渣打銀行表示，如果投資者更擔心美國經濟放緩，而不是全面爆發的銀行業危機，那麼押注美元走軟是安全的。渣打銀行10國集團（G10）外匯研究全球負責人Steve Englander在一份報告中寫道，最近的銀行業問題還沒有糟糕到刺激避險交易的程度；根據“美元微笑理論”，避險交易將提振美元需求。他說，市場關注的是利率差異，外界認爲美聯儲將轉向偏鴿派立場。

美元微笑理論預測，在美國經濟陷入深度衰退或進入強勁增長時，美元會升值，而在經濟溫和增長時，美元會表現不佳。

Englander稱：“我們認爲，只要銀行業問題還在‘文火慢燉’，但沒有完全爆發，做空美元的交易就是安全的。‘文火慢燉’模式意味着，金融市場的主要溢出效應可能是經濟低迷和低利率。”

Bloomberg美元指數將連續第三週下跌，此前美國政府急於保護儲戶的資金，並增加了緊急流動性措施，以遏制一些較小銀行倒閉的影響。這促使投資者押注美聯儲今年降息以保護經濟。

Englander表示：“這是18個月來美聯儲第一次面臨比通脹更直接的風險——嚴重的風險是，過度的鷹派立場可能會重新點燃銀行的壓力。通脹風險仍然存在，但通脹可能是相對緩慢的，並且如果需要，可以通過逐步加息來解決。”