安信國際發佈研究報告稱，維持赤子城科技（09911）“買入”評級，認爲當前正處於快速成長期，目標價3.8港元，較最近收盤價有138%漲幅空間。公司社交領域已初步構建差異化產品矩陣，伴隨YoHo/Yumy的運營成熟以及新孵化的Toptop嶄露頭角，該行預計社交業務將繼續驅動公司業績繼續保持良性增長；遊戲領域依託流量優勢切入中度精品遊戲賽道，隨着精品遊戲日漸成熟，精品遊戲業務有望成爲業績增長的第二曲線動力。

報告中稱，公司在社交業務高質量發展的同時，創新業務在發展中迅速調整，並取得可圈可點的成績。2022年推出的《Mergeland》系列精品遊戲，下載量和收入均快速增長。第二增長曲線蓄勢待發，以精品遊戲爲代表的創新業務正在打開新的業績增長空間。此外，還佈局社交LGBT賽道，2022年下半年公司出資成立的基金參與到藍城兄弟的私有化，持有藍城兄弟79%的股權，使其快速切入全球LGBTQ社交這一規模巨大的賽道。藍城兄弟是全球更多元用戶社交生活的領先平臺，擁有男性社交娛樂產品Blued、男性垂直社交平臺翻咔等社交產品，也在海外市場佈局多年，海外用戶數量佔比達40%，其海外社交業務仍有巨大上升空間。憑藉對全球市場的理解，公司有望幫助藍城兄弟提升在全球市場的獲客效率、運營效率、變現效率，在這一廣闊的賽道上加速前進。