泥沼。

TVB表示，凱華集團及星美控股所發行的債券已於過去數年悉數減值。在逐步縮減債券組合的過程中，年內就餘下兩項既有債券進一步確認非現金減值虧損2871.7萬元。

從這個角度來看，新高虧損背後的大幅折舊和計提，亦是TVB釜底抽薪的一面。

藝人帶貨成新方向

介於地緣政治緊張局勢、加息及不斷變化的觀看習慣等挑戰仍然纏繞，2023年將是TVB持續壓縮成本的一年。日前，TVB官宣裁員5%員工及停播影響力較低的節目，通過調整內容製作數量及性質降低成本。

2022年，公司總營運成本遠超收入，達43.56億元，同比增長17.51%。

在業績會上，企業發展主管及署理財務總裁李福來表示，這次架構調整涉及約180名員工，部分崗位自然流失後不再填補。他強調，節省的2.6億元年度營運開支大部分來自制作成本，包括外判供貨商及相關製作費、員工加班費用等，並非員工成本：“大部分人手屬自然流失，而不是大型裁員動作。”

隨着兩地通關，TVB也加大內地業務佈局。3月起TVB與淘寶合作帶貨，許濤提及，這一合作正處於早期階段，目前難以精確判斷對盈利的影響，但上行空間很大，有助變現TVB流量；收入與國內相似，主要是透過藝人收入、佣金及貨品銷售GMV。

TVB總經理曾志偉則指出“藝人帶貨是一個新方向”，未來公司會與不同短視頻平臺展開合作，如抖音及快手，公司主要涉及製作，而平臺則會負責招商。

3月29日，TVB旗下翡翠東方總裁彭明曄表示，將加大直播的頻次，4月起每週安排一場直播帶貨。

儘管這被調侃爲“演員的盡頭是直播帶貨”，但許濤亦強調，內容創作是TVB核心能力而且“永遠不會變”，總製作時數不會受影響。3月22日TVB宣佈與優酷展開爲期兩年的合作，將於未來兩年內與優酷聯合制作多部劇集，併爲其提供同步劇和庫存劇。