3月30日，康龍化成發佈2022年年報，營收102.67億，比去年同期增長37.92%；歸母淨利潤13.75億，同比下降17.24%。

就營收而言，康龍化成的總營收102.66億，仍然坐穩國內CRO（醫藥研發合同外包服務機構）第二把交椅，僅次於藥明康德393.55億，遠高於泰格醫藥70.85億，博騰股份70.34億。

但營收的增速明顯放緩。同行2022年發展正勁，如藥明康德增收71.84%，昭衍新藥49.54%，更有博騰股份增收126.55%。相比之下，康龍化成增收速度不算亮眼。

康龍化成的主營業務分爲實驗室服務、CMC（小分子CDMO（合同定製研發及生產））服務、臨牀研究服務、大分子和細胞與基因治療服務四大板塊。其中，實驗室服務是康龍化成的基石業務。

其主營業務保持穩健增長，36.73%的毛利率基本與藥明康德持平，較去年同期增長0.71個百分點。其中營收佔比最多的爲實驗室服務，營收62.45億，佔總營收的60.83%，同比增長36.77%；CMC（小分子CDMO）服務營收24.07億，同比增長37.83%；臨牀研究服務營收13.94億，同比增長45.72%；大分子和細胞與基因治療服務營收1.95億，同比增長29.26%。

儘管營收保持增幅，但利潤卻同比下降，主要原因爲何？界面新聞就此向康龍化成電話諮詢，截止發稿並未接通；向其郵件問詢也並未獲得回覆。

康龍化成在公司年報中提及，歸母淨利潤下跌主要受 2022 年非經常性損益去年大幅減少的影響，具體來說，2022年比2021年下降了 2.86億。

在非經常性損益項目中，康龍化成2022年變動最大的項目是公允價值變動損益，2022年公允價值變動損失0.72億，而這一數字在2020年和2021年均爲正值，分別是3.50億、2.86億。其次爲其他營業外收支。

年報顯示，公允價值變動損益主要來源於生物資產公允價值變動收益及其他非流動金融資產公允價值變動損失。其中造成公允價值變動損失最大的爲後者，損失約1.19億，生物資產處置損失計入非經常性損益達到0.14億，相較於去年有明顯增加。生物資產其他變動主要系被領用實驗、相關飼養成本及處置的影響。

此外，金融資產損失1.46億，其中交易性金融資產損失1.45億，主要系其他非流動金融資產外幣折算所致。

生物資產處置損失或與去年市場瘋傳的“囤猴熱“有關。去年，受到實驗猴供不應求的影響，全球猴價大幅上漲，各大CRO企業上演“搶猴大戰”，2021年康龍化成曾兩度出手收購相關公司，滿足自己的實驗動物供應需要。當年6月，康龍化成顯示以1.1億元對價獲得肇慶創藥50.01%控股權。肇慶創藥有18年實驗動物飼養歷史，經營馴養、繁殖獼猴和食蟹猴。2021年10月，康龍化成再次以2.06億元爲對價收購湛江康瑞泰生物100%股權，獲得其旗下獼猴、食蟹猴繁育基地。

但即使扣除非經常性損益，其扣非歸母利潤也僅上升6.01%，而同行龍頭企業扣非歸母淨利潤均保持在25%以上，有的甚至接翻了近三番。如博騰股份的扣非歸母利潤同比增長293.61%。

對此，康龍化成在年報中表示，利潤增長在新業務的投入階段有一定程度的延緩。

表現在主營業務方面，公司在新業務板塊大分子和細胞與基因治療服務出現虧損，其2022年毛利率-27.73%，同比下降13.83%。但康龍化成仍然在加大對大分子細胞與基因治療服務的投入，預計近70000平方米的大分子藥物開發和生產服務產能將在2023年投入使用，將同時提供200L到2000L規模的中試至商業化階段的原液及製劑生產服務。

三費的增加或許是拖累康龍化成利潤最大的原因。其中銷售費用2.3億，增長47.84%，管理費用14.98億，同比增長72.79%，主要系隨着公司經營規模擴大，管理人員數量和人工成本相應增加，以及本報告期內完成多家公司的併購。公司還持續加大研發，研發費用上漲86.02%。

此外，財務費用1.77億，2021年僅爲2320.9萬，猛增662.75%。對此康龍化成稱，主要受到利息、匯兌損失的影響。其中利息同比增加8423.81萬，匯兌同比增加人民幣3923.71萬元。由於康龍化成的訂單一直主要依賴國外，來自中國客戶的收入僅佔比18.32%，因此國際間貨幣匯率的變化，很可能影響公司的收入。

大量併購、加大研發造成的成本猛增，似乎並沒有讓康龍化成停下擴張的腳步。而對多家企業的併購造成其商譽高漲。

目前康龍化成共投資單位16家，其還於2022年1月、4月及7月分別收購Aesica Pharmaceuticals Limited（現更名爲“Pharmaron Manufacturing Services （UK） Ltd”）、北京安凱毅博生物技術有限公司及Coventry生產基地，分別形成商譽人民幣3.82億、0.67億及0.83億。