儘管過去一年被中國人壽董事長白濤直陳是“職業生涯裏比較難的一個年份”，但“壽險一哥”對未來仍充滿信心。

中國人壽（SH601628/HK2628）3月29日晚披露2022年度業績。在壽險業深度轉型的時期，該公司交出相對穩健的業績，穩住6000億總保費盤子的同時，價值指標好於多數主要同業，投資端也好於行業總體的表現。

3月30日，該公司在北京和香港兩地舉辦2022年度業績發佈會，白濤攜管理層回答了外界提問，對人身險未來發展顯示出信心，並透露了5萬億資產今年操盤思路。

罕見負債資產兩端承壓，不改三個“充滿信心”

年報顯示，中國人壽2022年保費收入6152億元，同比微降0.77%，大體持平；保險新單保費收入爲1847.67億元，同比上升5.1%，業務結構有所優化。

壽險公司關注的核心指標方面，中國人壽2022年一年新業務價值爲360.04億元，同比下滑19.5%，表現好於多數同業；截至2022年末內含價值爲1.23萬億元，同比增長2.3%。

中國人壽2022年末總資產、投資資產雙雙突破5萬億元，其中總資產達5.25萬億元，投資資產達5.06萬億元。2022年淨投資收益率爲4.00%，較2021年下降38個基點。

受權益市場大幅下跌、權益品種價差收益同比下降影響，2022年總投資收益率爲3.94%，較2021年下降104個基點。不過，仍好於行業平均水平3.76%，高出行業18個基點。

由於投資收益率下降，2022年中國人壽最終實現歸屬於母公司股東的淨利潤320.82億元，同比下降36.8%。

“在我職業生涯裏面，我認爲去年是比較難的一年。”中國人壽董事長白濤在發佈會上坦言，去年出現了資產端和負債端兩端承壓，這在歷史上是罕見的。

不過，展望未來，白濤仍積極樂觀。他說自去年四季度以來，保險指數累計漲幅達到40%，已反映一定積極信號。

一是行業復甦正在加快，國壽今年截至目前的保費收入比2月份要好很多。

二是行業轉型在加快，保險公司都在加快以客戶爲中心的轉型，推進數字化轉型，推進銷售隊伍的職業化和專業化轉型。

三是支撐行業價值增長的積極因素也在增加，新單增長由負轉正，雖然銷售隊伍在減少，但核心骨幹和基本產能、人均產能穩定增長，爲行業奠定了基礎，銀保渠道的價值貢獻度也在提高。

白濤還對比了全球的保費深度和密度，考慮到未來十年我國人均收入會翻番，保險需求會有很大提升，“所以我對未來人身險市場充滿信心，我對2023年中國經濟發展充滿信心，我也對2023年及以後中國人壽的業績增長充滿信心。”

啓動“八大工程”，規劃“一主多輔”養老服務體系

中國人壽年報顯示其啓動新經營策略，即“八大工程”，也受到關注。這具體是什麼考慮？中國人壽總裁趙鵬作了闡釋。

“如何實現今年高質量發展的目標，我們也在思考，關鍵是怎麼樣通過改革提升我們的發展動力、發展動能，不斷拓寬我們發展的空間，尋找增加新的增長點。”趙鵬說，這是其提出八大工程的原因所在。

他表示，八大工程和2019年推出的鼎新工程一脈相承。鼎新工程重點是在於組織架構的調整、經營模式的變革，公司經營穩定與之密不可分。未來要搶抓新的發展機遇，推動公司實現高質量發展，抓手是八大工程，加大在一些重點領域的改革和推進。

八大工程中，黨建引領築基工程、人才建設固本工程、銷售渠道強體工程，均聚焦在隊伍建設；綜合營銷聚力工程、客戶經營金山工程、政企合作民心工程，主要關注客戶資源；此外還有，金融科技數字化工程、健康養老生態工程。

其中，健康養老生態工程由趙鵬掛帥親自推動。他透露了中國人壽最新的“一主多輔”大養老服務供給體系規劃。即，以城市中心區的養老公寓或機構養老爲主；以已佈局的郊區的機構養老（如天津、蘇州、三亞等地的機構養老）以及居家養老、社區養老等三種養老服務爲輔。

“我們前期做了市場調研，我們的客戶特別是高淨值客戶，對健康和服務的需求是非常巨大的。”他表示，希望通過1~2年的時間，能夠在20~30箇中心城市，形成國壽養老服務的供給能力，去服務好客戶，助推業務發展。

今年將加配高股息股票，關注公募REITs

作爲體量已超5萬億的機構投資者，中國人壽對市場的展望和投資佈局，也受市場關注。中國人壽擬任副總裁劉暉介紹了今年的投資思路。

展望2023年，中國經濟整體呈現出復甦態勢，企業盈利和融資需求在逐漸改善，市場風險偏好也在回升。“在中國當前擴內需、穩增長的宏觀政策的推動下，預計利率中樞會小幅上行，股市也存在結構性機會。”劉暉說。

劉暉介紹了大類資產的具體思路。固收方面，將做強固收底倉，重點是提升票息收益和資產久期。對於長久期、低風險的利率債，會應配盡配，同時，競爭性地去配置信用類品種，持續鞏固基礎配置。

在權益投資方面，將做穩權益投資，統籌好收益增強和波動管理。“今年開局的優勢在於我們在2022年市場下跌的低位開展了中長期的佈局，這爲今後中長期收益做好了儲備。今年重點還是控制總體的風險敞口，更加註重中長期的配置，同時發揮好投資管理人的差異化佈局優勢。”

內部權益投資重點是做好“三維組合”，即交易盤股票、偏股型基金、高股息股票這三維的配合。“今年將加配高股息股票，提升我們整個收益的同時，降低波動性，增加安全墊。”

她透露，今年在國際市場關注港股。港股在連續兩年大幅下跌後估值“合理偏低估”，在中國經濟復甦之下，企業的基本面在向好，隨着市場信心恢復，港股的吸引力會再提升，中國人壽也會持續通過港股通等各種手段來提升港股方面的配置，特別是一些高股息股票的配置。

在另類投資方面，劉暉特別提到REITs。“當前國家也非常鼓勵另類投資，特別是公募REITs推出，今年我們也會繼續去創新Pre-REITs產品以及‘固收+’產品，通過這樣一些產品佈局優質資產和優勢賽道。”

她表示，不動產能夠提供一個具有穩定現金流、相關性較低、抵禦波動、抗週期的收益，中國人壽目前佈局的不動產不含住宅，都是持有型物業，包括新經濟地產、物流資產、產業園資產、商業綜合辦公體等。這些實物資產生逢其時，今年公募REITs在擴募擴品種，消費類的基礎設施也列入了公募REITs的基礎資產範圍。“這些購物中心、綜合辦公體也將列入公募REITs的範圍，所以中國人壽下一步既是一個優質資產的提供者，同時也是一個經驗豐富的運營管理人。”

對於市場關心的外圍硅谷銀行和瑞信銀行事件影響，劉暉表示，中國人壽境外投資資產不超過總資產的1.5%，沒有對這些銀行的直接風險敞口，公司還是安全審慎的。