“他們都是聰明人，但他們沒有采取任何行動。”

美國區域性銀行危機事件尚未完全結束。一方面，美聯儲負責監管的副主席邁克爾·巴爾在本週國會聽證會上表示，硅谷銀行倒閉是管理不善的教科書式案例，並承認應在美聯儲的壓力測試中覆蓋銀行應對加息的表現。

另一方面，以“木頭姐”凱西·伍德爲例的市場人士再次抨擊美聯儲加息，她警告稱美聯儲一系列激進的加息行爲可能會破壞金融體系並導致美國經濟走向通縮。

此輪令市場風聲鶴唳的銀行危機本質究竟是什麼？究竟由何引起？“鍋”又該“甩”給誰？

專家：恐慌擠兌導致了硅谷銀行一夜崩盤

2018年，美國衆議院投票通過多德-弗蘭克法案修訂案，同意縮減對小型銀行和社區銀行的經營限制，通過放鬆監管來刺激經濟增長。這是否爲此輪美國地區性銀行危機埋下了伏筆？

紐約大學斯特恩商學院教授勞倫斯·懷特（Lawrence J． White）在接受第一財經記者專訪時表示，多德-弗蘭克法案修訂案並不是此次銀行危機問題所在。此次危機源於舊金山聯儲銀行的銀行監管者沒有對硅谷銀行給予足夠的關注，或沒有向硅谷銀行的高層管理發出足夠強烈警告。其次，硅谷銀行超90%的存款沒有保險，一旦擔心銀行存在問題，這些存款人可能會開始從銀行撤資，將錢存入其他銀行，這纔是真正的問題。

黑石集團董事長兼CEO蘇世民最新表示，銀行體系沒有陷入任何類型的常規危機，只是遇到了利率上升和技術帶來的存款問題。由於人們現在可以通過手機應用程序快速轉移資金，造成短期內的迅速擠兌。

不過，迅速擠兌的問題由何引起？懷特向第一財經重新梳理了硅谷銀行倒閉的始末。懷特表示，硅谷銀行的存款基礎主要由隨時可以取款的存款人組成，如上所述，其90%以上的存款人是無保險的。與此同時，硅谷銀行大約一半的投資是在長期美國國債和長期抵押支持證券上。從信用角度來看，這些是安全的投資。因爲美國財政部將償還債券，而抵押支持證券顯然也是穩健的。但從利率風險的角度來看，這些長期投資是個問題。因爲當利率上升時，長期債券或抵押支持證券的價值會下降。因此，隨着過去12個月利率上升，硅谷銀行兩年前購買的債券價值在下降，該行“借短放長”的基本業務模式就會受到影響。

硅谷銀行存款人在三月初意識到這是一個潛在的問題，開始將存款從銀行取出，形成銀行擠兌——這一切都回到了硅谷銀行“借短放長”的業務模式。懷特表示，硅谷銀行沒有爲利率上升做好準備，這對於任何採用“借短放長”業務模式的銀行來說都是一個問題。

“硅谷銀行管理層一定明白其中風險，他們肯定在希望，或許利率會停止上升。我不知道他們在想什麼。他們都是聰明人，但他們沒有采取任何行動。”懷特表示。

美聯儲仍需繼續加息

隨着美國地區性銀行危機的爆發與蔓延，市場相應減弱了美聯儲加息預期。根據CME美聯儲觀察工具顯示，目前認爲美聯儲將在5月會議上“暫停加息”和“加息25個基點”的觀點各佔一半。強壓下的美聯儲，應該聽從市場的聲音嗎？

懷特對第一財經表示：“我認爲對於美聯儲來說，最重要的是處理通脹問題，這可能需要再適度提高几次利率。如果加息對銀行產生影響，如硅谷銀行這樣，這是銀行監管機構需要面對的問題，而不是作爲宏觀經濟監管者的美聯儲需要解決的問題。”

懷特認爲，只要小型銀行沒有像硅谷銀行那樣，在購買長期債券和證券方面嚴重超支，則有望安然度過此次危機。因爲當銀行發放新貸款時，將能夠收取更高的利率。同時，對於大多數銀行來說，存款人通常更穩定，更遲緩，不太可能在壓力時期撤離，尤其是有保險的存款人。但若是另一個“硅谷銀行”，可能會遇到困難。這是需要監管機構儘早採取行動，更快完成銀行間的收購，減少創傷和問題。

“與2008年金融危機出現的問題不同，如今的銀行資本更充足、淨值更高、更能承受損失。可能還會有一些小銀行會出現問題，但我認爲不會再有類似2008年的全球金融危機。”懷特表示。希望現在的監管者已能充分了解潛在問題，迅速採取行動，而不是像對待硅谷銀行那樣等到最後一刻。